CBOE Volatility Index (VIX) -standardin mukaan osakemarkkinasijoittajien pelon taso on kestävimmillä nousuillaan lähes kolmessa vuodessa, The Wall Street Journal raportoi. Erityisesti VIX on sulkenut arvoa 15 yli 46 peräkkäisenä kaupankäyntipäivänä 8. lokakuuta - 12. joulukuuta, mikä on pisin tällainen osio maaliskuusta 2016 lähtien. Sitä vastoin vuonna 2017 VIX sulkeutui yli 15: een vain viiteen otteeseen ja vietti suurimman osan vuodesta alueella noin 10.
"Tämä osoittaa, että toisin kuin lokakuussa, sijoittajat eivät enää näe markkinoiden korjaamista väliaikaisena sijoittumisena, vaan pikemminkin pysyvien makroriskien ohjaamana", kuten Credit Suisse -johdannaisten strategia Mandy Xu huomautti äskettäin asiakkaille osoittamassaan huomautuksessa, jonka päiväkirja. Samaan aikaan Investopedia Anxiety -indeksi, joka mittaa omien lukijoidemme huolestuneisuutta lukemansa perusteella, on rekisteröinyt suurta ahdistusta talouteen ja markkinoihin.
Merkitys sijoittajille
"Kun tarkastellaan maailmaa epävakauden linssin kautta, näemme markkinat, jotka ovat kestämättömästi synkronoitumattomia, hauraita ja yleisesti alihinnoittelussa järjestelmänmuutoksen riskiä", Benjamin Bowler, Bank of America Merrill Lynchin globaalin osakejohdannaistutkimuksen johtaja, sanoi asiakkaille osoitetussa huomautuksessa, kuten Business Insider ilmoitti. Oletetaan, että VIX tulkitaan usein markkinoiden pelon ja pessimismin barometriksi. Jotkut markkinoiden tarkkailijat pitävät myös arvonnousua laskusignaalina.
Credit Suisse toteaa, että S&P 500 -indeksiin (SPX) liittyvien optioiden viimeaikainen hinnoittelu osoittaa, että kauppiaat odottavat jatkuvaa korkeampaa volatiliteettia vuonna 2019, lehden mukaan. Tämä on käänne viime kuukausien aikana, kun optio-oikeuksien kauppiaat odottivat volatiliteetin piikkien olevan ohimeneviä. Itse asiassa ns. Lyhyen volyymin kauppa, jossa keinottelijat vetoavat vähäiseen volatiliteettiin menemällä, olivat viime aikoina palanneet suosiotaan huolimatta räjähtää näyttävästi aikaisemmin tänä vuonna, kuten toisessa Investopedia-artikkelissa kuvataan.
Jeffrey Gundlach, DoubleLine Capital LP: n perustaja, jolla on noin 120 miljardin dollarin hallinnoitavat varat (AUM), laskee Yhdysvaltain osakkeita, Yhdysvaltain yrityslainoja, Yhdysvaltain taloutta ja Yhdysvaltain dollaria CNBC: tä kohden. "Vaikuttaa siltä, että Yhdysvallat hajoaa minulle ja alemmalle tasolle", hän sanoi.
Gundlach näkee talouden hidastumisen ja pelkää, että keskuspankki on "itsemurha-operaatiossa" nostamalla korkoja liittovaltion budjettivajeen räjähtäessä. "Yritystodistukset ovat edelleen hyvin yliarvostettuja… yrityslainoja tulisi välttää", hän neuvoo. Hän uskoo myös, että Yhdysvaltain osakekurssit ovat menossa helmikuun alimpaan tasoon ja todennäköisesti laskevan tämän tason alapuolelle. Ottaen huomioon ennusteensa laskevasta Yhdysvaltain dollarista hän ajattelee, että pääomasijoittajat "pärjäävät paljon paremmin" muiden kuin Yhdysvaltojen osakkeilla.
Katse eteenpäin
VIX tarjoaa klassisen tapauksen siitä, kuinka erilaiset markkinatutkijat ja sijoittajat voivat tehdä täysin vastakkaisia johtopäätöksiä samoista tiedoista. Korkea tai nouseva VIX on laskusignaali joillekin, jotka näkevät sijoittajien luottamuksen menettävän. Toiset tulkitsevat sitä merkkinä kasvavasta varovaisuudesta ja varovaisuudesta markkinoilla, mikä tekee voitoista kestävämpiä.
Samoin jotkut näkevät alhaisen tai laskevan VIX-arvon merkillä irrationaalisesta ylenmääräisyydestä tai liiallisesta riskinoton ottamisesta, joka lopulta johtaa kaatumiseen. Samaan aikaan muut näkevät sen sijoittajien luottamuksen osoittimena ja siten nousevana signaalina.
Joulukuun 12. päivän loppuun mennessä S&P 500 on laskenut 9, 8% kaikkien aikojen korkeimmasta tasosta, joka asetettiin 21. syyskuuta. Tämä on historiallisten standardien mukaan melko huomattava korjaus. Samaan aikaan The Leuthold-konsernin sijoitusstrategiajohtaja Jim Paulsen pitää volatiliteettia hyvänä asiana, väittäen, että "vakailla rahoitusmarkkinoilla varastot kamppailevat", kuten aiemmassa Investopedia-artikkelissa keskusteltiin.
