Mikä on HFT?
HFT on laajempi termi erilaisille kaupankäyntistrategioille, joihin sisältyy rahoitustuotteiden ostaminen ja myyminen erittäin suurilla nopeuksilla. Tietokoneet voivat tunnistaa markkinamallit ja ostaa tai myydä näitä tuotteita millisekuntien kuluessa algoritmien tai "algojen" perusteella.
Yksi strategia on toimia markkinoiden valmistajana, jossa HFT-yritys tarjoaa tuotteita sekä osto- että myyntipuolella. Ostamalla tarjoushinnalla ja myymällä kysyntähinnalla korkeataajuuksiset kauppiaat voivat saada voittoa penniäkään tai vähemmän osakkeelta. Tämä tarkoittaa suuria voittoja, kun ne kerrotaan miljoonilla osakkeilla.
Haittaako se markkinoita?
Voisi ajatella, että koska suurin osa kaupasta jättää tietokoneistetun paperin jäljityksen, olisi helppo tarkastella korkeataajuuksien kauppiaiden käytäntöjä antaa selkeä vastaus tähän kysymykseen, mutta se ei ole totta. Tietyn määrän ja yritysten halun pitää kaupankäynti salaisuutensa takia normaalin kaupankäyntipäivän kokoaminen on sääntelijöille melko vaikeaa. Ne, jotka keskustelevat tästä aiheesta, katsovat usein "flash-kaatumista".
Dow Jonesin teollisuuskeskiarvo romahti salaperäisesti 10%: lla minuutteina 6. toukokuuta 2010 ja aivan yhtä selittämättä selvisi. Joillakin isoilla blue chip -tavaroilla käydään hetkeksi kauppaa yhdellä pennillä . Arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) julkaisi 1. lokakuuta 2010 raportin, jossa syytettiin yhtä erittäin suurta kauppaa S&P e-mini -sopimuksissa, jotka aiheuttivat asteittaisen vaikutuksen suurtaajuuskauppiaiden keskuudessa. Kun yksi algo myi nopeasti, se laukaisi toisen. Kun lisää myyntipysäkkejä osui, korkean taajuuden kauppiaat eivät vain alentaneet markkinoita, kaikki myivät aina pienimmälle vähittäiskauppiaalle asti. "Flash-kaatuminen" oli taloudellinen lumipallo-vaikutus.
Tämä tapaus sai SEC: n tekemään muutoksia, jotka sisälsivät katkaisijoiden asettamisen tuotteisiin, kun ne ohittavat tietyn tason lyhyessä ajassa. Salamakatastrofin jälkeen monet kysyivät, onko järkevää asettaa tiukempia säädöksiä korkeataajuuksisille kauppiaille, etenkin koska pienempiä, vähemmän näkyviä salamakatastrofeja tapahtuu markkinoilla säännöllisin väliajoin.
Haittaako se vähittäissijoittajaa?
Suurimmalle osalle sijoittajasta on tärkeää, miten HFT vaikuttaa vähittäissijoittajaan. Tämä on henkilö, jonka eläkesäästöillä on markkinoita, tai henkilö, joka sijoittaa markkinoille paremman tuoton saamiseksi kuin säästötililtä saatava lähes olemattomat korot. Äskettäinen tutkimus valaisee tätä kysymystä.
The New York Times -lehden mukaan hallitusten huippu-taloustieteilijä havaitsi, että HFT-yritykset saavat huomattavia voittoja siitä, mitä he kutsuvat perinteisiksi sijoittajiksi tai niille, jotka eivät käytä tietokonealgoritmeja.
Tutkiessaan S&P 500: n e-minisopimuksia, tutkijat havaitsivat, että korkeataajuudelliset kauppiaat antoivat keskimäärin 1, 92 dollaria jokaisesta suureiden institutionaalisten sijoittajien kanssa käydyistä sopimuksista ja keskimäärin 3, 49 dollaria, kun he vaihtoivat vähittäissijoittajia. Tämä antoi aggressiivisimmalle nopealle kauppiaalle keskimääräisen päivittäisen voiton 45 467 dollaria vuoden 2010 tietojen mukaan. Lehdessä todettiin, että nämä voitot tapahtuivat muiden kauppiaiden kustannuksella ja tämä saattaa johtaa kauppiaiden poistumiseen futuurimarkkinoilta.
Vaikka kirjoittajat eivät tutkineet osakemarkkinoita, joilla korkeataajuuksisten kauppiaiden osuus osakekaupasta on suuri - joidenkin raporttien mukaan mahdollisesti 70 prosenttia tai enemmän -, he sanovat todennäköisesti päästävän samoihin johtopäätöksiin.
Pohjaviiva
Yleinen mielipide, jota pieni sijoittaja ei voi voittaa näillä markkinoilla, on alkamassa lisääntyä. Jotkut syyttävät pankkitilojen valtavaa määrää todisteena siitä, että monet ovat luopuneet ja menettäneet luottamuksensa markkinoihin. Siitä on tullut sellainen ongelma, että jopa korkeataajuuksiset kauppiaat etsivät muille maailmanmarkkinoille löytääkseen operatiivisen toiminnan edellyttämän likviditeetin. Sääntelyviranomaiset ympäri maailmaa etsivät tapoja palauttaa kuluttajien luottamus osakemarkkinoihin. Jotkut ovat ehdottaneet osakekohtaista kauppaveroa, kun taas toiset, kuten Kanada, ovat korottaneet HFT-yrityksiltä perittäviä maksuja.
HFT: n suhteellisen uutuuden vuoksi sääntelyprosessi on tullut hitaasti, mutta yksi asia, joka näyttää olevan totta, on se, että HFT ei auta pienyritystä.
