Oletko halpa? Onko minulla paljon sopimusta sinulle!
Käytännössä laskuvolatiliteetti on hyvä merkki sijoittajille; ilmapiiri on korkea, rahoitusmarkkinat ovat vakaat ja osakkeilla on taipumus liikkua korkeammalle. Milloin alhainen volatiliteetti on liian matala? Tiistaina CBOE VIX -indeksi, jota pidettiin parhaana sijoittajien pelon kohdalla, käyi alhaisimmalla tasolla vuodesta 2006, ei ole yllättävää, että samana päivänä S&P 500 ja Nasdaq Composite nousivat kaikkien aikojen parhaimmillaan.
Normaalit lepotilat
Jotkut analyytikot ihmettelevät, onko se liian hyvä ollakseen totta. "En tiedä, mikä tuo meidät ulos vaikeuksista, mutta tiedän, että tämä ei ole normaali lepotila", Goldman Sachsin toimitusjohtaja Lloyd Blankfein kertoi tiistaina CNBC: lle.
Tämä "normaali lepotila" on kestänyt pitkään. S&P 500 laski 21. maaliskuuta 1, 48 prosenttia ja päätti 109 päivän putken laskematta yli yhden prosentin loppusummalla. Pisin tällainen putki syyskuusta 1993 lähtien ja kaikkien aikojen seitsemäs pisin.
Vaikka alhainen volatiliteetti on huolestuttava joillekin sijoittajille, se tarjoaa mahdollisuuksia muille. Ne, jotka haluavat suojautua finanssimarkkinoiden laskulta tai ottavat suoran velan markkinoiden laskusta, se ei ole koskaan ollut halvempaa.
Myyntioption hinnan laskeminen vaatii monia muuttujia; nykyinen hinta, lakkohinta ja aika eräpäivän nimeämiseen. Mutta vain yhtä tekijää useimmissa optiohinnoittelumalleissa ei voida havaita selvästi: volatiliteetti. Tarkemmin sanottuna implisiittinen volatiliteetti, joka on odotettavissa oleva tulevaisuuden volatiliteetti vastakohtana historialliseen tai tilastolliseen volatiliteettiin. Kun sijoittajat tulevat vähemmän varovaisiksi markkinoiden myynnissä, implisiittinen volatiliteetti laskee, mikä alentaa myyntioptioiden hintaa, mikä tekee sijoittajille halvempaa lyödä vetoa rahoitusmarkkinoiden laskusta.
Matala heilahtelu kaikkialla
Ei vain osakemarkkinat kokevat ennätyksellisen alhaista volatiliteettia. Reutersin mukaan G10-maiden valuuttojen volatiliteetti on kolmen vuoden alhaisimmalla tasolla ja Yhdysvaltain valtiovarainministeriön markkinoiden volatiliteetti on 18 kuukauden alimmillaan. Vaikka passiiviset sijoittajat ovat tyytyväisiä, kauppiaat eivät ole.
S&P 500: Kaikkein tylsin kuusi päivää 23 vuodessa https://t.co/SOjV58NirK #SPX $ SPY #stocks- Price Action Lab (@priceactionlab) 3. toukokuuta 2017
Joten mitä tylsillä markkinoilla on vikaa? Yksi liian alhaisen volatiliteetin riski on shokki, kun markkinat sijoitetaan samalla tavalla, mikä aiheuttaa kiireen ostaa volatiliteettia yliarvioiden mahdolliset laskut.
Niille, jotka haluavat suojata salkkuja tai lyödä vetoa pudotuksesta, yksi asia pysyy aina totta. Kyse ei ole oikeudesta, se on oikeasta oikeaan aikaan. "Matala heilahtelu saattaa olla hiukan luottamuskuplia, mutta emme tiedä ennen kuin tiedämme", Blankfein kertoi CNBC: lle.
