Mikä on kovettuminen
Karkaisu on termi, jota käytetään kuvaamaan hyödyke- tai futuurisopimusten hintoja, jotka joko vakautuvat tai etenevät hitaasti. Se on hintojen epävakauden tai sen puuttumisen mittari. Hyödykkeiden hinnat ovat yleensä epävakaampia kuin muut sijoitukset, etenkin osakepääomamarkkinoiden aikoina.
HARJOITTAMINEN Kovettuminen
Karkaisu kuvaa hyödyke- tai futuurisopimusten vakauttamista tai asteittaista nousua. Hyödykkeiden hintojen heilahtelu voi johtua monista syistä, kuten kaupan määrän puutteesta, luonnonkatastrofin aiheuttamasta alijäämäisestä tarjonnasta tai geopoliittisista häiriöistä. Kaikilla näillä tekijöillä on vaikutusta perushyödykkeiden hintoihin, jotka ovat kysynnän ja tarjonnan laki. Kun saatavuus ja kysyntä eivät ole yhtä suuret, raaka-aineiden hinnat vaihtelevat. Kun tarjonta ja kysyntä tasaantuvat, hyödykkeiden hinnat kovettuvat.
Hyödykkeet ovat standardoituja perushyödykkeitä, jotka ovat tuotantopanosten valmistettuihin kulutustavaroihin. Tunnettuja hyödykkeitä ovat raakaöljy, maissi, vehnä ja jalometallit. Hyödykkeiden kauppa tapahtuu spot-markkinoilla käteissuorituksella päivän tai kahden sisällä ja futuurisopimuksilla. Tulevaisuuden futuurit antavat sijoittajille mahdollisuuden asettaa vedot hyödykkeiden hintoihin tai lukita ne, olipa kyse suojauksesta suojautuakseen odottamattomasta tulevaisuuden volatiliteetista aiheutuvilta tappioilta tai puhtaana keinotteluna tulevista hinnanmuutoksista.
Vipuvaikutus ja epävakaus futuurisopimusmarkkinoilla
Yleisesti uskotaan, että keinottelijoiden äskettäinen tulo hyödykefutuurimarkkinoille on johtanut futuurisopimusten hintojen epävakauden lisääntymiseen. Jotkut tutkijat ovat päinvastoin todenneet, että futuurikauppiaiden tulolla ja niiden markkinoille saattamalla likviditeetillä on vakauttava tai kovettuva vaikutus futuurien hintoihin. Nämä tutkijat viittaavat siihen, että futuurimarkkinoita pidetään epävakaina eivätkä hintavaihtelujen vuoksi, vaan johtuen siitä, että futuurimarkkinoilla on paljon vipuvaikutusta.
- Vipuvaikutus tarkoittaa käytäntöä käyttää lainalainoja kaupankäynnissä. Markkinavaatimukset futuurikaupassa ovat paljon alhaisemmat kuin osakkeilla.
Osakemarginaalivaatimukset ovat yleensä 50 prosenttia, kun taas futuurisopimukset ovat usein 5–10 prosenttia. Hyvin vipuvaikutteisten futuurisopimusten pienillä hintavaihteluilla on suuria seurauksia ja mahdollisesti rajoittamaton riski. Tämä riski on erityisen kova lyhytaikaisten sopimusten haltijalle, joka voi joutua toimittamaan tavaran pitkäaikaisen sopimuksen haltijalle huomattavan menetyksen yhteydessä. Tätä riskiä ei kuitenkaan pidä sekoittaa epävakauteen. Futuurimarkkinoiden sijoittajien tulisi olla tietoisia siitä, että koska kauppiaat voivat hyödyntää kauppojaan enemmän kuin muilla markkinoilla, suuri riski voi esiintyä jopa kovenevissa hintaolosuhteissa, kun hyödykkeiden hinnat ovat suhteellisen vakaat.
