Mikä on Greenshoe-vaihtoehto?
Vihreäkenkävaihtoehto on ylikäyttövaihtoehto. Alkuperäisen julkisen tarjoamisen (IPO) yhteydessä se on vakuutussopimuksen määräys, joka antaa vakuutuksenantajalle oikeuden myydä sijoittajille enemmän osakkeita kuin liikkeeseenlaskijan alun perin suunnitteli, jos arvopapereiden kysyntä osoittautuu odotettua suuremmaksi.
Vihreäkenkävaihtoehto
Greenshoe-vaihtoehdon perusteet
Ylimääräiset jakovaihtoehdot tunnetaan vihreänkengän optioina, koska vuonna 1919 Green Shoe Manufacturing Company (nykyään osa Wolverine World Wide, Inc. (WWW)) antoi ensimmäisenä tämän tyyppisen vaihtoehdon. Vihreäkengät tarjoavat lisähintavakauden tietoturvakysymykseen, koska vakuutuksenottaja voi lisätä tarjontaa ja tasoittaa hintavaihteluita. Se on ainoa hintojen vakauttamistoimenpide, jonka Securities and Exchange Commission (SEC) sallii.
Avainsanat
- Greenshoe-vaihtoehto on ylivarausvaihtoehto IPO: n yhteydessä. Green Greehoe -optiota käytti ensin Green Shoe Manufacturing Company (nykyään osa Wolverine World Wide, Inc.). enemmän osakkeita kuin alkuperäinen liikkeeseenlasku. Greenshoe-optiot tarjoavat hintavakauden ja likviditeetin.Greenshoe-optiot tarjoavat ostovoiman lyhyiden positioiden kattamiseksi, jos hinnat laskevat, ilman riskiä joutua ostamaan osakkeita hinnan noustessa.
Greenshoe Optioiden käytännön toiminta
Greenshoe-optioiden ansiosta vakuutuksenantajat voivat tyypillisesti myydä enintään 15% enemmän osakkeita kuin liikkeeseenlaskijan asettama alkuperäinen määrä 30 päivän ajan listautumisannin jälkeen, jos kysyntäolosuhteet sitä edellyttävät. Esimerkiksi, jos yritys kehottaa vakuutuksenantajia myymään 200 miljoonaa osaketta, vakuutuksenantajat voivat antaa 30 miljoonaa ylimääräistä osaketta käyttämällä vihreää kärki -optiota (200 miljoonaa osaketta x 15%). Koska vakuutuksenantajat saavat palkkionsa prosentteina IPO: sta, heillä on kannustin tehdä se mahdollisimman suureksi. Esitteessä, jonka liikkeeseenlaskijayritys arkistoi SEC: llä ennen listautumista, eritellään optioon liittyvä todellinen prosenttiosuus ja ehdot.
Vakuutuksenantajat käyttävät vihreänkengän vaihtoehtoja kahdella tavalla. Ensinnäkin, jos listautumisannos on onnistunut ja osakekurssi nousee, vakuutuksenantajat käyttävät optiota, ostavat ylimääräisen osakkeen yhtiöltä ennalta määrätyllä hinnalla ja laskevat nämä osakkeet voitollisesti liikkeelle asiakkailleen. Toisaalta, jos hinta alkaa laskea, he ostavat osakkeet takaisin markkinoilta yrityksen sijasta kattamaan lyhyen asemansa tukeen osakekannan vakauttamista sen hintaan.
Jotkut liikkeeseenlaskijat eivät halua sisällyttää vihreää kärryä koskevia optioita vakuutussopimuksiin tietyissä olosuhteissa, kuten jos liikkeeseenlaskija haluaa rahoittaa tietyn hankkeen kiinteällä määrällä eikä hänellä ole vaatimusta lisäpääomasta.
Tosielämän esimerkki Greenshoe-vaihtoehdoista
Tunnettu esimerkki vihreänkennon vaihtoehdosta työssä tapahtui Facebook Inc. (FB): n vuoden 2012 IPO: ssa.
Morgan Stanleyn (MS) johtama vakuutussyndikaatti sopi Facebook, Inc: n kanssa ostaa 421 miljoonaa osaketta hintaan 38 dollaria osakkeelta, josta vähennetään 1, 1 prosentin vakuutusmaksu. Syndikaatti kuitenkin myi vähintään 484 miljoonaa osaketta asiakkaille - 15% alkuperäistä allokaatiota enemmän, mikä tosiasiallisesti muodosti 63 miljoonan osakkeen lyhyen position.
Jos Facebook-osakkeet olisivat käyneet kauppaa yli 38 dollarin listautumisannin hinnan pian listautumisen jälkeen, vakuutussyndikaatti olisi käyttänyt greenshoe-optiota ostaa 63 miljoonaa osaketta Facebookista 38 dollarilla kattamaan lyhyen positionsa ja välttääkseen ostojen ostamista korkeammalla hinnalla. kaupassa.
Koska Facebookin osakkeet kuitenkin laskivat alle listautumisannin, heti kaupankäynnin aloittamisen jälkeen, vakuutussyndikaatti kattoi lyhyen positionsa käyttämättä greenshoe-optiota 38 dollarissa tai sen ympärillä hinnan vakauttamiseksi ja suojaamiseksi jyrkemmältä laskulta.
