Maailmantalous helpottaa tuotteiden ja palveluiden sujuvaa liikkumista ympäri maailmaa. Tämä trendi on jatkunut käytännössä keskeytyksettä toisen maailmansodan lopusta lähtien. On epätodennäköistä, että tämän järjestelmän arkkitehdit olisivat voineet kuvitella, mistä siitä tulisi, kun he tapasivat New Hampshiren lomakohteessa Bretton Woodsissa heinäkuussa 1944, mutta suuri osa heidän luomastaan infrastruktuurista on edelleen merkityksellistä nykypäivän globaalissa ympäristössä. markkinoida. Jopa nimi "Bretton Woods" elää nykyaikaisessa muodossa, jolle on ominaista Yhdysvaltojen taloudellinen suhde Kiinan ja muiden nopeasti kehittyvien talouksien kanssa. Lue lisää, kun käsittelemme globaalin kaupan ja pääomavirtojen nykyaikaista historiaa, niiden keskeisiä taloudellisia periaatteita ja miksi näillä kehityksillä on edelleen merkitystä.
Alussa
Bretton Woods -konferenssiin vuonna 1944 osallistuneiden 45 liittovaltion edustajien oli päättäväisesti varmistettava, että 1900-luvun toinen puoli ei näyttäisi siltä, kuin alkupuoliskolla, joka koostui pääosin tuhoisista sodista ja maailmanlaajuisesta taloudellisesta masennuksesta. Maailmanpankki ja Kansainvälinen valuuttarahasto takaisivat globaalin talouden vakauden.
Konferenssi tuotti Bretton Woods -kurssijärjestelmän oikeudenmukaisten ja hallittujen rajat ylittävän kaupan markkinoiden helpottamiseksi. Tämä oli kullanvaihtojärjestelmä, joka oli osittain kultastandardi ja osavarantovaluuttajärjestelmä. Se vahvisti Yhdysvaltain dollarin tosiasialliseksi globaaliksi varantovaluuttaksi. Ulkomaiset keskuspankit voivat vaihtaa dollaria kultaan kiinteällä kurssilla 35 dollaria unssilta. Tuolloin Yhdysvaltojen hallussa oli yli 65% maailman rahallisesta kultavarannosta, ja se oli siten järjestelmän keskellä, kun taas reuna-alueilla olivat Eurooppaa ja Japania toipuneet maat.
Kaikki yhdessä nyt
Ajanjaksona tämä näytti win-win-tilaisuudesta. Sodan jälkeen raunioissa olevat maat kuten Saksa ja Japani rakensivat taloutensa kasvavien vientimarkkinoiden takaosaan. Yhdysvalloissa kasvava vauraus lisäsi kysyntää jatkuvasti kasvavalle joukolle tuotteita ulkomailta. Volkswagenista, Sonystä ja Philipsistä tuli kotitalouksien nimiä. Ennustettavasti Yhdysvaltojen tuonti kasvoi ja samoin Yhdysvaltojen kauppataseen alijäämä. Kaupan alijäämä kasvaa, kun tuonnin arvo ylittää viennin arvon, ja päinvastoin.
Oppikirja-talouden teoriassa kysynnän ja tarjonnan markkinavoimat toimivat luonnollisena korjauksena kaupan alijäämiin ja ylijäämiin. Bretton Woods -järjestelmän todellisessa maailmassa luonnolliset markkinavoimat kuitenkin törmäsivät markkinattomaan valuuttakurssimekanismiin. Voidaan odottaa valuutan arvon nousevan, kun kyseisissä valuutoissa olevien tavaroiden kysyntä kasvoi. valuuttakurssijärjestelmä kuitenkin vaati ulkomaisia keskuspankkeja puuttumaan toimenpiteisiin, jotta valuutat eivät ylittäisi Bretton Woodsin tavoitetasoa. He tekivät tämän valuuttamarkkinoilla (forex) ostamalla dollareita ja myymällä Ison-Britannian puntaa, Saksan markkaa ja Japanin jeniä. Tämä piti näiden maiden viennin hinnat alhaisempana kuin mitä markkinavoimat ennustaisivat, jolloin niistä tuli edelleen houkuttelevampia Yhdysvaltain kuluttajien kannalta ja jatkettiin sykliä.
Bretton Woodsin kaltainen järjestelmä perustuu osallistujien halukkuuteen tukea aktiivisesti sitä. Maissa, joissa oli kertynyt suuria määriä Yhdysvaltain dollarin varantoja, tämä halukkuus kuitenkin laski dollarin implisiittisen markkina-arvon heikentyessä. Jos sinulla on suuri määrä omaisuutta ja luulet, että omaisuuden arvo laskee, et todennäköisesti lähde takaisin takaisin ja osta lisää omaisuutta - mutta juuri se on järjestelmän valtuuttama.
Bretton Woods on kuollut
Järjestelmä romahti lopulta elokuussa 1971, kun Yhdysvaltain presidentti Nixon ilmoitti, että ulkomaiset keskuspankit eivät enää voisi vaihtaa dollaria kultaan kiinteänä 35 dollarina unssilta. Kahden vuoden kuluessa kiinteäkorkoinen järjestelmä oli poistettu kokonaan ja Euroopan ja Japanin valuuttojen kelluvuus muuttui päivittäin vastauksena todelliseen kysyntään ja tarjontaan. Dollarissa tapahtui jyrkkä devalvointi ja valuuttamarkkinat kasvoivat, ja niitä hallitsivat pääosin yksityiset kauppiaat pikemminkin kuin keskuspankit.
Kiinteäkorkoiset järjestelmät eivät kuitenkaan koskaan kuollut kokonaan. Japanin valtiovarainministeriön ja Japanin keskuspankin byrokraatit pitivät heikkoa jeniä kriittisenä elementtinä maan vientiin suuntautuneessa talouspolitiikassa. 1980-luvun alussa Deng Xiaoping, silloinen Kiinan kommunistisen puolueen johtaja, kehotti maanmiehiään, että "rikastua on loistavaa" ja Kiina ilmestyi maailmannäyttämölle.
Saman vuosikymmenen lopulla Itä-Eurooppa ja Venäjä, jotka eivät koskaan olleet osa vanhaa Bretton Woods -järjestelmää, liittyivät globalisaatiopuolueeseen. Yhtäkkiä oli jälleen vuosi 1944, jolloin niin sanotut "kehittyvät markkinat" ottivat Saksan ja Japanin tilalle halun myydä tuotteitaan Yhdysvaltojen ja Euroopan kehittyneille markkinoille. Samoin kuin edeltäjänsä, monet näistä maista, etenkin Kiina ja muut Aasian taloudet, uskoivat aliarvostettujen valuuttojen ylläpitämisen olevan avain kasvaville ja kestäville vientimarkkinoille ja siten kotimaisen vaurauden lisäämiselle. Tarkkailijat kutsuvat tätä järjestelyä "Bretton Woods II". Itse asiassa se toimii hyvin samalla tavalla kuin alkuperäinen, mutta ilman selkeää mekanismia, kuten kullanvaihto. Alkuperäisen tavoin se edellyttää, että kaikilla osallistujilla - Yhdysvalloilla ja kehitysmaissa - on kannustimet tukea aktiivisesti järjestelmää.
1 biljoona dollaria Gorillaa
Yhdysvaltojen kauppataseen alijäämä jatkoi kasvuaan koko Bretton Woods II: n alueella Yhdysvaltojen voimakkaan kulutuskysynnän sekä Kiinan ja muiden nousevien talouksien nopean teollistumisen tukemana. Yhdysvaltain dollari on edelleen ollut tosiasiallinen varantovaluutta, ja muodossa, jossa Kiinan keskuspankilla, Intian varantopankilla ja muilla on suurin osa näistä varannoista, on Yhdysvaltojen valtiovarainministeriön velvoitteet. Pelkästään Kiinalla on yli triljoonan dollarin ulkomaiset varannot. On selvää, että Kiinan viranomaisten dramaattiset muutokset status quo -järjestelyn muuttamiseksi voisivat aiheuttaa turbulenssin kansainvälisillä pääomamarkkinoilla. Yhdysvaltojen ja Kiinan välinen poliittinen suhde on myös merkittävä osa tätä yhtälöä. Globaali kauppa on aina ollut herkkä poliittinen aihe ja protektionismi on vahva populistinen vaisto Yhdysvalloissa. On ajateltavissa, että jossain vaiheessa yksi tai toinen tämän järjestelyn osapuoli päättää, että sen oma etu on järjestelmän luopumisesta.
johtopäätös
Alkuperäisen Bretton Woods -järjestelmän ja sen uudemman vastineen väliset yhtäläisyydet ovat mielenkiintoisia ja opettavia. Hyvin pitkällä aikavälillä taloudet liikkuvat jaksoittain ja eilen nousevista talouksista, kuten Japanista tai Saksasta, tulee nykyään vakaita, kypsiä markkinoita, kun taas muut maat astuvat esiin nousevien tiikerien rooliin. Siksi sillä, mikä eilen kehittyvillä markkinoilla oli taloudellista järkeä, on edelleen järkeä nykypäivän markkinoille ja todennäköisesti huomisen markkinoille. Huolimatta tekniikan, globalisaation ja markkinoinnovaatioiden aiheuttamista dramaattisista muutoksista talousjärjestelmät ovat edelleen syvästi inhimillisiä. Toisin sanoen niitä on olemassa niiden käyttäjien pyynnöstä, jotka hyötyvät niistä, ja ne kestävät niin kauan kuin nämä osapuolet näkevät, että arvo ylittää kustannukset - tai ainakin, että järjestelmän purkamisesta aiheutuvat kustannukset olisivat liian suuria. Joskus tämä tapahtuu asteittain ja järkevästi, toisinaan lasku on paljon vaikeampaa.
