Mikä on täysi usko ja luotto?
Täysi usko ja luotto ovat ilmaus, jota käytetään kuvaamaan yhteisön ehdottomia takuita tai sitoumuksia toisen yhteisön velan korkojen ja pääoman korottamiseksi. Hallitus käyttää tyypillisesti täysi uskoa ja luottositoumusta pienemmän, epävakaamman hallituksen tai valtion tukeman viraston lainakustannusten alentamiseksi.
Avainsanat
- Täysin usko ja luotto ovat luottamukseen ja maineeseen perustuvaa vakuudetonta tapaa rahoittaa lainoja.Hallinnot tarjoavat joukkovelkakirjalainoja, joiden tukena on vain niiden kyky kerätä veroja ja muita tuloja tulevaisuudessa.Koska hallituksilla on teoreettisesti rajoittamaton ja laillinen kyky kerätä tuloja, nämä joukkovelkakirjalainoja pidetään usein alhaisen riskin mukaisina, ja siten niiden tuotto on alhaisempi.
Koko uskon ja luoton ymmärtäminen
Täysin uskolla ja luotolla tarkoitetaan hallituksen täydellistä lainavoimaa, joka sitoutuu täyttämään maksuvelvoitteensa ajoissa. Yhdysvaltain valtiovarainministeriö laskee liikkeeseen laskuja, seteleitä ja joukkovelkakirjalainoja lainatakseen rahaa yleisöltä hallituksen pääomahankkeiden rahoittamiseksi.
Nämä arvopaperit vaativat, että lainanantajille ja sijoittajille maksetaan korkoa määräajoin. Eräpäivänä joukkovelkakirjalainanhaltijat odottavat arvopapereiden nimellisarvon palauttamisen kokonaan. Kannustaakseen sijoittajia ostamaan joukkovelkakirjalainoja, valtionkassa on vakuuttunut valtion täydestä uskosta ja luotosta antamalla korkosijoittajille vakuutuksen siitä, että odotetut koronmaksut ja pääoman takaisinmaksut suoritetaan taloudellisesta tilanteesta riippumatta.
Koska valtionkassan arvopapereilla on valtion täysi usko ja luotto, niihin viitataan riskittömiksi arvopapereiksi. Hallitus ei voi laiminlyödä velvollisuuksiaan, koska sillä on valta tulostaa enemmän rahaa tai korottaa veroja palauttaakseen velansa. Näiden riskittömien arvopapereiden korko toimii myös vertailukorkona muille korkotason arvopapereille, joilla on jonkinlainen riskitaso. Itse asiassa riskilainainstrumentteihin sovellettava korko on riskitön korko, johon lisätään joukkovelkakirjalainan riskialueella määritetty preemio.
Turvallisia sijoituksia etsivät riskinhaltijat sijoittajat käyttävät tyypillisesti arvopapereita, joiden vakuutena on hallituksen täysi usko ja luotto. Nämä arvopaperit tarjoavat alhaisemman tuoton kuin markkinoilla riskit omaavat arvopaperit. Sijoittajat ovat kuitenkin valmiita hyväksymään alhaisen tuoton vastineeksi pääoman säilyttämisestä ja odotettavissa olevista korkotuloista.
Valtion velat
Pienemmän julkisyhteisön, kuten kunnan, liikkeeseen laskemalla velalla voi myös olla liikkeeseenlaskijan täysi usko ja luotto. Kuntien joukkovelkakirjalainat (GO) maksetaan kunnan yleisistä varoista, ja niiden vakuutena on kunnallisen liikkeeseenlaskijan täysi usko ja luotto, jolla voi olla rajoittamaton valta verottaa asukkaita maksamaan joukkovelkakirjojen haltijoita.
Harvinaisissa tapauksissa liittohallitus voi astua takaisin osaan kuntien maksuvelvoitteista täysin uskossa ja luotolla. Esimerkiksi vuoden 2009 luottokriisin aikana sijoittajat välttelivät joukkovelkakirjalainoja. Kannustaakseen lainanantajia sijoittamaan näihin arvopapereihin hallitus, Yhdysvaltojen valtiovarainministeriö tuki 35% korkomaksuista sijoittajille ja kunnallisille liikkeeseenlaskijoille Build America Bonds -nimisen joukkovelkakirjaohjelman kautta.
Hallituksella on myös valta tukea täydessä uskossaan ja luotollaan valtion tukemien virastojen velkasitoumuksia. Kun näin tapahtuu, virasto ottaa vakaajan luoton laadun, tässä tapauksessa Yhdysvaltojen hallituksen.
Hallituksen kansallinen asuntolainayhdistys ry (Ginnie Mae) on yksi esimerkki valtion virastosta, jota tukee Yhdysvaltojen hallituksen täysi usko ja luottamus. Ginnie Mae -lainojen vakuudellisilla arvopapereilla on alhaisempi tuotto kuin muilla asuntolainavakuudellisilla arvopapereilla (MBS), koska niiden oletetaan olevan pienempi riski liittohallituksen tuen vuoksi.
