Mikä on jatkotarjous?
Jatkotarjous (FPO) on osakeannin antaminen yhtiön alkuperäisen julkisen tarjouksen (IPO) jälkeen. Jatkotarjouksia on kahta tyyppiä, laimennetut ja laimentamattomat. Laimennettu jatkotarjous johtaa siihen, että yhtiö laskee liikkeeseen uusia osakkeita, mikä alentaa yhtiön osakekohtaista tulosta (EPS). Laimentamattoman jatkotarjouksen aikana markkinoille tulevat osakkeet ovat jo olemassa ja osakekohtainen tulos pysyy ennallaan. Lisäosakkeita tarjoavien yritysten on rekisteröitävä FPO-tarjoukset ja toimitettava esite sääntelyviranomaisille.
Jatkotarjousten ymmärtäminen
Alkuperäinen julkinen tarjous IPO perustuu hintaan yrityksen terveyteen ja suorituskykyyn sekä hintaan, jonka yhtiö toivoo saavansa osaketta kohden alkuperäisen tarjouksen aikana. Jatkotarjouksen hinnoittelu on markkinavetoista. Koska osake on jo julkisessa kaupankäynnissä, sijoittajilla on mahdollisuus arvostaa yritystä ennen ostamista. Jatko-osakkeiden hinta on yleensä alennus nykyiseen, päätöskurssiin. Lisäksi FPO-ostajien on ymmärrettävä, että tarjoamiseen suoraan työskentelevät sijoituspankit keskittyvät yleensä markkinointiin eikä pelkästään arvonmääritykseen.
Yritykset suorittavat jatkotarjouksia monista syistä. Joissain tapauksissa yrityksen on ehkä yksinkertaisesti kerättävä pääomaa velan rahoittamiseksi tai yritysostojen tekemiseksi. Toisissa tapauksissa yrityksen sijoittajat saattavat olla kiinnostuneita rahan tarjoamisesta omistuksistaan. Jotkut yritykset voivat myös jatkaa tarjontaa pääoman hankkimiseksi velan jälleenrahoittamiseksi alhaisten korkojen aikoina. Sijoittajien tulisi olla tietoisia syistä, jotka yrityksellä on jatkotarjoukselle ennen rahan sijoittamista siihen.
Jatkotarjousten tyypit
Jatkotarjous voidaan joko laimentaa tai laimentaamatta. Laimennettuja jatkotarjouksia tapahtuu, kun yritys laskee liikkeeseen uusia osakkeita rahoituksen hankkimiseksi ja tarjoamiseksi osakkeille julkisille markkinoille. Osakkeiden lukumäärän kasvaessa osakekohtainen tulos (EPS) laskee. FPO: n aikana kerätyt varat allokoidaan yleisimmin velan vähentämiseen tai yrityksen pääomarakenteen muuttamiseen. Kassainfuusio on hyvä yrityksen ja siten sen osakkeiden pitkän aikavälin näkymiin.
Laimentamattomia jatketarjouksia tapahtuu, kun olemassa olevien, yksityisesti omistamien osakkeiden omistajat tuovat aiemmin liikkeeseen lasketut osakkeet julkisille markkinoille myytäväksi. Laimentamattomasta myynnistä saadut rahatuotot menevät suoraan osakkeenomistajille, jotka laskevat osakekannan avoimille markkinoille. Monissa tapauksissa nämä osakkeenomistajat ovat tyypillisesti yrityksen perustajia, hallituksen jäseniä tai IPO: ta edeltäviä sijoittajia. Koska uusia osakkeita ei anneta, yhtiön osakekohtainen tulos pysyy ennallaan. Laimentamattomia jatketarjouksia kutsutaan myös jälkimarkkinatuotteiksi.
Avainsanat
- Jatkotarjous on osakkeiden tarjoaminen listautumisannin jälkeen. Pääoman hankkiminen velan rahoittamiseksi tai kasvun hankintojen tekeminen ovat joitain syitä, joiden vuoksi yhtiöt jatkavat tarjouksia. Laimennetut jatkotarjoukset johtavat osakekohtaiseen tulokseen, koska liikkeessä olevien osakkeiden lukumäärä kasvaa. Laimentamattomat jatkotarjoukset johtavat tulokseen, joka ei muutu, koska siihen sisältyy uusien osakkeiden tuominen markkinoille.
Esimerkkejä jatkotarjouksista
Vuonna 2013 Rocket Fuel ilmoitti myyvänsä 5 miljoonaa ylimääräistä osaketta jatkotarjouksessa. Vahva vuoden 2013 viimeinen vuosineljännes ja halu hyötyä korkeasta osakekurssistaan hankkimalla lisärahoitusta saivat aikaan muutoksen. Rocket Fuel suunnitteli myyvänsä 2 miljoonaa osaketta, ja nykyiset osakkeenomistajat myyvät noin 3 miljoonaa osaketta. Lisäksi vakuutuksenantajilla oli mahdollisuus ostaa 750 000 osaketta jatkotarjouksessa.
Kauppa tuli 34 dollarilla osakkeelta. Tarjousta seuraavan kuukauden aikana yhtiön julkisten osakkeiden arvo oli 44 dollaria. Ne, jotka ostivat pääomaa jatkotarjouksessa, toteuttivat voitot lähes 30% yhden kuukauden aikana.
Toinen esimerkki jatkotarjouksesta on Alphabet Inc: n tytäryhtiö Google (GOOG), joka toteutti jatkotarjouksen vuonna 2005. Mountain View -yrityksen alkuperäinen julkinen tarjous (IPO) toteutettiin vuonna 2004 hollantilaisen huutokaupan menetelmällä. Se keräsi arviolta 2 miljardia dollaria hintaan 85 dollaria, mikä on arvioidensa alaraja. Sitä vastoin vuonna 2005 toteutettu jatketarjous keräsi 4 miljardia dollaria 295 dollariin, joka oli yhtiön osakekurssi vuotta myöhemmin.
