Jokaisen sijoitussalkun tulisi harkita prosenttiosuuden varojen allokointia joukkovelkakirjalainoihin jossain vaiheessa sijoittajan elinaikana. Tämä johtuu siitä, että joukkovelkakirjat tarjoavat vakaat ja suhteellisen turvalliset kassavirrat (tulot), mikä on elintärkeää sijoittajalle, joka on sijoitussuunnittelun omaisuuden nosto- tai pääoman säilyttämisvaiheessa, ja sijoittajille, jotka ovat lähellä tätä vaihetta. Yksinkertaisimmin sanottuna, jos olet riippuvainen sijoitustuloistasi laskujen ja päivittäisten elinkulujen maksamiseen (tai aiot tehdä lähitulevaisuudessa), sinun tulee sijoittaa joukkovelkakirjalainoihin.
keskustelemme useista erityyppisistä joukkovelkakirjalainoista ja tunnustamme kuinka niitä voidaan käyttää sijoittajan tavoitteiden saavuttamiseen.
Tulosportfoliosi rakentaminen
Toisin kuin osakesijoituksissa, joukkovelkakirjalainasalkku voidaan rakentaa vastaamaan sijoittajan tarkkoja tulotarpeita, koska osakkeiden kanssa sijoittaja voi olla riippuvainen epävarmasta ja ennakoimattomasta myyntivoitosta laskujen maksamisessa. Lisäksi, jos sijoittaja selvittää osakkeita nykyisten tulojen varalta, hänen on ehkä tehtävä niin tarkalleen väärään aikaan - kun epävakaat osakemarkkinat ovat laskussa.
Hyvin jäsennellyllä joukkolainasalkulla ei ole tätä ongelmaa. Tulot voidaan saada kuponkimaksuista tai yhdistelmästä kuponkimaksuja ja pääoman palautusta joukkovelkakirjalainan eräpäivänä. Kaikki tulot, joita ei tarvita joukkovelkakirjalainan erääntymisajankohtana, sijoitetaan strategisesti uudelleen toiseen joukkovelkakirjaan tulevia tarpeita varten - tällä tavoin tulovaatimukset täytetään, kun taas pääoman enimmäismäärä säilyy. Tärkeintä on, että joukkovelkakirjat tarjoavat historiallisesti vähemmän epävakaat, vähemmän riskialttiit ja ennustettavammat tulolähteet kuin osakkeet.
On olemassa Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainoja, yrityslainoja, asuntolainoja, korkeatuottoisia joukkovelkakirjalainoja, kunnallisia joukkovelkakirjalainoja, ulkomaisia joukkovelkakirjalainoja ja kehittyvien markkinoiden joukkolainoja - vain muutamia mainitakseni. Jokaisella tyypillä on eri maturiteetti (lyhytaikaisesta pitkäaikaiseen). Katsotaanpa tarkemmin joukkoa näistä erilaisista sidostyypeistä.
Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainat
Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainoja pidetään yhtenä turvallisimmista, ellei jopa turvallisimmista sijoituksista maailmassa. Kaikissa tarkoituksissa ja tarkoituksissa niitä pidetään riskivapaina. (Huomaa: Niissä ei ole luottoriskiä, mutta ei korkoriskiä.)
Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainoja käytetään usein vertailukohtana muille joukkovelkakirjalainojen hinnoille tai tuottoille. Jokaisen joukkovelkakirjalainan hinta ymmärretään parhaiten myös tarkastelemalla sen tuottoa. Suhteellisen arvon mittana useimpien joukkovelkakirjalainojen tuotot noteerataan tuottoeroina vertailukelpoiselle Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainalle.
Esimerkki: Tuottohajat
Tiettyjen yrityslainojen erotus voi olla 200 peruspistettä nykyisen 10-vuotisen valtionkassan yläpuolella. Tämä tarkoittaa, että yrityslaina tuottaa kaksi prosenttia enemmän kuin nykyinen 10-vuoden valtiovarainministeriö. Siksi, jos oletamme, että tätä yrityslainaa ei voida periä takaisin (eli pääomaa ei voida ostaa takaisin varhaisessa vaiheessa) ja että sen maturiteettipäivä on sama kuin valtion joukkovelkakirjalainan, voimme tulkita kaksi ylimääräistä tuottoa prosenttina luottoriskin mittaajaksi.. Tämä luottoriskin tai leviämisen mitta muuttuu yrityskohtaisten ja markkinaolosuhteiden mukaan.
Jos haluat luovuttaa tuottoa vastineeksi riskitöntä salkkua, voit käyttää valtion joukkovelkakirjalainoja rakentaaksesi salkun, jonka kuponkimaksut ja maturiteetit vastaavat tulotarpeitasi. Tärkeintä on minimoida uudelleeninvestointiriski sovittamalla nämä kuponkimaksut ja maturiteetit mahdollisimman tarkasti tulotarpeisiisi. Voit jopa ostaa Yhdysvaltain valtiovarainministeriön suoraan Yhdysvaltain valtiovarainministeriöltä samoilla hinnoilla (tuotot) kuin suuret rahoitusyritykset Treasury Directissä.
Yritystodistukset
Vaikka kaikki julkisesti noteeratut yritykset eivät kerää rahaa liikkeeseen laskemalla joukkovelkakirjalainoja, saatavana on joukkovelkakirjalainoja tuhansilta eri liikkeeseenlaskijoilta. Yrityslainoilla on luottoriski, ja siksi niitä on analysoitava yhtiön liiketoiminnan näkymien ja kassavirran perusteella. Liiketoiminnan näkymät ja kassavirta ovat erilaiset - yrityksellä saattaa olla valoisa tulevaisuus, mutta sillä ei ehkä ole nykyistä kassavirtaa velkavelvoitteidensa täyttämiseksi. Luottoluokituslaitokset, kuten Moody's ja Standard & Poor's, tarjoavat luottoluokituksia yrityslainoille auttaakseen sijoittajaa arvioimaan liikkeeseenlaskijan kykyä suorittaa ajoissa korkoja ja pääomamaksuja.
Tuotto on hyödyllinen mittaus suhteellisesta arvosta yritysten joukkovelkakirjalainojen välillä ja suhteessa Yhdysvaltain valtiovarainministeriöön. Kun verrataan kahta tai useampaa yrityslainaa tuoton perusteella, on tärkeää tunnistaa maturiteetin merkitys.
Esimerkki: joukkovelkakirjalainan tuotto ja luottoriski
Viiden vuoden yrityslainalla, jonka tuotto on seitsemän prosenttia, ei välttämättä ole samaa luottoriskiä kuin 10-vuotisella yrityslainalla, jonka tuotto on sama seitsemän prosenttia. Jos viisivuotisen Yhdysvaltain valtiovarainministeriön tuotto on neljä prosenttia ja Yhdysvaltain 10-vuotisen valtionkassan tuotto on kuusi prosenttia, voimme päätellä, että 10-vuotisella yrityslainalla on vähemmän luottoriskiä, koska se käy kauppaa tiukemmalla leviämisellä sen Treasury benchmark. Yleensä, mitä pidempi joukkovelkakirjalainan maturiteetti, sitä korkeampaa tuottoa sijoittajat vaativat.
Tärkeintä on, älä yritä tehdä suhteellisia arvovertailuja eri maturiteettilainojen tuottojen perusteella tunnustamatta näitä eroja. Varo ja tunnusta kaikki yrityslainoilla mahdollisesti olevat puheluominaisuudet (tai muut optio-ominaisuudet), koska ne vaikuttavat myös tuottoon.
Hajauttaminen on avain riskin minimoimiseen samalla kun maksimoidaan osakekannan tuotto, ja se on yhtä tärkeää yrityslainakannassa. Yritystodistukset voidaan ostaa vähittäismyyjän välityksellä. Minimimääräinen nimellisarvo on yleensä 1 000 dollaria (mutta se voi usein olla korkeampi).
Asuntolainat
Asuntolainat ovat samanlaisia kuin yrityslainat siinä mielessä, että niillä on jonkin verran luottoriskiä, ja siksi ne käyvät kauppaa tuottoerolla Yhdysvaltain valtiovarainministeriöille. Asuntolainoilla on myös ennakkomaksu- ja jatketusriski. Tämäntyyppiset korkoriskit liittyvät todennäköisyyteen, että lainanottajat jälleenrahoittavat asuntolainansa vallitsevien korkojen muuttuessa. Toisin sanoen asuntolainoilla on sulautettu osto-optio, jonka lainanottaja voi käyttää milloin tahansa. Tämän optio-oikeuden arvostus vaikuttaa suuresti asuntolainapohjaisten arvopapereiden tuottoihin. Tämän on ymmärrettävä hyvin jokaisen sijoittajan, joka tekee asuntolainojen ja / tai muun tyyppisten joukkovelkakirjalainojen suhteellisia arvovertailuja.
Asuntolainoja on kolme yleistä tyyppiä: Ginnie Mae, edustajalainat ja private label -lainat.
- Ginnie Mae -lainoihin liittyy Yhdysvaltojen hallituksen täysi usko ja luotto - Ginnie Mae -lainoihin takaavat lainat takaavat liittovaltion asuntohallinto (FHA), Veterans Affairs tai muut liittovaltion asuntolaitokset. Viraston asuntolainat ovat liikkeeseen laskemia asuntorahoitushallinnon tukemien yritysten (GSE): Fannie Mae, Freddie Mac ja liittovaltion asuntolainapankit. Vaikka nämä joukkovelkakirjat eivät kata Yhdysvaltojen hallituksen täydellistä uskoa ja luottoa, GSE takaa ne, ja markkinat yleensä uskovat, että näillä yrityksillä on epäsuora takuu liittohallituksen tuesta. Rahoituslaitokset, kuten suuret asuntolainan alullepanijat tai Wall Street -yhtiöt, laskevat liikkeeseen omien joukkovelkakirjalainojensa.
Ginnie Mae-joukkovelkakirjalainoissa ei ole luottoriskiä (samanlainen kuin Yhdysvaltain valtionkassa), agenttien asuntolainoilla on jonkin verran luottoriskiä ja private label -lainoilla voi olla suuri luottoriski.
Asuntolainat voivat olla tärkeä osa hajautettua joukkovelkakirjalainaa, mutta sijoittajan on ymmärrettävä niiden ainutlaatuiset riskit. Luottoluokituslaitokset voivat antaa ohjeita luottoriskien arvioinnissa, mutta varokaa - luottoluokituslaitokset saavat sen joskus väärin. Asuntolainoja voi ostaa ja myydä vähittäismyyjän kautta.
Korkotuottoiset joukkovelkakirjalainat, Muni-joukkovelkakirjalainat ja muut joukkovelkakirjalainat
Edellä kuvattujen valtiovarainministeriön, yrityslainojen ja asuntolainojen lisäksi on monia muita joukkovelkakirjalainoja, joita voidaan käyttää strategisesti hyvin hajautetussa, tuloja tuottavassa salkussa. Näiden joukkovelkakirjalainojen tuottojen analysointi suhteessa Yhdysvaltain valtiovarainministeriöön ja suhteessa saman tyyppisiin ja samaan maturiteettiin kuuluviin vertailukelpoisiin joukkovelkakirjalainoihin on avain niiden riskien ymmärtämiseen.
Samoin kuin osakkeiden hintamuutoksissa, joukkovelkakirjalainojen tuotot eivät ole yhdenmukaisia sektoreittain. Esimerkiksi korkeatuottoisten joukkovelkakirjalainojen tuotot verrattuna kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjalainoihin voivat muuttua, kun kehitysmaiden poliittiset riskit muuttuvat. Voit käyttää tehokkaasti joukkovelkakirjalainojen ja sektoreiden tuottovertailuja tehdäksesi suhteellisen arvon analyysin vain, kun ymmärrät mistä nämä tuottoerot johtuvat. Varmista, että ymmärrät, kuinka joukkovelkakirjalainan maturiteetti vaikuttaa sen tuottoon - tämä sisältää sulautettuja osto-optioita tai ennakkomaksuvaihtoehtoja, jotka voivat muuttaa maturiteettiä.
Pohjaviiva
Joukkovelkakirjalainoilla on paikkansa jokaisessa pitkäaikaisessa sijoitusstrategiassa. Älä anna elämäsi säästöjä katoa osakemarkkinoiden heilahteluissa. Jos olet riippuvainen tuottoinvestoinneistasi tai lähitulevaisuudessa, sinun tulee sijoittaa joukkovelkakirjalainoihin. Sijoittaessasi joukkovelkakirjalainoihin, tee suhteellisia vertailuja tuoton perusteella, mutta muista ymmärtää kuinka joukkovelkakirjalainan maturiteetti ja ominaisuudet vaikuttavat sen tuottoon. Tärkeintä on, että tutkitaan ja ymmärretään asiaankuuluvat viitekorot kuten 10-vuoden valtiovarainministeriö, jotta jokainen potentiaalinen sijoitus saadaan oikeaan perspektiiviin.
