Yksi älykkäiden beetarahastojen yleisimmistä kysymyksistä on, kun perusteellisesti painotetut menetelmät tunkeutuvat kiinteän tulotason ansaitsevasti. Yli 1 000 älykästä beetapörssiyhtiötä (ETF) käy kauppaa Yhdysvalloissa, mutta pieni osa niistä on joukkovelkakirjarahastoja.
Prosentti kasvaa, kun neuvonantajat ja sijoittajat haluavat uusia tapoja saada joukkovelkakirjalainoja. Perinteiset joukkovelkakirjalainat ovat korkopainotettuja, mikä tarkoittaa, että liikkeeseenlaskun koko otetaan huomioon painotettaessa komponentteja joukkovelkakirjaindeksissä, samoin markkina-arvoa käytetään osakevertailuindekseissä. Tuloksena on joukkovelkakirjalainoja, jotka yleensä kohdennetaan liiallisesti Yhdysvaltain valtionlainoihin, ja yrityslainojen ETF-lainoja, jotka kohdistetaan voimakkaasti suurimpiin liikkeeseenlaskuihin.
Lainarahastojen uusi aalto tuo elämään vaihtoehtoisia painotusmenetelmiä, mukaan lukien iShares Edge Investment Grade Enhanced Bond ETF (IGEB). IGEB, joka seuraa BlackRock Investment Grade Enhanced Bond -indeksiä, debytoi aiemmin tänä vuonna.
Myös tekijät toimivat joukkovelkakirjoilla
Sijoitustekijöitä, kuten vauhtia, laatua ja arvoa, käytetään usein ja ajatellaan suhteessa osakkeisiin, mutta tekijöillä on sovelluksia myös joukkovelkakirjalainoihin.
"Laadun ja arvon yhdistäminen on siten intuitiivista", sanoi BlackRock. ”Laadunäytön asettaminen markkinoille voi poistaa ne arvopaperit, joilla on suurin todennäköinen laiminlyönnin mahdollisuus, mikä johtaa laadukkaampaan joukkoon arvopapereita, joista salkku voidaan rakentaa. Sitten joukkovelkakirjat valitaan arvoa kallistamalla valitsemalla korkeamman arvon nimet pahimman poistamisen jälkeen."
IGEB omistaa 230 joukkovelkakirjalainaa ja sen 30 päivän SEC-tuotto on 4, 29%, mikä on perinteisten yrityslainarahastojen mukainen. ETF: n efektiivinen kesto on 6, 86 vuotta.
Monitekijä joukkolainoilla
Yksi älykkään beeta-tilan nopeimmin kasvavista alueista on usean tekijän rahastot. Yksinkertainen selitys monitekijäisestä ETF: stä on, että nämä rahastot käyttävät useita sijoitustekijöitä, kuten matala volatiliteetti, laatu ja arvo, yhdessä rahastossa. Tätä menetelmää voidaan soveltaa joukkovelkakirjarahastoissa ja sijoittajien eduksi.
Laadun soveltaminen joukkovelkakirjalainoihin voi auttaa vähentämään maksukyvyttömyysriskiä, mutta tämä tekijä yksinään saattaa vaikuttaa tuottoon ja joukkovelkakirjalainasalkun pitkäaikaiseen tuottoon. Arvon korostamiseen joukkovelkakirjoilla on myös etuja ja haittoja.
"Arvokertoimen avulla näemme pelissä melkein käänteisen dynamiikan", sanoi BlackRock. ”Kallistus kohti arvoa voi luoda salkun korkean tuoton arvopapereista suhteessa laajoihin markkinoihin. Nämä korkeamman tuoton joukkovelkakirjalainat ovat kuitenkin usein riskialttiimpia, mikä johtaa alhaisempaan riskikorjattuun tuottoon kuin laajat markkinat. Arvokanta voisi tuottaa korkeampia tuottoja ja tuottoja, mutta ei ilman korkeamman riskin kustannuksia. Tämä ei ehkä ole miellyttävää korkosijoittajille, etenkään niille, jotka luottavat joukkovelkakirjalainaansa suhteellisen turvallisuuden ja vakauden lähteenä."
Lähes 98% IGEB: n omistuksista on luokiteltu A- tai BBB-arvoksi, mikä osoittaa, että laatu on kyseessä, mutta ETF: n tuotto, joka on lähes 3, 4%, osoittaa, että sijoittajia ei huijata tuloista saadakseen luotettavaa luottolaatua.
