Mikä on ylimääräinen leviäminen?
Ylimääräinen erotus on ylijäämä omaisuuserän perusteella lasketun liikkeeseenlaskijan saaman koron ja haltijalle maksetun koron välillä. Se viittaa jäljellä oleviin korkomaksuihin ja muihin palkkioihin, jotka peritään omaisuusvakuudellisesta arvopaperista, kun kaikki kulut on katettu.
Avainsanat
- Ylimääräinen erotus on ylijäämä omaisuuseräpohjaisen arvopaperin liikkeeseenlaskijan saaman koron ja haltijalle maksaman koron välillä. Kun lainat, asuntolainat tai muut varat yhdistetään ja arvopaperistetaan, ylimääräinen erotus on sisäänrakennettu turvallisuusmarginaali, joka on suunniteltu suojaa tätä poolia tappioilta. Ylimääräinen hajautus on yksi menetelmä, jonka liikkeeseenlaskija käyttää parantamaan kauppaa varten kootettavien omaisuuserien luokituksia, mikä tekee siitä johtuvan arvopaperin houkuttelevammaksi institutionaalisille sijoittajille.
Ylimääräisen leviämisen ymmärtäminen
Kun lainat, asuntolainat tai muut omaisuuserät yhdistetään ja arvopaperistetaan, ylimääräinen erotus on sisäänrakennettu turvallisuusmarginaali, jonka tarkoituksena on suojata poolia tappioilta. Omaisuusvakuudellisten arvopapereiden liikkeeseenlaskija rakentaa poolin siten, että poolissa oleviin omaisuuseristä suoritettavat maksut ylittävät sijoittajille suoritettavat maksut sekä muut kulut, kuten vakuutusmaksut, palvelukulut ja niin edelleen. Tarjoukseen sisäänrakennetun ylimääräisen erotuksen määrä vaihtelee kohde-etuuksien maksukyvyttömyys- ja maksamattomuusriskien mukaan. Jos ylimääräistä erotusta ei käytetä tappioiden kattamiseen, se voidaan palauttaa alullepanijalle tai pitää varatilillä.
Ylimääräinen korko on menetelmä luottotuki tai luoton parantaminen. Esimerkiksi, kun kauppa on rakenteeltaan arvopaperistava lainaryhmä, nämä lainat arvioidaan, pakataan ja myydään riittävän suurella erotuksella kattamaan ennustettu lukumäärä laiminlyöntejä ja maksamattomia maksuja. Riittävän määrän riittävän tason asettaminen on hankalia liikkeeseenlaskijoille, koska sijoittajat haluavat kerätä mahdollisimman paljon voittoa, kun taas liikkeeseenlaskija ja liikkeeseenlaskija haluavat välttää tappioita, jotka aiheuttaisivat muita luottotukitoimia, jotka nostavat rahaa varantotililtä tai vaativat enemmän pooliin lisättävä vakuus. Sijoittajat haluavat jonkin verran ylimääräistä korkoa niin, että sijoitustoiminnasta saatavat tuotot ovat odotusten mukaisia, mutta he eivät halua liiallista riskisuojausta kuluttaakseen kaikki mahdolliset hyötynsä.
Ylimääräinen erotus, luoton parantaminen ja asuntolainan lakkauttaminen
Ylimääräinen erotus on yksi menetelmä, jonka liikkeeseenlaskija käyttää parantamaan kauppaa varten koottavien omaisuuserien luokituksia. Korkeampi luokitus auttaa liikkeeseenlaskijaa ja tekee siitä johtuvan arvopaperin houkuttelevammaksi institutionaalisille sijoittajille, kuten eläke- ja sijoitusrahastoille. Muita menetelmiä tarjouksen parantamiseksi ovat:
- Kassavaratilit: Tämä on tili, jolla ylimääräinen erotus talletetaan, kunnes saldo saavuttaa määritetyn tason. Mahdolliset tappiot maksetaan tililtä ja ylimääräinen erotus ohjataan uudelleen täydentämään sitä. Ylivakuutus: Tällöin pooliin sijoitettujen omaisuuserien arvo on suurempi kuin omaisuuserävakuudenalaisena liikkeeseen lasketun todellisen määrän arvo. Pohjimmiltaan ylimääräinen vakuus on suoja lainojen myöntäjän tappioita vastaan. Pääomalainat: Tällöin luodaan vanhemmat erät, joiden kassavirtavaatimukset ovat parempia kuin muihin eriin. Toisin sanoen toissijaisesti, pääomalainat vähentävät ensin tappiot.
Omaisuusvakuudellisissa arvopapereissa käytetään yhtä tai useampaa edellä mainittua tapaa suojautua tappioilta ja nostaa tuloksena olevan sijoitustuotteen luokitusta. Toissijaisesti, subprime-asuntolainojen romahtaminen osoitti, kuinka jopa hyvin jäsennellyt asuntolainavakuudelliset arvopaperit (MBS) voivat itse tuhota, kun alullepanijat luopuvat velvollisuuksistaan tarkastaa lainanottajat, joiden lainat muodostavat poolit, ja luottoluokituslaitokset eivät myöhemmin kykene tarttumaan tähän järjestelmälliseen epäonnistumiseen. Täydellisessä myrskyssä, joka oli vuosien 2007–2008 finanssikriisi, ylimääräinen korko ei suojannut MBS-sijoittajia ollenkaan.
