Mikä on katettu korkopariteetti?
Katettu korkopariteetti viittaa teoreettiseen tilaan, jossa korkojen suhde kahden maan spot- ja termiini-arvoihin on tasapainossa. Katettu koron pariteettitilanne tarkoittaa, että välitysmenetelmällä ei ole mahdollisuutta käyttää termiinisopimuksia, mikä on usein olemassa maiden välillä, joilla on erilaiset korot.
Kaava suojattuun korkopariteettiin on
(1 + id) = SF ∗ (1 + jos) missä: id = kotimaan valuutan tai perusvaluutan korkoifif = ulkomaanvaluutan tai noteeratun valuutan korkoS = nykyinen spot valuuttakurssi
Yllä oleva kaava voidaan järjestää eteenpäin valuuttakurssin määrittämiseksi:
F = S * (1 + if) (1 + id)
Normaalitilanteessa valuutta, joka tarjoaa matalammat korot, pyrkii kaupankäynnissä valuuttatermiineillä termiinisopimuksella suhteessa toiseen valuuttaan, joka tarjoaa korkeammat korot.
Kuinka laskea katettu korkopariteetti
Katettu korkopariteetti lasketaan seuraavasti:
- Yhden kotimaan valuutan koron tulisi olla yhtä suuri; Termiinisopimuskurssi jaettuna nykyisellä spot-valuuttakurssilla, Times one plus valuuttakurssin korko.
Mitä katettu korkopariteetti kertoo?
Katettu korkopariteetti on ei-arbitraasiedellytys, jota voitaisiin käyttää valuuttamarkkinoilla määrittämään termiinin valuuttakurssi. Edellytyksen mukaan sijoittajat voisivat suojata valuuttariskiä tai odottamattomia valuuttakurssien muutoksia (termiinisopimuksilla). Tämän seurauksena valuuttariskin sanotaan kattavan. Korkopariteetti voi esiintyä jonkin aikaa, mutta se ei tarkoita, että se pysyy. Korot ja valuuttakurssit muuttuvat ajan myötä.
Avainsanat
- Katettu koron pariteettiedellytys sanoo, että kahden maan korkojen ja spot- ja termiinivaluutta-arvojen välinen suhde on tasapainossa. Se ei edellytä mahdollisuutta arbitraasille termiinisopimusten avulla. Katettu ja kattamaton korkopariteetti ovat samat, kun termiini- ja odotettavissa olevat korot ovat samat.
Esimerkki suojatun korkopariteetin käyttämisestä
Oletetaan esimerkiksi, että maan X valuutta käy kauppaa samalla tasolla kuin maan Z valuutta, mutta maan X vuotuinen korko on 6% ja maan Z korko on 3%. Koska kaikki muut asiat ovat samat, olisi järkevää lainata Z: n valuutassa, muuntaa se spot-markkinoilla valuuttaksi X ja sijoittaa tuotot maahan X.
Lainan takaisinmaksamiseksi valuutassa Z on kuitenkin tehtävä termiinisopimus valuutan vaihtamiseksi takaisin X: stä Z: ksi. Suojattu korkopariteetti on olemassa, kun X: n Z: ksi muuntamisen termiinikorko hävittää kaiken kaupasta saatavan voiton.
Koska valuutat käyvät kauppaa nimellisarvon mukaan, yksi maan X valuutan yksikkö vastaa yhtä yksikköä maan Z valuuttaa. Oletetaan, että kotimaan valuutta on maan Z valuutta. Siksi termiinihinta vastaa 0, 97 tai 1 * ((1 + 3%) / (1 + 6%)).
Kun tarkastellaan nykyisiä valuuttamarkkinoita tammikuusta 2019 alkaen, voimme käyttää valuuttatermiinisopimusta laskemaan, minkä GBP / USD-kurssin pitäisi olla. Parin nykyinen spot-korko on 1, 32. Korko - käyttämällä yhden vuoden LIBOR-korkoa - Yhdistyneelle kuningaskunnalle on 1, 17% ja Yhdysvalloille 3, 029%. Kotimaan valuutta on Ison-Britannian punta, joten termiinikorko on 1, 296:
1, 296 = 1, 32 * (1 + 0, 0117) / (1 + 0, 03029)
Katettujen korkojen pariteetin ja kattamattomien korkojen pariteetin ero
Katettuun korkopariteettiin sisältyy termiinisopimusten käyttö valuuttakurssien kattamiseen. Samaan aikaan suojaamattomaan korkopariteettiin sisältyy ennustaminen korkoihin eikä valuuttariskin kattamisen kattaminen - toisin sanoen termiinisopimuksia ei ole, ja siinä käytetään vain odotettua spot-korkoa. Katetun ja kattamattoman korkopariteetin välillä ei ole eroa, kun termiini- ja odotettavissa olevat korot ovat samat.
Katettujen korkojen pariteetin käytön rajoitukset
Korkopariteetti kertoo, että kahden eri maan sijoittajille ei ole mahdollisuutta korkojen arbitraasiin. Mutta tämä edellyttää täydellistä korvattavuutta ja pääoman vapaata virtausta. Joskus on arbitraasimahdollisuuksia. Tämä tapahtuu, kun lainanotto- ja lainakorot ovat erilaisia, jolloin sijoittajat voivat saada riskitöntä tuottoa.
Esimerkiksi katettu korkopariteetti hajosi finanssikriisin aikana. Tämän tuoton sieppaamiseen liittyvät pyrkimykset tekevät kuitenkin yleensä epäedullisesta jatkaa.
Lisätietoja katetusta koron pariteetista
Tutustu kuinka vaihtaa valuuttakursseja korkopariteetin avulla.
