Gordonin kasvumalli eli osinkojen alennusmalli (DDM) on malli, jota käytetään laskemaan osakekannan sisäinen arvo perustuen vakiokorolla kasvavien tulevien osinkojen nykyarvoon.
Mallissa oletetaan, että yritys on olemassa ikuisesti ja se maksaa osinkoja, jotka kasvavat vakiona. Osakkeen arvon arvioimiseksi malli ottaa äärettömän sarjan osinkoa osinkoa kohti ja diskonttaa ne takaisin nykyarvoon käyttämällä vaadittua tuottoastetta. Tuloksena on yksinkertainen kaava, joka perustuu vakiona nopeudella kasvavan äärettömän numerosarjan matemaattisiin ominaisuuksiin.
Kuinka käyttää Gordonin kasvumallia
Kannan luontainen arvo saadaan käyttämällä kaavaa (joka perustuu vakiona kasvavalla loputtomalla numerosarjan matemaattisiin ominaisuuksiin):
- Varaston raja-arvo = D ÷ (kg)
D on odotettu osinko / osake, k on tarvittava sijoittajan tuotto ja g on odotettu osingon kasvu.
Sisäisen arvon laskeminen Excelin avulla
Gordonin kasvumallin käyttäminen sisäisen arvon löytämiseen on melko helppoa laskea Microsoft Excelissä.
Aluksi aseta seuraava Excel-taulukkoon:
- Kirjoita "osakekurssi" soluun A2Seuraava, kirjoita "nykyinen osinko" soluun A3.Jatka sitten kirjoita "odotettavissa oleva osinko vuodessa" soluun A4.Solussa A5 kirjoita "vakiokasvunopeus". Syötä vaadittu tuottoprosentti soluun B6 ja "vaadittava tuotonopeus" soluun A6.
Oletetaan esimerkiksi, että tarkastelet osakekantaa ABC ja haluat selvittää sen todellisen arvon. Oletetaan, että tiedät osinkojen kasvun ja tiedät myös nykyisen osingon arvon.
Nykyinen osinko on 0, 60 dollaria osakkeelta, jatkuva kasvu on 6% ja vaadittava tuottoprosentti on 22 prosenttia.
Sisäisen arvon määrittämiseksi yhdistä yllä olevan esimerkin arvot Exceliin seuraavasti:
- Kirjoita 0, 60 dollaria soluun B3.Syötä 6% soluun.B5.Lähetä 22% soluun6.Nyt, sinun on löydettävä odotettu osinko yhdessä vuodessa. Kirjoita soluun B4 "= B3 * (1 + B5)", joka antaa sinulle 0, 64 odotetusta osingosta yhden vuoden kuluessa nykyisestä päivästä. Viimeinkin voit nyt löytää osakkeen todellisen hinnan arvon. Kirjoita soluun B2 "= B4 ÷ (B6-B5)".
Osakkeen nykyinen sisäinen arvo tässä esimerkissä on 3, 98 dollaria osakkeelta.
