Yritykset tarvitsevat usein ulkoista rahaa toiminnan ylläpitämiseksi ja tulevaisuuden kasvuun investoimiseksi. Pääomaa voidaan hankkia kahta tyyppiä: velka ja oma pääoma.
Velkapääoma
Velkarahoitus on pääomaa, joka saadaan myöhemmin takaisin maksettavien varojen lainaamisella. Yleisiä velkatyyppejä ovat lainat ja luotot. Velkarahoituksen etuna on, että sen avulla yritys voi hyödyntää pienen määrän rahaa huomattavasti suurempaan summaan, mikä mahdollistaa nopeamman kasvun kuin voisi muuten olla mahdollista.
Lisäksi velanmaksut ovat yleensä verovähennyskelpoisia. Velkarahoituksen haittapuoli on se, että lainanantajat vaativat korkojen maksamista, eli takaisinmaksettu kokonaismäärä ylittää alkuperäisen summan. Lisäksi velat on maksettava liiketoiminnan tuloista riippumatta. Pienemmille tai uudemmille yrityksille tämä voi olla erityisen vaarallinen.
Oma pääoma
Osakerahoituksella tarkoitetaan osakkeiden myynnistä saatuja varoja. Pääomarahoituksen pääasiallinen etu on, että varoja ei tarvitse maksaa takaisin. Pääomarahoitus ei kuitenkaan ole "ei-kiinnitetty" -ratkaisu, joka voi näyttää.
Osakkeenomistajat ostavat osakkeita ymmärtämällä, että he omistavat sitten pienen osuuden liiketoiminnasta. Liiketoiminta kohdistuu sitten osakkeenomistajiin, ja sen on tuotettava jatkuvaa voittoa, jotta osakekannan arvo olisi hyvä ja arvonlisävero maksetaan. Koska pääomarahoitus on sijoittajalle suurempi riski kuin lainarahoitus lainanantajalle, oman pääoman kustannukset ovat usein korkeammat kuin velan kustannukset.
Kuinka valita velan ja oman pääoman välillä
Rahamäärä, jota tarvitaan pääoman hankkimiseen eri lähteistä, jota kutsutaan pääomakustannuksiksi, on ratkaisevan tärkeä tekijä määritettäessä yrityksen optimaalista pääomarakennetta. Pääoman kustannukset ilmaistaan joko prosentteina tai dollarimääränä tilanteesta riippuen.
Velkapääoman kustannuksia edustaa lainanantajan vaatima korko. 100 000 dollarin lainalla, jonka korko on kuusi prosenttia, on pääoman kustannus kuusi prosenttia ja pääoman kokonaiskustannus 6 000 dollaria. Koska velanmaksut ovat verovähennyskelpoisia, monissa velanlaskelmissa otetaan huomioon yritysveroaste.
Jos oletetaan, että verokanta on 30 prosenttia, yllä mainitun lainan pääomakustannukset verojen jälkeen ovat 4, 2%.
Oman pääoman kustannuslaskelmat
Oman pääoman ehtoisen rahoituksen kustannukset edellyttävät melko suoraviivaista laskelmaa, joka sisältää pääomaomaisuuden hinnoittelumallin tai CAPM:
CAPM = (yrityksen beeta × riskipreemio) riskitön korko
Oman pääoman hankintamenon laskennassa otetaan huomioon suurempien markkinoiden tuottama tuotto sekä yksittäisen osakekannan suhteellinen kehitys (beeta), joka vastaa sitä prosenttia kustakin sijoitetusta dollarista, jonka osakkeenomistajat odottavat tuottoihinsa.
Kaikkien varovaisen liiketoimintastrategian perusperiaate on löytää yhdistelmä laina- ja pääomarahoitusta, joka tuottaa parhaan rahoituksen alimmalla kustannuksella. Eri pääomarakenteiden vertaamiseksi yrityskirjanpitäjät käyttävät kaavaa, jota kutsutaan pääoman painotettuksi keskimääräiseksi kustannukseksi (WACC).
WACC kertoo kunkin ehdotetun rahoitussuunnitelman mukaiset velan prosentuaaliset kustannukset - yhtiöverokannan huomioon ottamisen jälkeen - ja oman pääoman määrän painolla, joka on yhtä suuri kuin kunkin pääomalajin edustama kokonaispääoman osuus.
Tämän avulla yritykset voivat määrittää, mitkä velka- ja pääomarahoituksen tasot ovat kustannustehokkaimpia.
