Mitä lainan ekvivalentti tuotto tarkoittaa?
Joukkovelkakirjalainan vastaava tuotto (BEY) sallii korkosidonnaisia arvopapereita, joiden maksut eivät ole vuosittaisia, verrata arvopapereihin, joiden vuotuinen tuotto on. BEY on laskelma puolivuotisten, neljännesvuosittaisten tai kuukausittaisten diskonttovelkakirjalainojen tai joukkovelkakirjalainojen tuottojen muuttamiseksi vuotuiseksi tuottoksi, ja se on sanomalehtien noteerattu tuotto. Vaihtoehtoisesti, jos joukkovelkakirjalainan puolivuosittaiset tai neljännesvuosittaiset tuotot tunnetaan, voidaan käyttää vuotuista korkolaskelmaa (APR).
Bond Equivalent Yield (BEY)
Joukkovelkakirjojen vastaavan tuoton ymmärtäminen
Yritykset voivat hankkia pääomaa kahdella päätavalla: velalla tai omalla pääomalla. Oma pääoma jaetaan sijoittajille kantaosakkeina; se on konkurssi- tai maksukyvyttömyystilanteessa velan jälkeen toinen, eikä se välttämättä tarjoa sijoittajalle tuottoa, jos yritys epäonnistuu. Sitä vastoin velkaa pidetään yrityksen halvempana laskea liikkeeseen ja se on turvallisempi kuin sijoittajien oma pääoma. Silti yrityksen on maksettava velka takaisin tulojen kasvusta riippumatta. Tällä tavoin se tarjoaa luotettavamman tulovirran joukkovelkakirjalainan sijoittajalle.
Kaikkia joukkovelkakirjoja ei kuitenkaan tehdä tasavertaisiksi. Suurin osa joukkovelkakirjoista maksaa sijoittajille vuosittain tai puolivuosittain korkoja. Jotkut joukkovelkakirjalainat, joihin viitataan nollakupongin joukkovelkakirjalainoina, eivät maksa lainkaan korkoa, vaan lasketaan sen sijaan läpi suuruisen alennuksen nimellisarvoon. Sijoittaja tuottaa tuoton, kun joukkovelkakirja erääntyy. Analyytikot käyttävät diskontattujen arvopapereiden tuottoa suhteessa muihin sijoituksiin vertailukelpoisesti.
Bond Equivalent Yield -kaava
Joukkovelkakirjalainan vastaava tuottokaava lasketaan jakamalla joukkovelkakirjalainan nimellisarvon ja joukkovelkakirjalainan ostohinnan välinen erotus joukkovelkakirjalainan hinnalla. Ota vastaus ja kerro 365: llä jaettuna d: llä, missä "d" vastaa päivien määrää kypsyyteen. Yhtälön ensimmäinen osa on vakio tuottokaava ja näyttää sijoitetun pääoman tuoton. Kaavan toinen osa vuosittaista kaavan ensimmäistä osaa.
Esimerkiksi, jos sijoittaja ostaa 1000 dollarin nollakuponkilainan 900 dollarilla ja odottaa saavan nimellisarvon kuudessa kuukaudessa, hän ansaitsee 100 dollaria. Laskelman ensimmäinen osa on nimellisarvo tai nimellisarvo vähennettynä joukkovelkakirjalainan hinnalla. Vastaus on 1 000 dollaria miinus 900 tai 100 dollaria. Seuraavaksi jaa 100 dollaria 900 dollarilla saadaksesi sijoitetun pääoman tuotto, joka on 11%. Kaavan toinen osa vuosittaistuu 11% kertomalla se 365: llä jaettuna päivämäärällä, kunnes sidos erääntyy, mikä on puolet 365: sta. Sidosekvivalenttitos on siis 11% kerrottuna kahdella tai 22%.
