Sisällysluettelo
- Mikä on tietosuhde?
- Kaava ja laskenta
- Tietosuhteen salaaminen
- IR vs. Sharpe-suhde
- IR: n käytön rajoitukset
- Esimerkki IR-käytöstä
Mikä on tietosuhde - IR?
Tietosuhde (IR) on salkun tuottojen mittaus vertailuindeksin, yleensä indeksin, tuottojen ylittäessä näiden tuottojen volatiliteetti. Käytetty vertailuindeksi on tyypillisesti indeksi, joka edustaa markkinoita tai tiettyä alaa tai toimialaa.
IR: tä käytetään usein mittarina salkunhoitajan taitotasolle ja kyvylle tuottaa ylimääräisiä tuottoja suhteessa vertailuarvoon, mutta se yrittää myös tunnistaa suorituskyvyn johdonmukaisuuden sisällyttämällä seurantavirheen tai keskihajontakomponentin laskelmaan..
Seurantavirhe tunnistaa johdonmukaisuuden tason, jolla portfoliot "seuraavat" indeksin suorituskykyä. Alhainen seurantavirhe tarkoittaa, että salkku lyö indeksiä jatkuvasti ajan myötä. Korkea seurantavirhe tarkoittaa, että salkun tuotot ovat epävakaampia ajan myötä eivätkä ole yhtä johdonmukaisia vertailuindeksin ylittämisessä.
IR-kaava ja laskenta
Vaikka verratut rahastot voivat olla luonteeltaan erilaisia, IR-standardoi tuotot jakamalla niiden suorituskyvyn ero, joka tunnetaan nimellä odotettu aktiivinen tuotto, seurantavirheellä:
IR = Tracking ErrorPortfolio Return - vertailuindeksi tuotto missä: IR = Information ratioPortfolio Return = Portfolio tuotto periodBenchmark Return = Vertailuarvoina käytetyn rahaston tuottoTracking Error = Normaalipoikkeama sijoitussalkun ja vertailuindeksin tuottojen erotuksesta
Laskemiseksi vähennetään tietyn ajanjakson salkun tuotto kokonaan seuratun vertailuindeksin kokonaistuotosta. Jaa tulos seurausvirheellä.
Seurantavirhe voidaan laskea ottamalla keskihajonta salkun tuottojen ja indeksituoton välillä. Laske keskihajonta helpottamiseksi rahoituslaskurilla tai Excelillä.
Avainsanat
- Tietosuhde (IR) on salkun tuoton mittaus vertailuindeksin, yleensä S&P 500: n kaltaisen indeksin, tuottojen yläpuolella näiden tuottojen volatiliteettiin.Tietosuhdetta käytetään arvioimaan salkunhoitajan taitoa tuottaa tuottoa Tietyn vertailuarvon ylitysA korkeampi sijoitetun pääoman tulos tarkoittaa parempaa salkunhoitajaa, joka saavuttaa suuremman tuoton kuin vertailuindeksi ottaen otetun riskin
Tietosuhteen salaaminen
Tietosuhde tunnistaa, kuinka paljon rahasto on ylittänyt viitearvon. Suuremmat tietosuhteet osoittavat halutun johdonmukaisuuden tason, kun taas alhaiset tietosuhteet osoittavat päinvastaista. Monet sijoittajat käyttävät tietosuhdetta valittaessa pörssiyhtiöitä (ETF) tai sijoitusrahastoja parempien riskiprofiiliensa perusteella. Tietysti aikaisempi tuotto ei ole indikaattori tuleville tuloksille, mutta sijoitusinstrumentin avulla määritetään, ylittääkö salkku vertailuindeksirahaston.
Seurantavirhe lasketaan usein käyttämällä salkun ja vertailuindeksin tuottoerojen keskihajontaa. Keskihajonta auttaa mittaamaan sijoitukseen liittyvän riskin tai volatiliteetin tasoa. Korkea standardipoikkeama tarkoittaa, että siellä on enemmän haihtuvuutta ja vähemmän johdonmukaisuutta tai ennustettavuutta. Tietosuhde auttaa määrittämään, kuinka paljon ja kuinka usein salkku käy kauppaa vertailuindeksinsä ylittäessä, mutta se vaikuttaa riskiin, joka liittyy ylimääräisen tuoton saavuttamiseen.
Kun aktiiviset rahastonhoitajat veloittavat palkkiot, enemmän sijoittajia on siirtymässä passiivisesti hallinnoituihin rahastoihin, jotka seuraavat S&P 500: n kaltaisia vertailuindeksejä. Jotkut sijoittajat maksavat vuosittain 0, 5–2% rahastonhoitajan aktiivisesti hallinnoimasta rahastosta. On tärkeää selvittää, lyökö rahasto samanlaista vertailuindeksiä jatkuvasti. IR-laskelma voi auttaa tuottamaan kvantitatiivisen tuloksen rahaston hallinnasta.
IR vs. Sharpe-suhde
Kuten tietosuhde, Sharpe-suhde osoittaa riskikorjattuja tuottoja. Sharpe-suhde lasketaan kuitenkin omaisuuserän tuoton ja riskitön tuotto-osuuden erotuksena jaettuna hyödykkeen tuottojen keskihajonnalla. Riskitön tuottoprosentti olisi yhdenmukainen riskittömän sijoituksen tuottoprosentin kanssa, kuten Yhdysvaltain valtiovarainministeriön arvopaperi. Jos tietty valtiovarainministeriö maksaa 3%: n vuotuisen tuoton, Sharpe-suhde käyttäisi 3%: a riskitöntä korkoa vertailutarkoituksiin.
Sijoitusinstrumentit puolestaan mittaavat riskikorjattua tuottoa suhteessa vertailuindeksiin, kuten Standard & Poor's 500 -indeksi (S&P 500), riskittömän omaisuuden sijasta. IR mittaa myös sijoituksen tuloksen johdonmukaisuutta. Sharpe-suhde mittaa kuitenkin, kuinka paljon sijoitussalkku ylitti riskittömän tuoton riskikorjatulla pohjalla.
Molemmilla taloudellisilla mittareilla on hyödyllisyyttään, mutta indeksivertailu tekee sijoitusrahastoista houkuttelevamman sijoittajille, koska indeksirahastot ovat tyypillisesti vertailuindeksi, jota käytetään sijoitustoiminnan vertailussa, ja markkinatuotto on yleensä suurempi kuin riskitön tuotto.
IR: n käytön rajoitukset
Kaikilla suhdelukuilla, joilla mitataan riskikorjattuja tuottoja, voi olla erilaisia tulkintoja sijoittajan mukaan. Jokaisella sijoittajalla on erilaiset riskinkantokykytasot ja ikästä, taloudellisesta tilanteesta ja tuloista riippuen tekijöillä, kuten iästä, taloudellisesta tilanteesta ja tuloista, voi olla eri sijoituskohteet. Seurauksena on, että jokainen sijoittaja tulkitsee IR: tä eri tavalla riippuen heidän tarpeistaan, tavoitteistaan ja riskinkantokykystään.
Useiden rahastojen vertailu vertailuindeksiin on myös vaikea tulkita, koska rahastoilla voi olla erilaisia arvopapereita, varojen allokointeja kullekin sektorille ja niiden sijoituskohdat. Kuten minkä tahansa yksittäisen rahoitussuhteen kohdalla, on parasta tarkastella ylimääräisiä suhdelukuja ja muita taloudellisia mittareita, jotta voidaan tehdä kattavampi ja tietoisempi sijoituspäätös.
Esimerkki IR-käytöstä
Korkea sijoitetun pääoman tuottoprosentti voidaan saavuttaa sillä, että salkussa on korkea tuottoprosentti verrattuna alhaisempaan tuottoon indeksissä sekä alhaisella seurantavirheellä. Korkea suhde tarkoittaa, että riskikorjatulla tavalla johtaja on tuottanut parempia tuottoja johdonmukaisesti vertailuindeksiin verrattuna.
Oletetaan esimerkiksi, että vertailet kahta erilaista rahastonhoitajaa:
- Rahastonhoitajan A vuotuinen tuotto on 13% ja seurantavirheen 8%. Rahastonhoitajan B vuotuinen tuotto on 8% ja seurantavirheen 4, 5%. Oletetaan myös, että indeksin vuotuinen tuotto on -1, 5%
Rahastonhoitajan A IR on 1, 81 tai (13 - (-1, 5) / 8). Rahastonhoitajan B IR on 2, 11 tai (8 - (-1, 5) / 4, 5). Vaikka hallinnoijalla B oli alhaisempi tuotto kuin hallinnoijalla A, heidän salkullaan oli parempi sijoitusrahasto, koska osittain sillä on pienempi keskihajonta tai seurantavirhe, mikä tarkoittaa vähemmän riskiä ja salkun suorituskyvyn yhdenmukaisuutta vertailuindeksiin nähden.
