Mikä on taaksepäinlähestymistapa?
Jälkiasennuksen puolueellisuus on psykologinen ilmiö, jossa yksilöillä on taipumus yliarvioida oma kykynsä ennustaa tulosta, jota he eivät olisi voineet ennustaa ennen tapahtuman tapahtumista. Takaajattelu voi johtaa siihen, että henkilö uskoo, että tapahtuma oli enemmän ennustettavissa kuin se tosiasiallisesti oli, ja voi johtaa syyn ja seurauksen yliarviointiin. Takavarmuuden puolueellisuutta tutkitaan käyttäytymistaloudessa.
Käyttäytymisen rahoitus
Taustavaikutusten ymmärtäminen
Jälkikäteen kohdistuva puolueellisuus on melko yleinen tapaus sijoittamisessa, koska arvopapereiden ostamiseen kohdistuva paine tuoton maksimoimiseksi voi usein johtaa siihen, että sijoittajat pahoittelevat huomaamattasa suuntauksia aikaisemmin. Sijoittaja voi esimerkiksi nähdä tärkeän toimitusjohtajan äkillisen ja odottamattoman kuoleman jotain, mitä olisi pitänyt odottaa, koska toimitusjohtajalla oli vakavia terveysongelmia.
Avainsanat
- Takautena näkemyksellisyydellä tarkoitetaan yksilön taipumusta uskoa, että hän olisi pystynyt ennustamaan aikaisemman lopputuloksen tarkasti, vaikka kyseinen henkilö ei olisi pystynyt tekemään niin reaaliajassa. Tämä ilmiö on lähtöisin psykologiasta, mutta sillä on ratkaiseva merkitys myös käyttäytymistalous. Sijoitustoiminnassa takautuva ennakkoluulo voi ilmetä turhautuneena tai valitettuna siitä, että se ei ole ennustanut tietoturvan tai markkinoiden kehitystä.
Taloudelliset kuplat ovat usein huomattavan jälkikäteen kohdistuneen puolueellisuuden aiheita. 1990-luvun lopun Dot Com -kuplan ja vuoden 2008 suuren taantuman jälkeen monet asiantuntijat ja analyytikot yrittivät osoittaa, kuinka tuolloiset triviaalit tapahtumat näyttivät todella tulevien taloudellisten vaikeuksien alkajia. Jos taloudellinen kupla olisi ollut selvä väestölle, se olisi todennäköisesti vältetty kokonaan.
Sijoittajien tulisi olla varovaisia arvioidessaan, miten menneisyyden tapahtumat vaikuttavat nykyisiin markkinoihin, etenkin kun harkitaan omaa kykyään ennustaa, miten nykyiset tapahtumat vaikuttavat arvopapereiden tulevaan tuottoon. Uskominen siihen, että pystytään ennustamaan tulevia tuloksia, voi johtaa ylenvarmuuteen, ja ylenvarmuus voi johtaa osakkeiden valitsemiseen ei taloudellisen tuloksen perusteella, vaan henkilökohtaisista syistä.
Jälkiasennuksen puolueellisuus ja luontainen arvostus
Kuten edellä mainittiin, takautuva puolue voi johtaa sijoittajiin pois objektiivisemmasta analyysistä yrityksestä. Pysyminen luontaisiin arvostusmenetelmiin voi auttaa analyytikkoa varmistamaan, että hän perustaa sijoituspäätöksensä tietopohjaisiin tekijöihin, ei henkilökohtaisiin tekijöihin. Raja-arvolla tarkoitetaan osakkeen todellisen arvon havaitsemista, joka perustuu liiketoiminnan kaikkiin näkökohtiin ja voi olla, että se ei välttämättä ole sama kuin nykyinen markkina-arvo.
Sisäisessä arvonmäärityksessä otetaan tyypillisesti huomioon laadulliset tekijät, kuten yrityksen liiketoimintamalli, hallinnointi ja kohdemarkkinat, sekä kvantitatiiviset (esim. Suhdeluvut ja tilinpäätösanalyysit) sen määrittämiseksi, onko nykyinen markkinahinta oikein vai onko se liian korkea tai aliarvostettu. Analyytikot käyttävät yleensä diskontattua kassavirtamallia (DCF) yrityksen sisäisen arvon määrittämiseen. DCF ottaa huomioon yrityksen vapaan kassavirran ja painotetun keskimääräisen pääomakustannuksen (WACC).
