Mikä on kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjaindeksi?
Kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjaindeksi on vertailuindeksi, jolla mitataan sellaisten kehittyvien markkinoiden maiden liikkeeseen laskemien kansainvälisten joukkovelkakirjalainojen kokonaistuoton tuottoa, joita pidetään suvereenina (liikkeeseen laskettuna muussa kuin paikallisessa valuutassa) ja jotka täyttävät tietyt likviditeetti- ja rakenteelliset vaatimukset.
Kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjaindeksi (EMBI)
Kehittyvät markkinat kuvaavat kehitysmaata tai taloutta, joka etenee kohti kehittymistä kehittymällä nopeasti teollistuneilla ja omaksumalla vapaiden markkinoiden taloudet. Suurimpia kehittyviä markkinoita ovat Nigeria, Kiina, Intia, Brasilia, Etelä-Afrikka, Puola, Meksiko, Turkki, Argentiina jne. Hyödyntääkseen näissä maissa tapahtuvaa nopeaa kasvua sijoittajat etsivät näiden maiden hallituksen liikkeeseen laskemia joukkovelkakirjalainoja.
Kehittyvien markkinoiden velkaa tai joukkovelkakirjalainoja pidetään valtion velana. Nämä valtion joukkovelkakirjat lasketaan yleensä liikkeeseen ulkomaisissa valuutoissa, joko Yhdysvaltain dollareina, euroina tai Japanin jeninä. Näissä maissa esiintyvän lisääntyneen taloudellisen ja poliittisen riskin vuoksi kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjalainojen luottoluokitus on yleensä alhaisempi kuin kehittyneiden markkinoiden joukkovelkakirjojen. Näihin omaisuuteen sijoittamisen havaitun suuremman riskin vuoksi valtion joukkovelkakirjalainojen tuotot sijoittajille ovat korkeammat kuin kehittyneiden maiden vakaampien joukkovelkakirjojen. Esimerkiksi PIMCO Emerging Local Bond Fund -rahasto tuotti yli 14%: n kokonaistuoton vuoden 2017 yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana, kun taas iShares Core US-aggregaattilainan ETF tuotti 3, 1% saman ajanjakson aikana. Sijoittajat, jotka haluavat altistumisen nouseville talouksille ja jotka ovat valmiita ottamaan ylimääräisiä riskejä, tekevät sen yleensä sijoitusrahastojen tai pörssiyhtiöiden (ETF) kautta, jotka seuraavat vertailuindeksin, kuten kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjaindeksin, kehitystä.
Kuinka EMBI: itä käytetään
Kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjaindeksejä käytetään vertailukohteina kehittyvien markkinoiden joukkolainojen tuottokehitykselle. Suosituimmat kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjaindeksit ovat JP Morgan EMBI + -indeksi, JP Morgan EMBI Global -indeksi ja JP Morgan EMBI Global Diversified Index. EMBI + -indeksi mittaa Brady-joukkovelkakirjalainoja, jotka ovat pääosin Latinalaisen Amerikan maiden liikkeeseen laskemia dollarimääräisiä joukkovelkakirjalainoja. EMBI + sisältää myös dollarimääräisiä lainoja ja joukkovelkakirjalainoja. Laajennus JP Morganin alkuperäiseen Emerging Markets Bond Indexiin (EMBI), joka otettiin käyttöön vuonna 1992, kun se kattoi vain Brady-joukkovelkakirjalainat. EMBI + -indeksin maat valitaan valtion luottoluokituksen perusteella. Indeksi painotetaan valtion joukkovelkakirjalainojen markkina-arvon perusteella, mutta se on alaindeksi, jolla on suurimmat likviditeettitarpeet, joten jotkut markkinat ovat ulkopuolelle. Indeksin jäsenyyden saamiseksi velan on oltava yli vuosi eräpäivään mennessä, sillä on oltava vähintään 500 miljoonan dollarin nimellisarvo ja sen on täytettävä tiukat kaupankäyntiohjeet sen varmistamiseksi, että hinnoittelun tehottomuudet eivät vaikuta indeksiin.
JP Morgan EMBI Global Index on laajennettu versio EMBI + -indeksistä. EMBI Globalilla on samat kriteerit kuin EMBI +: lla. Se ei kuitenkaan valitse maita niiden valtion luottoluokituksen perusteella. Sen sijaan indeksi sisältää useita korkeammin luokiteltuja maita kaavan avulla, jossa yhdistyvät Maailmanpankin määrittelemät tulotasot asukasta kohden ja kunkin maan velan uudelleenjärjestelyhistoria. Siksi se on hiukan kattavampi, laajempi ja siten edustavampi kuin EMBI + -indeksi.
EMBI Global Diversified rajoittaa niiden maiden painot, joilla on suurempia velkakantoja, sisällyttämällä vain tietty osuus näiden maiden jäljellä olevista velan nimellisarvoista. Suuret markkinat ovat pienempiä ja pienet markkinat ovat korkeammat kuin EMBI Global -indeksissä.
JP Morgan -indeksit ovat suosittu vertailuarvo rahanhoitajille, jotka käsittelevät kehittyvien markkinoiden velkoja, jotta sijoittajat voivat nähdä indeksin vertailuna sijoitusrahastoihinsa tai pörssiyhtiöihin. Korkeampien korkojensa vuoksi kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjalainat voivat ylittää huomattavasti Yhdysvaltojen valtion joukkovelkakirjalainat. Muita kehittyviä joukkovelkakirjaindeksejä ovat Barclays USD Emerging Market GovRIC Cap -indeksi, DB Emerging Market USD Liquid Balanced -indeksi ja Bloomberg USD Emerging Market Sovereign Bond -indeksi.
