Suurimmat muutokset
Eilisessä kaavion neuvonantajassa mainitsin, että ilman jonkinlaista "ulkoista shokkia" markkinat pysyivät todennäköisesti vaihtelevalla etäisyydellä FOMC: n keskiviikkona antamassa ilmoituksessa. Tämän aamun uutiskirje ei välttämättä ole kovinkaan "shokki", mutta se varmasti työnsi S&P 500: n valikoimistaan.
Euroopan keskuspankin (EKP) puheenjohtaja Mario Draghi kertoi tänään toimittajille ja analyytikoille, että EKP on valmis kannustimella (esimerkiksi ilmaiset lainat pankeille, määrällinen keventäminen jne.), Jos talous tarvitsee sitä. EKP liittyy Fed-keskuspankkiin ja Australian, Ison-Britannian, Venäjän, Intian ja Kanadan keskuspankkeihin, jotka ovat jo keventäneet politiikkaansa tai uhkaavat tehdä niin lyhyellä aikavälillä.
Draghin lausunnolla on jo ollut havaittavissa oleva vaikutus euron ja Yhdysvaltain dollarin (EUR / USD) vaihtokurssiin, joka on pudonnut dollarin hyväksi helmikuusta 2018 lähtien. Lupaus Euroopan löysästä rahapolitiikasta oli ennustettavasti positiivinen. Vaikutus markkinoihin, mutta tämä ei ole positiivinen kaikille Yhdysvaltain osakkeille.
Laskussa olevan euron ongelmana on, että viennin ostaminen Yhdysvalloista maksaa enemmän Yhdysvaltain dollareissa. Esimerkiksi Harley-Davidson, Inc: n (HOG) myynti kehittyneillä markkinoilla laski 6, 2% ensimmäisellä vuosineljänneksellä, kun luottamus Yhdistyneeseen kuningaskuntaan ja Eurooppaan laski, kun kustannukset nousivat. Kasvavien lainahäiriöiden lisäksi valuuttamarkkinoiden ongelmat asettivat Harley-Davidsonin kaltaiset yritykset edelleen epäedulliseen asemaan.
Kuten seuraavasta kaaviosta näet, laskevan EUR / USD: n ja heikomman Harley-Davidson-osakekurssin välillä on suhteellisen vahva suhde. Vaikka dollarin nousu ei ole ainoa asia, joka vaikuttaa Harley-Davidsonin kaltaisiin valmistajiin, se on olennainen riski, joka saattaa tehdä keskiviikon FOMC-ilmoituksen entistä tärkeämmäksi.
Nyt kun EKP on nostanut panoksia lupaamalla omaa keventämistä, FOMC: n huomenna tapahtuva pettymys voi lähettää dollarin huomattavasti korkeammaksi yhtäkkiä. Futuurihintaan perustuen markkinat eivät usko, että Fed alentaa tavoitekorkoa huomenna, mutta kauppiaat odottavat ehdottomasti erittäin heikkoa tulevaisuutta koskevia lausumia heinäkuussa alkavista leikkauksista. Jos Fedin lausunto jättää tilaa epäilyille, markkinat voivat saada suuren osuman.
S&P 500
S&P 500: ta auttoi tänään presidentti Trumpin varhain aamu-twiitti seuraajilleen, että hän ja Kiinan pääministeri Xi Jinping tapaavat ensi viikon G20-kokouksessa. Puolijohde-, valmistus- ja teknologiavarastot saivat uutisia nousevalla siirrolla korkeammalle.
Liian skeptisen riskin suhteen en usko, että nouseva kaupan ilmapiiri kestää todennäköisesti erittäin kauan. Viime kuukausina olemme nähneet hyviä uutisia kaupan "kaupasta" olevan ristiriidassa tai haalistumassa päivä tai kaksi myöhemmin. En näe syytä uskoa, että tämä aika tulee olemaan erilainen.
S&P 500 räjähti valikoimistaan, mutta pysähtyi kaukana aiemmista korkeimmista korkeista lähellä 2950, kun sijoittajat rauhoittuivat myöhemmin kauppaistunnossa. Tässä vaiheessa odotan edelleen indeksin pysyvän lyhyellä aikavälillä aiempien huippujen alapuolella, kun odotamme konkreettisempia taloudellisia tietoja seuraavan kuukauden ansaintajaksolta.
:
Juhli kesää kanssamme! - 50% alennus kaikista kaupankäynnin kursseista
Valuuttakaupan perusteet
Kuka on Mario Draghi?
Mikä on valuuttariski?
Riskindikaattorit - Riskinhakijat ovat edelleen aktiivisia
Tunnustan, että nouseva näkymäni on heikentynyt viime viikkoina; vakavien häiriöiden riski ei kuitenkaan näytä kasvavan vielä. Riskimittarit, kuten CBOE Volatilyysindeksi (VIX) ja SKEW-indeksi, ovat alhaisella tasolla, ja tänään tapahtunut ralli heijastui korkeatuottoisilla joukkovelkakirjalainoilla, kuljetuksilla ja pieniyhtiöillä.
Vaikka markkinaindeksit ovat olleet tasaiset, tämä on ollut hyvä vuosi arvon- ja / tai kasvuominaisuuksiin keskittyneille osakekauppiaille. Varastot, joiden odotusten mukainen kasvuvauhti on korkein, ovat edelleen houkutelleet ostajia ja menestyneet paremmin.
Esimerkiksi S&P 500: n 50 osakekantaa, joilla on korkeimmat P / E-suhteet vuoden alussa, ovat nousseet keskimäärin 27%, kun taas S&P 500 on vain 16%. Tiedän, että tämä lausunto voi kuulostaa hämmentävältä monille teistä, joille on uskottu uskovan, että korkeat tuottoprosentin suhteet ovat "huonoja", mutta tilastollisesti korkeimpien tuottoprosenttimäärien osakkeet toimivat parhaiten tasaisilla tai nousevilla markkinoilla, koska tällainen arvostustieto heijastaa kasvuodotuksia.
Toisin sanoen korkea P / E-suhde tarkoittaa sijoittajien uskovan, että osakkeilla on paljon kasvupotentiaalia. Nämä kasvuodotukset johtavat osakekurssin nousuun, vaikka nykyiset tuotot ovatkin suhteellisen alhaiset. Niille teistä, joita kasvatettiin 1980-luvun sijoitusviisauden suhteen, tämä luultavasti kuulostaa harhaoppiselta, mutta tilastollisesti markkinat toimivat tällä tavalla, kunnes yleinen talouskasvu alkaa supistua - ja sitten ne korkean P / E-määrän osakkeet saavat osuman.
Esimerkiksi Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ) on yksi korkeimmista keskimääräisistä P / E-suhteista ei-sektoripohjaisten ETF: ien keskuudessa, ja silti se on kaksinkertaistanut S&P 500: n tuoton viimeisen kuuden kuukauden aikana, kuten voit nähdä seuraava kaavio.
Tarkoituksenani ei ole tukea strategiaa, jolla etsitään korkeimpia arvostuksellisia osakkeita, vaan osoittaa, että kyseessä ovat markkinat, joilla riskinhakijat ovat edelleen erittäin aktiivisia, vaikka se ei olisi ilmeistä suurimmissa indekseissä. Jos osakkeet, joilla on laajin arvostus, alkoivat alittaa suoriutumisen, meidän pitäisi olla paljon huolissamme suuremman korjausmahdollisuudesta.
:
3 kaaviota, jotka viittaavat sadon hintoihin, saattavat siirtyä korkeammaksi
Mikä on P / E-suhde?
REIT-rahastot testaavat monivuotista vastarintaa
Bottom Line - Fed-odotukset ovat korkeita
Markkinan suurimmat avoinna olevat kysymykset pitäisi ratkaista huomenna iltapäivällä, kun Fed ilmoittaa korkoilmoituksensa ja julkaisee talousennusteensa. Sijoittajat ovat hinnoitelleet erittäin huonoon lausuntoon kahdella tai useammalla koronlaskulla tänä vuonna. Tämä on lisännyt riskiä, että Fed tulee pettymään sijoittajiin vakuuttaakseen itsenäisyytensä poliittisesta tai markkinavaikutuksesta; Uskon, että se vahvistaa lyhyellä aikavälillä vastustusta S&P 500: n aikaisemmissa korkeuksissa.
