Vaikka yritysten vahvat voitot vuoden 2018 ensimmäisellä neljänneksellä ovat auttaneet nostamaan Yhdysvaltain osakkeita voimakkaan volatiliteetin aikana, yhden Streetin analyytikkotiimin mukaan hyöty on rajoitettu, koska monien muiden tekijöiden vaikutukset vaikuttavat yhdeksän vuoden sonnimarkkinoihin.
Torstaina lähettämässään kirjeessä asiakkaille Goldman Sachsin strategiat nostivat S&P 500: n voitto-odotuksensa vuoteen 2020 mennessä, mutta kirjoittivat kuitenkin, että he eivät usko, että parantuneella ilmastolla olisi merkittävää vaikutusta osaketuottoihin, kuten CNBC on ilmoittanut. Vaikka analyytikot näkevät Yhdysvaltojen talouskasvun, yritysten voittojen ja osakekurssien jatkuvan kiihtymisen vuoden 2019 aikana, he näkevät politiikan huolenaiheista, jotka ylittävät osan myötätuulista.
"Arviointipotentiaalia rajoittavat kiristyvä rahapolitiikka, supistuva tuottokäyrä, kasvavat kauppajännitteet ja tulevat keskipitkän ajan pidettävät kongressivaalit", kirjoitti Goldmanin Yhdysvaltain pääkaupunkistrategia David J. Kostin.
Poliittinen epävarmuus punnitsee arvostuksia
Goldman nosti koko vuoden 2018 tulosennusteensa 150 dollarista 159 dollariin, mikä heijastaa 19%: n nousua edellisvuodesta ja alle FactSetin 19, 8%: n konsensusennusteen. Vuonna 2019 strategit odottavat tulojen kasvun hidastuvan 7%: lla 170 dollariin ja vuonna 2020 jälleen 5%: iin 163 dollarilla.
Vaikka voitot jatkavat kasvuaan, Kostin ei odota, että kerrannaisvaikutukset kasvavat edelleen samassa suuruudessa kuin yhdeksän vuoden sonnimarkkinoilla. Hän odottaa hintatason pysyvän 17-kertaisena, mikä heijastaa 3, 6%: n voittoa S&P 500: lta, joka sulkee vuoden 2, 850: lla. Goldmanin ennuste vuodelle 2019, jonka S&P 500 on 3000, tarkoittaa 5, 3%: n lisäystä vuoden 2018 tavoitteeseen nähden, mikä on vain puolet siitä, mitä sijoittajat ovat odottaneet markkinoilta ajan myötä, kuten CNBC totesi.
Poliittisista huolenaiheista nousevat korot erottuvat Kostinille potentiaalisena vastatulenna, ja huomauttavat, että sijoittajien tulisi keskittyä siihen, onko voitto yli 0, 1 prosenttiyksikköä kuukaudessa, sen sijaan, että ne pakkomielleisivät 10-vuoden valtionkassakkeen 3 prosentin tuottoasteen. Korkojen nopea muutos on tyypillisesti saavutettu alhaisemmilla markkina-arvoilla, Goldman-strategian mukaan.
Investointipankki suosii arvonlisäyksen kasvua ja suhdannekysymyksiä puolustavien pelien suhteen, samalla kun se kasvattaa tietotekniikan luokitustaan ylipainoiseksi ja vähentää teollisuuden neutraaliksi.
