Sisällysluettelo
- Vaihe 1: Yrityksen pääoma
- Vaihe 2: Tuotot, marginaalitrendit
- Vaihe 3: Kilpailijat ja teollisuus
- Vaihe 4: Arviointikertoimet
- Vaihe 5: Johtaminen ja omistajuus
- Vaihe 6: Tasetesti
- Vaihe 7: Osakekurssihistoria
- Vaihe 8: Optio-oikeudet ja laimennus
- Vaihe 9: Odotukset
- Vaihe 10: Riskit
- Pohjaviiva
Due diligence -toiminnalla tarkoitetaan mahdollisen sijoituksen (kuten osake) tai tuotteen tutkimusta kaikkien tosiseikkojen vahvistamiseksi. Nämä tosiasiat voivat sisältää sellaisia asioita kuin kaikkien taloudellisten tietojen, yrityksen aikaisemman suorituksen tarkastelu sekä kaiken muun olennaisena pidetyn. Yksittäisille sijoittajille mahdollisen osakeinvestoinnin suorittaminen on vapaaehtoista, mutta suositeltavaa.
Tässä artikkelissa kerrotaan kymmenestä vaiheesta, jotka sinun tulee suorittaa ensimmäisen katsauksen yhteydessä uudesta osakekannasta. Tämän due diligence -toiminnon avulla saat tärkeitä tietoja ja tarkistat mahdollisen uuden sijoituksen.
Vaiheet on järjestetty siten, että jokaisen uuden tiedon avulla voit rakentaa aiemmin oppimasi. Loppujen lopuksi seuraamalla näitä vaiheita saat tasapainoisen kuvan sijoitusideasi eduista ja haitoista. Tämän avulla voit tehdä järkevän, loogisen sijoituspäätöksen.
Avainsanat
- Due diligence on potentiaalisen sijoituksen (kuten osake) tai tuotteen tutkimus, jolla varmistetaan kaikki tosiasiat ja varmistetaan, että osto vastaa ostajan tarpeita.Sinun on otettava huomioon useita tekijöitä suorittaessaan osakkeen due diligence -arviointia, mukaan lukien yrityksen pääoma, tulot, arvonmääritys, kilpailijat, johto ja riskit.Valitsemalla aikaa kannan due diligence -tarkistukseen ennen oston tekemistä, sinulla on paremmat valmiudet tehdä päätös, joka vastaa yleistä sijoitusstrategiaasi.
Vaihe 1: Yrityksen pääoma
Ensimmäinen askel on sinulle mielenkuvan tai kaavion muodostaminen tutkimasta yrityksestä. Siksi sinun kannattaa tarkastella yrityksen markkina-arvoa, joka osoittaa kuinka suuri yritys on laskettaessa ulkona olevien osakkeiden kokonaismarkkina-arvo dollarilla.
Markkina-arvo kertoo paljon siitä, kuinka epävakaa osakekanta todennäköisesti on, kuinka suuri omistus voi olla ja yrityksen loppumarkkinoiden potentiaalisesta koosta. Esimerkiksi suurten ja mega-cap-yhtiöiden liikevaihto on yleensä vakaampaa ja heilahtelu pienempi. Keskisuurten ja pienten yhtiöiden yritykset voivat sen sijaan palvella vain yksittäisiä markkina-alueita, ja niiden osakekurssissa ja tuloissa saattaa olla enemmän vaihtelut.
Tässä vaiheessa suorittaessasi osakevelvollisuutesi tarkistamista et tee minkäänlaisia tuomioita osakekannasta. Sinun tulisi keskittää pyrkimyksesi tiedonkeruuun, joka antaa pohjan kaiken tapahtuvalle. Kun alkaa tutkia liikevaihto- ja tuloslukuja, keräämäsi tiedot yrityksen markkina-arvosta antavat sinulle jonkin verran näkökulmaa.
Sinun tulisi myös vahvistaa yksi tärkeä tosiasia tässä ensimmäisessä tarkastuksessa: Millä pörssillä osakkeet käyvät kauppaa? Ovatko ne Yhdysvalloissa (kuten New Yorkin pörssissä, Nasdaqissa vai tiskillä)? Vai ovatko ne amerikkalaisia talletustodistuksia (ADR), joilla on toinen listaus ulkomaan pörssissä? ADR-todistukset tyypillisesti kirjaimet "ADR" kirjoitetaan jonnekin osakeluettelon ilmoitettuun otsikkoon. Näiden tietojen ja markkinakaton tulisi auttaa vastaamaan peruskysymyksiin, kuten esimerkiksi siihen, voitko omistaa nykyisten sijoitustilien osakkeet.
Asianmukaista huolellisuutta
Vaihe 2: Tuotot, marginaalitrendit
Kun aloitat tutkimasi yritykseesi liittyviä taloudellisia lukuja, voi olla parasta aloittaa tulojen, voittojen ja marginaalien kehityksestä. Katso tulojen ja nettotulojen kehityssuuntaukset viimeksi kuluneelta kahdelta vuodelta finanssiuutissivustolta, jonka avulla voit helposti etsiä yksityiskohtaisia yritystietoja yrityksen nimen tai ticker-symbolin avulla.
Nämä sivustot tarjoavat historiallisia kaavioita, jotka osoittavat yrityksen hintavaihteluita ajan myötä, plus ne antavat sinulle hinnan ja myynnin (P / S) -suhteen ja hinnan / tuoton (P / E) -suhteen. Tarkastele kummankin lukujoukon viimeaikaisia suuntauksia havaitsemalla, onko kasvu hidasta vai jatkuvaa vai onko kumpaankin suuntaan merkittäviä heilahteluita (kuten yli 50% vuodessa).
Sinun tulisi myös tarkistaa voittomarginaalit nähdäksesi, nousevatko ne yleensä, laskevatko vai pysyvätkö ne samana. Löydät tarkat tiedot voittomarginaaleista siirtymällä suoraan yhtiön verkkosivuille ja etsimällä sijoittajasuhteita koskevaa osiota neljännesvuosittaisesta ja vuosittaisesta tilinpäätöksestään. Nämä tiedot tulevat entistä enemmän seuraavan vaiheen aikana.
Vaihe 3: Kilpailijat ja teollisuus
Nyt kun sinulla on tunne siitä, kuinka suuri yritys on ja kuinka paljon rahaa se ansaitsee, on aika koontaa toimialat, joissa se toimii ja kenen kanssa se kilpailee. Vertaa kahden tai kolmen kilpailijan marginaaleja. Jokainen yritys on osittain määritelty sen kanssa, kenen kanssa se kilpailee. Pelkästään tarkastelemalla tärkeimpiä kilpailijoita yrityksen jokaisella liiketoimintalinjalla (jos niitä on enemmän kuin yksi), saatat pystyä selvittämään, kuinka suuret loppumarkkinat ovat sen tuotteille.
Löydät tietoa yrityksen kilpailijoista useimmista tärkeimmistä osake-tutkimussivustoista. Löydät yleensä yrityksesi kilpailijoiden tikkasymbolit sekä tiettyjen mittareiden suorat vertailut sekä tutkittavalle yritykselle että sen kilpailijoille. Jos olet edelleen epävarma yrityksen liiketoimintamallin toiminnasta, sinun tulisi tarkistaa kaikki aukot täällä ennen siirtymistä eteenpäin. Joskus pelkkä kilpailijoista lukeminen voi auttaa sinua ymmärtämään, mitä kohdeyrityksesi todella tekee.
Vaihe 4: Arviointikertoimet
Nyt on aika päästä pölyttömään suorittamaan osakeantiin liittyvää huolellisuutta. Haluat tarkistaa hinta / tuotto kasvuun (PEG) -suhteen sekä tutkittavalle yritykselle että sen kilpailijoille. Tee muistiinpanot kaikista suurista eroista arvioinnissa yrityksen ja kilpailijoiden välillä. Ei ole harvinaista, että kiinnostamme enemmän kilpailijavarastoa tämän vaiheen aikana, mikä on täysin hieno. Seuraa kuitenkin alkuperäistä huolellisuusvelvollisuutta huomaamatta toista yritystä jatkotutkimusta varten.
P / E-suhteet voivat muodostaa alkuperäisen arvonmäärityksen lähtökohdan. Vaikka tulos voi ja tulee olemaan jonkin verran volatiliteettia (jopa vakaimmissa yrityksissä), jäljellä olevaan tulokseen tai nykyisiin arvioihin perustuvat arvonmääritykset ovat mittapuu, joka mahdollistaa välittömän vertailun laajojen markkinoiden moninkertaisiin tai välittömiin kilpailijoihin.
Tässä vaiheessa luultavasti alkaa saada käsitys siitä, onko yritys "kasvuosa" vai "arvo osake". Näiden erojen ohella sinulla tulisi olla yleinen käsitys siitä, kuinka kannattava yritys on. Yleensä on hyvä idea tutkia muutaman vuoden nettotuloslukuja, jotta voidaan varmistaa, että viimeisin (ja P / E: n laskennassa käytetty) ansioluku normalisoituu ja että sitä ei heitä pois suuri kertaluonteinen kerta. säätö tai lataus.
Jotta tuottoa / hyötyä ei käytetä erikseen, sitä olisi tarkasteltava yhdessä hinta-kirjan-suhteen (P / B), yrityksen moninkertaisuuden ja hinnan / myynnin (tai tulojen) suhteen kanssa. Nämä kertoimet korostavat yrityksen arvostusta, koska se liittyy sen velaan, vuosituloihin ja taseeseen. Koska näiden arvojen vaihteluväli vaihtelee toimialoittain, samojen lukujen tarkistaminen joillekin kilpailijoille tai vertaisarvioitsijoille on avainaskel. Lopuksi, PEG-suhde ottaa huomioon odotukset tulevasta ansaintakehityksestä ja kuinka se vertaa nykyiseen ansaintakertaan.
Varastoja, joiden PEG-suhteet ovat lähellä yhtä, pidetään kohtuullisina arvostettuina normaaleissa markkinaolosuhteissa.
Vaihe 5: Johtaminen ja omistajuus
Osana osakeyhtiöiden suorittamaa huolellisuutta, sinun on vastattava joihinkin yrityksen hallintaa ja omistajuutta koskeviin avainkysymyksiin. Hallitsevatko yritystä edelleen sen perustajat? Vai onko johto ja hallitus muuttunut paljon uusia kasvoja? Yrityksen ikä on tässä suuri tekijä, koska nuoremmissa yrityksissä on yleensä enemmän perustajajäseniä. Katso ylimmän johdon yhdistelmäbiosta nähdäksesi, millaisia laajoja kokemuksia heillä on. Löydät nämä tiedot yrityksen verkkosivuilta tai sen arvopaperi- ja pörssikomission (SEC) arkistoista.
Tarkastellaan myös sitä, omistavatko perustajilla ja johtajilla suuri osuus osakkeista ja kuinka suuri määrä osakepääomaa on instituutioiden hallussa. Institutionaaliset omistajuusprosentit ilmaisevat, kuinka paljon analyytikkohuoltoa yritys saa, sekä kaupan volyymeihin vaikuttavia tekijöitä. Pidä ylimmän johdon suurta henkilökohtaista omistajuutta plussaa ja matalaa omistajuutta mahdollisena punaisena lipuna. Osakkeenomistajille annetaan yleensä parhaat palvelut, kun yhtiön johtajilla on merkitys osakekannan kehityksessä.
Vaihe 6: Tasetesti
Monia artikkeleita voitaisiin helposti omistaa taseen tarkastelun tekemiselle, mutta alustavaan due diligence -tarkoitukseemme tehdään tarkka tentti. Tarkastele yrityksesi konsolidoitua tasetta nähdäksesi varojen ja velkojen yleisen tason kiinnittämällä erityistä huomiota kassavaroihin (kyky maksaa lyhytaikaisia velkoja) ja yrityksen hallussa olevien pitkäaikaisten velkojen määrään. Paljon velkoja ei välttämättä ole huono asia ja se riippuu enemmän yrityksen liiketoimintamallista kuin mistään muusta.
Jotkut yritykset (ja toimialat kokonaisuutena) ovat erittäin pääomavaltaisia, kun taas toiset vaativat vähän muutakin kuin työntekijöiden perusteet, laitteet ja uuden idean noustakseen toimintaan. Katso velkaantumisaste, kuinka paljon positiivista omaa pääomaa yrityksellä on. Tämän jälkeen voit verrata tätä kilpailijoiden velkaantumisasteeseen pääoman suhteen sijoittaaksesi metrin parempaan perspektiiviin.
Jos taseen lopullisen tason luvut taseen loppusummasta, velat ja oma pääoma muuttuvat olennaisesti vuodesta toiseen, yritä selvittää miksi. Tilinpäätöksen ja johdon keskusteluun liittyvien alaviitteiden lukeminen vuosineljänneksessä / vuosikertomuksessa voi valaista tilannetta. Yhtiö voisi valmistautua uuden tuotteen lanseeraukseen, kerätä kertyneitä voittoja tai yksinkertaisesti huuhtelua arvokkaiin pääomavaroihin. Näkemäsi pitäisi alkaa saada syvemmälle, kun olet tarkistanut viimeaikaiset tuloskehitykset.
Vaihe 7: Osakekurssihistoria
Tässä vaiheessa haluat naulata kuinka kauan kaikki osakelajit ovat käyneet kauppaa, samoin kuin sekä lyhyen että pitkän aikavälin hintakehitys. Onko osakekurssi ollut raju ja epävakaa, vai tasainen ja tasainen? Tämä hahmottelee millaista voittokokemusta osakekannan keskimääräinen omistaja on nähnyt, mikä voi vaikuttaa osakevaihdon tulevaisuuteen. Jatkuvasti epävakaalla osakkeella on yleensä lyhytaikaisia osakkeenomistajia, mikä voi lisätä ylimääräisiä riskitekijöitä tietyille sijoittajille.
Vaihe 8: Optio-oikeudet ja laimennus
Seuraavaksi sinun on pohdittava 10-Q- ja 10-K-raportteja. Neljännesvuosittain tehdyt SEC-ilmoitukset vaaditaan kaikkien jäljellä olevien optio-oikeuksien sekä muunto-odotusten esittämiseksi tulevien osakekurssien välillä.
Tämän avulla ymmärrät kuinka osakekurssi voi muuttua eri hinnaskenaarioissa. Vaikka osakeoptiot ovat potentiaalisesti voimakas motivaatio työntekijöiden pidättämiseksi, varo varjoisista käytännöistä, kuten "vedenalaisten" optioiden uudelleen antamisesta tai lainvastaisiin käytäntöihin liittyvistä virallisista tutkimuksista, kuten optioiden jälkikäteen palauttamisesta.
Vaihe 9: Odotukset
Tämä due diligence -vaihe on eräänlainen "kaikki", ja vaatii ylimääräistä kaivamista. Haluat selvittää, mitkä ovat tulojen ja voittojen konsensusennusteet seuraavalle kahdelle kolmelle vuodelle, teollisuuteen vaikuttavat pitkäaikaiset suuntaukset ja yrityskohtaiset yksityiskohdat kumppanuuksista, yhteisyrityksistä, immateriaalioikeuksista ja uusista tuotteista ja palveluista. Uutiset horisontissa olevasta tuotteesta tai palvelusta saattavat olla aluksi kiinnostaneet sinua varastosta. Nyt on aika tutkia sitä täydellisemmin kaiken, mitä tähän mennessä on kertynyt.
Vaihe 10: Riskit
Kun asetat tämän elintärkeän kappaleen loppuun, varmistetaan, että korostamme aina sijoittamiseen liittyviä riskejä. Varmista, että ymmärrät sekä toimialan laajuiset että yrityskohtaiset riskit. Onko olemassa avoimia juridisia tai sääntelyyn liittyviä asioita? Tekeekö johto päätöksiä, jotka johtavat yrityksen tulojen kasvuun? Onko yritys ympäristöystävällinen? Millaisia pitkäaikaisia riskejä voi johtua siitä, että se kattaa vihreät aloitteet tai ei niitä? Sijoittajien tulisi pitää terveellistä paholaisen puolustajan ajattelutapaa jatkuvasti kuvaten pahimpia tapauksia ja niiden mahdollisia tuloksia osakekannasta.
Pohjaviiva
Kun olet suorittanut nämä vaiheet, sinun pitäisi pystyä arvioimaan yrityksen tulevaisuuden voittopotentiaali ja miten osake voi sopia salkkuusi tai sijoitusstrategiaasi. Väistämättä sinulla on yksityiskohtia, joita haluat tutkia tarkemmin. Näiden ohjeiden noudattamisen pitäisi kuitenkin säästää sinua kadottamasta jotain, joka voi olla elintärkeää päätöksellesi.
Veteraanisijoittajat heittävät roskakoriin paljon enemmän sijoitusideoita (ja cocktail-lautasliinoja) kuin ne säilyttävät edelleen tarkistamista varten, joten älä koskaan pelkää aloittaa uudella idealla ja uudella yrityksellä. Siellä on kirjaimellisesti kymmeniä tuhansia yrityksiä, joista valita.
