Mikä on dollarirulla?
Dollarirulla on kehittynyt kauppa asuntolainavakuudellisilla arvopapereilla (MBS), josta hyötyy kauppias, kun kyseisten arvopapereiden arvo todella laskee. Dollarikierros antaa myös aloittelijalle rahaa työskennellä lyhyen ajan.
Avainsanat
- Dollarin rulla on edistyksellinen kauppa asuntolainavakuudellisilla arvopaperimarkkinoilla.Nämä kaupat hyötyvät arvopapereiden hintojen laskusta.Ne alkavat myyntitapahtumalla ja kantavat ostokauppaa koskevan velvoitteen jossain tulevaisuuden vaiheessa.Muusi näistä kaupoista viimeinen vain yksi kuukausi.
Kuinka dollarirullitapahtuma toimii
MBS: n maailmassa dollarin rulla on jonkin verran samanlainen kuin lyhyiden osakkeiden myynti. Aivan kuten osakemarkkinoiden lyhytaikainen myyjä hyötyy laskussa olevista osakehinnoista, dollarirullan ostaja voi hyötyä asuntolainavakuudellisten arvopapereiden hinnan pudotuksesta.
Tämän saavuttamiseksi sijoittaja aloittaa paljon takaisinostosopimuksen asuntolainan läpikulkuarvopaperimarkkinoilla, joilla he, "ilmoitettavan" (TBA) kaupan ostopuolen vastapuoli, sitoutuvat myymään saman kaupan kuluvana kuukautena. ja ostaa saman kaupan tulevaan kuukauteen.
Dollarirulla aloittava sijoittaja saa rahaa takaisin myynneistään. He voivat sitten sijoittaa varoja, joita muuten olisi vaadittu maksamaan kauppa kuluvan kuukauden aikana sovittuun tulevaan takaisinostoon asti. Kaupan toiselle puolelle, myyntipuolen vastapuolelle, on hyötyä siitä, että hänen ei tarvitse toimittaa asuntolainavakuudellisia arvopapereita kuluvana kuukautena, ja siten säilyttää pääoma- ja korkomaksut, jotka yleensä siirretään näiden arvopapereiden haltijalle.
Dollarirullan aloittaja toivoo voivansa joko ostaa takaisin arvopapereita halvemmalla tai saada lyhytaikaista voittoa dollarirullaan kerätystä rahasta tai mieluiten molemmista. Dollarin roll-transaktio suoritetaan arvopapereilla, joilla on sama tuote ja sama kuponkikorko, mutta joilla on eri sopimuspäivä, joten termi rullaa. Yleisimmät ja likvideimmät sopimuspäivämäärät ovat yhden ja kolmen kuukauden telat.
Kuukausien hintaero tunnetaan pudotuksena. Kun pudotus tulee erittäin suureksi, dollarin rullan sanotaan olevan "erityisellä". Näin voi tapahtua useista syistä, mukaan lukien suuret vakuudelliset asuntolainavelvoitteelliset sopimukset, jotka lisäävät asuntolainan läpivientiä koskevien arvopapereiden kysyntää, tai asuntolainan odottamaton sulkeutuminen asuntolainan myöntäjän valmisteilla. Molemmissa tapauksissa finanssilaitoksilla voi olla enemmän myyntiä kauppoja kuluvana kuukautena kuin ne pystyvät toimittamaan arvopapereita, mikä pakottaa ne "viettämään" nämä kaupat tulevaan kuukauteen. Mitä suurempi on käytettävissä olevien arvopapereiden pula kuluvana kuukautena, sitä suurempi pudotus tulee. Sijoittajat, jotka voisivat ennakoida tällaiset olosuhteet, voisivat hyötyä dollarirullakaupasta.
Telat voidaan ostaa uudella kaupalla, jossa alullepanija haluaa siirtää suojauksensa uuteen päivämäärään. Esimerkiksi, jos sijoittaja myy suoran sopimuksen ja haluaa syrjäyttää sen yhden kuukauden ajan, hänen on sitten "ostettava ja myytävä" yhden kuukauden rullamarkkinoilla. Koska suorassa asemassa ei ole nousua tai laskua, dollarirullilla ei ole lainkaan riskiä tai se on hyvin pieni. Se on yksinkertaisesti sopimuksen jatkaminen, ei uusi sopimus.
