Mikä on Devolvement
Hajauttamisella tarkoitetaan tilannetta, jossa arvopaperi- tai velkaantumien ali merkitseminen pakottaa vakuuttavan sijoituspankin ostamaan myymättömiä osakkeita tarjouksen aikana. Vakuutusten myöntämisprosessissa sijoituspankki auttaa keräämään pääomaa liikkeeseenlaskijoille. Osana vakuutusprosessia pankki voi sisällyttää sitoumuksen yhtiölle myydä kaikki liikkeeseenlaskun osakkeet. Jos sijoittajat eivät kuitenkaan osta näitä arvopapereita, vastuu myymättä olevista osakkeista voi siirtyä vakuutuksenantajille.
Siirtyminen voi tapahtua liikkeeseen laskettaessa tai myytäessä yrityksen velkaa ja myös myymällä alkuperäinen julkinen osakeanti (IPO).
JAKAUTUMINEN Devolvointi
Hajauttaminen aiheuttaa merkittävän riskin vakuutussopimuspankille. Kun liikkeeseenlaskun merkitsemättömiä osakkeita vaaditaan, hinta on usein korkeampi kuin markkina-arvo. Tyypillisesti sijoituspankki ei pidä kiinni kaatumisannista pitkään, vaan myy osakkeet jälkimarkkinoilla. Pankki kokee monta kertaa taloudellista menetystä.
Hajauttamista voidaan pitää osoituksena siitä, että markkinoilla on negatiivisia näkemyksiä liikkeeseenlaskua kohtaan. Tällä negatiivisella suhtautumisella voi olla merkittävä vaikutus myöhempään kysyntään yhtiön olemassa olevista osakkeista tai velkaantumisista. Vakuutuspankit voivat kärsiä negatiivisten näkemysten seurauksista, kun ne yrittävät siirtää hallussaan olevia osakkeita.
Lisääntyneellä pääoma- ja tiedotusvälineiden huomioinnilla, joka liittyy yritykseen, jolla on ali merkitty tarjous, on riskejä yrityksille ja vakuutuspankeille. Tyypillisesti julkisen tarjouksen tavoitteena on myydä tarkalla hinnalla, jolla kaikki liikkeeseen lasketut osakkeet voidaan myydä sijoittajille, eikä arvopapereista ole pulaa tai ylijäämää.
Suurimman osan ajasta julkisuuteen päästävä yritys ja IPO: n vakuuttava investointipankki ovat tehneet tarvittavat kotitehtävät varmistaakseen, että kaikki alkuperäiset osakkeet on ostettu ja että luovuttaminen ei ole välttämätöntä.
Hajautumisriskien vaihtelevat tasot
Sijoitusvakuuttajat eivät välttämättä takaa, että kokonaismäärä laskee. Se riippuu pankkisopimuksesta, jonka pankki ja liikkeeseenlaskija ovat sopineet. Erityyppisiin sopimuksiin liittyy vaihtelevia hajauttamisriskien tasoja.
- Vahva sitoumus on vakuutuksenantajan sopimus ottaa kaikki varastoriski ja ostaa kaikki velan tai osakeannin osakkeet suoraan liikkeeseenlaskijalta myytäväksi yleisölle. Tätä kutsutaan myös ostetuksi sopimukseksi. Vakuutuksenantaja ostaa yrityksen koko listautumisannin ja myy sen edelleen sijoittajille. Pankki saa osakkeet alennettuun hintaan. Korvaus syntyy erotuksesta sen välillä, mitä he voivat myydä osakkeita ja mitä he maksoivat. Parhaimmillaan vakuutuksenantaja ei välttämättä osta mitään IPO-liikkeeseenlaskua, ja antaa vain takuun osakeannin liikkeelle laskevalle yritykselle siitä, että se pyrkii "parhaansa mukaan" myymään emissiota sijoittajille parhaaseen hintaan. mahdollista.Varausvakuutus on tietyn tyyppinen sopimus myydä osakkeita IPO: ssa, jossa vakuuttava sijoituspankki sitoutuu ostamaan kaikki jäljellä olevat osakkeet sen jälkeen, kun se on myynyt kaikki mahdolliset osakkeet yleisölle. Riski siirtyy yritykseltä vakuuttavaan sijoituspankkiin. Tämän ylimääräisen riskin takia vakuutuksenottajan maksu voi olla korkeampi. Markkinaehtoja koskeva lauseke on vakuutussopimuksessa oleva määräys, jonka avulla vakuutuksenantaja voi peruuttaa sopimuksen ilman seuraamuksia. Poissulkemislauseke voidaan aktivoida tietyistä syistä, kuten esimerkiksi markkinoiden hajoamisesta tai yksinkertaisesti siksi, että vakuutuksenantajalla on vaikeuksia myydä yhtiön osakkeita. Mini-maxi-sopimus on eräänlainen parhaan toiminnan tarjous, joka ei tule voimaan ennen kuin vähimmäismäärä osakkeita on myyty. Kun vähimmäisvaatimus on saavutettu, vakuutuksenantaja voi sitten myydä arvopapereita tarjouksen ehdoissa määritellyllä enimmäismäärällä.
