Mikä on dollarin kesto?
Dollarin kesto mittaa joukkovelkakirjalainan dollarin muutoksen markkinakoron muutokseen. Ammattimaiset joukkovelkakirjarahastojen hoitajat käyttävät dollarin kestoa tapana lähentää salkun korkoriskiä. Dollarin kesto on yksi joukosta joukkovelkakirjan keston mittauksia.
Kun kesto mittaa joukkovelkakirjojen hinnan herkkyyttä korkotason muutoksille, dollarin kestolla pyritään antamaan näille muutoksille todellinen dollarimäärä.
Avainsanat
- Lainarahastojen hallinnoijat käyttävät dollarin kestoaan portfolion korkoriskin mittaamiseen ja vertaa joukkovelkakirjalainan arvon muutosta markkinakorkoihin. Pollarin keston laskelmia voidaan käyttää myös muiden korkotuotteiden, kuten termiinien, nimelliskorkojen, laskentaan., nollakupongin joukkovelkakirjalainat jne. Dollarin voimassaoloajalle on kaksi rajoitusta: se voi johtaa likimääräisyyteen ja oletetaan, että joukkovelkakirjoilla on kiinteät korot ja kiinteät välimaksut.
Dollarin keston perusteet
Dollarin kesto perustuu lineaariseen arvioihin siitä, kuinka joukkovelkakirjalainan arvo muuttuu vastauksena korkotason muutoksiin. Lainan arvon ja korkojen todellinen suhde ei ole lineaarinen. Siksi dollarin kesto on epätäydellinen mitta korkoherkkyydelle, ja se antaa tarkan laskelman vain pienille korkotason muutoksille.
Matemaattisesti dollarin kesto mittaa joukkovelkakirjalainasalkun arvon muutosta jokaisessa korkoprosentin 100 pisteen muutoksessa. Dollarin kestoon viitataan usein nimellä DV01 (dollariarvo per 01). Muista, että 0, 01 oli 1 prosenttia, mikä on 100 peruspistettä. Lainan dollarin keston laskemiseksi sinun on tiedettävä sen kesto, nykyinen korko ja korkojen muutos.
Dollarin kesto = DUR x (∆ i / 1 + i) x P
Vaikka dollarin duraatio viittaa yksittäiseen joukkovelkakirjalainan hintaan, salkussa olevien painotettujen joukkovelkakirjalainojen duraatioiden summa on salkun dollarin kesto. Dollarin kestoa voidaan soveltaa muihin korkotuotteisiin, kuten termiineihin, nimelliskorkoihin, nollakuponkilainoihin ja moniin muihin.
rajoitukset
Dollarin kestolla on rajoituksensa. Ensinnäkin, koska se on negatiivinen viisto lineaarinen viiva ja jos oletetaan, että tuottokäyrä liikkuu rinnakkain, tulos on vain likiarvo. Jos sinulla on suuri joukkovelkakirjalaina, lähentäminen on kuitenkin vähemmän rajoittava. Toinen rajoitus on, että dollarin keston laskemisessa oletetaan, että joukkovelkakirjalainalla on kiinteät korot kiinteillä aikavälimaksuilla. Joukkovelkakirjalainojen korot eroavat kuitenkin markkinaolosuhteiden ja synteettisten instrumenttien käyttöönoton perusteella.
vertailut
Dollarin kesto eroaa Macaulayn kestosta ja modifioidusta kestosta siinä, että modifioitu kesto on tuoton muutoksen hintaherkkyysmitta, eli se on hyvä volatiliteetin mitta, ja Macaulayn kesto käyttää kuponkikorkoa ja kokoa sekä tuottoa maturiteettiin arvioitaessa herkkyyttä sidoksen.
