Rahat pois (OTM) -optiot ovat halvemmalla hinnalla kuin rahat (ATM) tai rahat pois (OTM) -optiot, koska OTM-optiot vaativat kohde-etuuden siirtymistä eteenpäin option (nimeltään nimeltään) arvon saamiseksi. palkkio) kasvaa huomattavasti. Se, mikä näyttää halvalla, ei aina ole paljon, koska asiat ovat usein syistä halpoja. Toisin sanoen, kun OTM-vaihtoehto valitaan oikein oikeaan aikaan, se voi johtaa suuriin tuottoihin, siis houkuttelevaan.
Rahaoptioiden ostaminen voi olla kannattava strategia, mutta rahan ansaitsemisen todennäköisyyttä tulisi arvioida muiden strategioiden perusteella, kuten yksinkertaisesti hankkimalla taustalla olevat osakkeet tai ostamalla rahat tai lähempänä rahaoptioita.
Rahanvaihtoehtojen houkutus
Osto-optiota pidetään OTM: nä, jos option merkintähinta on korkeampi kuin kohde-etuuden nykyinen hinta. Esimerkiksi, jos osake käy kaupalla 22, 50 dollarilla osakkeella, 25 osumahintaoptio on tällä hetkellä "rahat pois".
Myyntioptiota pidetään OTM: nä, jos option merkintähinta on alhaisempi kuin kohde-etuuden nykyinen hinta. Esimerkiksi, jos osake kauppaa hinnalla 22, 50 dollaria osakkeelta, niin 20 lakkohinnan myyntioptio on "rahat pois".
OTM-tasot (ja ITM) vaihtelevat tapauskohtaisesti. Jos merkintähinta optio-oikeudella on 75 ja osake käy kaupalla 50 dollarilla, tämä vaihtoehto on tapa rahat pois, ja tämän vaihtoehdon hinta on hyvin pieni. Toisaalta 55 lakkoa vastaava myyntioptio on paljon lähempänä 50 dollarin nykyistä hintaa, ja siksi tämä vaihtoehto maksaa enemmän kuin 75 lakkua.
Mitä kauempana rahat on vaihtoehto, sitä halvempaa se on, koska käy todennäköisemmäksi, että kohde-etuudet eivät pysty saavuttamaan kaukaisinta ostohintaa. Samoin OTM-optiot, joiden voimassaoloaika on lähempänä, maksaa vähemmän kuin vaihtoehdot, joiden voimassaoloaika on kauempana. Pian vanhenevalla vaihtoehdolla on vähemmän aikaa saavuttaa lakkohinta ja se hinnoitellaan halvemmalla kuin OTM-optio pidemmällä voimassaolon päättymispäivään asti. OTM-optioilla ei myöskään ole todellista arvoa, mikä on toinen suuri syy, että ne ovat halvempia kuin ITM-optiot.
Myönteistä on, että OTM-vaihtoehdot tarjoavat hyviä vipuvaikutusmahdollisuuksia. Jos kohde-etuutena oleva osake liikkuu ennakoituun suuntaan ja OTM-optiosta tulee lopulta ITM-optio, sen hinta nousee huomattavasti enemmän prosenttiyksikköä verrattuna, jos kauppias ostaisi ITM-option.
Tämän alhaisempien kustannusten ja suuremman vipuvaikutuksen yhdistelmän seurauksena on melko yleistä, että kauppiaat haluavat mieluummin ostaa OTM-optioita kuin ATM- tai ITM-optioita. Mutta kuten kaikissa asioissa, ei ole ilmaista lounasta, ja on tärkeitä kompromisseja, jotka on otettava huomioon. Katsomme esimerkkiä parhaiten kuvaamaan tätä.
Varaston ostaminen
Oletetaan, että elinkeinonharjoittaja odottaa tietyn varaston nousevan seuraavien useiden viikkojen kuluessa. Osakkeen vaihto on 47, 20 dollaria osakkeelta. Selkein tapa hyödyntää potentiaalista ylöspäin tapahtuvaa siirtymistä on ostaa 100 osakkeen osaketta. Se maksaa 4720 dollaria. Jokaista dollaria kohden osake nousee / laskee, kauppias saa / häviää 100 dollaria.
Kuva Julie Bang © Investopedia 2019
Rahan vaihtoehdon ostaminen
Toinen vaihtoehto on ostaa ITM-puheluvaihtoehto hintaan 45 dollaria. Tällä vaihtoehdolla on jäljellä vain 23 päivää vanhenemiseen saakka ja se käy kauppaa hinnalla 2, 80 dollaria (tai 280 dollaria yhdestä sopimuksesta, jolla hallitaan 100 osaketta). Tämän kaupan tuottohinta on 47, 80 dollaria osakkeelta (45 dollarin merkintähinta + 2, 80 dollaria maksettu palkkio). Millä tahansa hinnalla, joka on yli 47, 80 dollaria, tämä vaihtoehto saavuttaa osakekohtaisen osuuden osakekannasta. Jos osake on alle 45 dollaria osakkeelta optio-oikeuksien voimassaoloaikana, tämä optio vanhenee arvottomana ja koko palkkion määrä menetetään.
Tämä kuvaa selvästi vipuvaikutuksen vaikutusta. Sen sijaan, että sijoittaisi 4720 dollaria ostaakseen osakkeita, elinkeinonharjoittaja asettaa vain 280 dollaria. Tästä hinnasta, jos osake siirtyy enemmän kuin 0, 60 dollaria osakkeelta (nykyisestä hinnasta 47, 20 dollaria ja vastaavaan hintaan 47, 80 dollaria), optio-oikeuksien kauppias tuottaa voiton pistekohtaisesti osakekauppiaan kanssa, joka riskii huomattavasti enemmän rahaa. Varoitus on, että voiton on tapahduttava seuraavien 23 päivän aikana, ja jos se ei ole, 280 dollaria menetetään.
Kuva Julie Bang © Investopedia 2019
Rahan ulkopuolella -vaihtoehdon ostaminen
Toinen vaihtoehto elinkeinonharjoittajalle, joka on erittäin varma siitä, että kohde-etuuden osake on pian tekemässä mielekästä nousevaa liikettä, on ostaa OTM-myyntioptio 50 dollarin merkintähinnalla. Koska tämän vaihtoehdon myyntihinta on melkein kolme dollaria osakkeen hinnasta (47, 20 dollaria) enemmän kuin voimassaolon päätyttyä on vain 23 päivää, tämän vaihtokaupan hinta on vain 0, 35 dollaria (tai 35 dollaria yhdestä sopimuksesta).
Kauppias voisi ostaa kahdeksan näistä 50 ostohintapuheluesta samoin kustannuksin kuin yhden 45 ostohintaisen ITM-puhelun ostaminen. Näin tekemällä hänellä olisi sama dollaririski (280 dollaria) kuin 45 lakkohinnan haltijalla. Heikentymisriski on sama, vaikka koko vakuutusmaksun menettämiselle on suurempi prosentuaalinen todennäköisyys. Vastineeksi tästä on paljon suurempi voittopotentiaali. Huomaa alla olevan kuvaajan x-akselin oikea puoli. Voittoarvot ovat huomattavasti suuremmat kuin mitä edellisissä kaavioissa nähtiin.
Kuva Julie Bang © Investopedia 2019
Houkuttelevan "halvan" OTM-vaihtoehdon ostaminen on tasapainottamassa lisää vipuvaikutusta ja yksinkertaisten todennäköisyyksien todellisuutta. 50 tarjousvaihtoehdon uusin hinta on 50, 35 dollaria (50 merkintähinta plus 0, 35 maksettu palkkio). Tämä hinta on 6, 6% korkeampi kuin osakkeen nykyinen hinta. Joten toisin sanoen, jos osake tekee jotain vähemmän kuin kerää yli 6, 6% seuraavan 23 päivän aikana, tämä kauppa menettää rahaa.
Mahdollisten riskien ja hyötyjen vertaaminen
Seuraavassa taulukossa on merkitykselliset tiedot jokaisesta kolmesta positiosta, mukaan lukien odotettu voitto - dollareina ja prosentteina.
Tärkein huomioitava taulukko on tuottoero, jos osake nousee 53 dollariin, kun taas osake vain 50 dollaria osakkeelta. Jos osake keräisi 53 dollaria osakkeesta option voimassaolon päättymispäivään mennessä, OTM 50 -puhelut saavat mahtavia 2120 dollaria eli + 757% verrattuna 520 dollarin voittoon (tai + 185%) ITM 45 -optio-oikeuteen ja + 580 dollariin., tai + 12% pitkän osakekannan osalta.
Jotta tämä tapahtuisi, varaston on kuitenkin oltava ennakolta yli 12% (47, 20 - 53 dollaria) vain 23 päivässä. Tällainen suuri heilahdus on usein epärealistinen lyhyen ajanjakson ajan, ellei merkittäviä markkinoita tai yritystapahtumia tapahdu.
Mieti nyt, mitä tapahtuu, jos osake sulkeutuu 50 dollarilla osakkeelta optio-oikeuksien päättymispäivänä. Kauppias, joka osti 45 puhelun, sulkeutuu voitolla 220 dollaria eli + 70%. Samaan aikaan 50 puhelun voimassaolo päättyy arvottomana ja 50 puhelun ostajalle aiheutuu tappiota 280 dollaria eli 100% alkuperäisestä sijoituksesta. Tämä on huolimatta siitä, että hän oli oikeassa ennusteessaan, että osake nousi… se ei vain noussut tarpeeksi.
Pohjaviiva
On hyväksyttävää, että keinottelija voi panostaa suurelle odotetulle siirrolle. Tärkeintä on kuitenkin ensin ymmärtää mihin tahansa asemaan liittyvät ainutlaatuiset riskit. Ja toiseksi, pohditaan vaihtoehtoja, jotka saattavat tarjota paremman vaihtoehdon kannattavuuden ja todennäköisyyden välillä. Vaikka OTM-vaihtoehto voi tarjota suurimman bang-hinnan, jos se toteutuu, todennäköisyys, että kaukana raha-vaihtoehdosta tulee paljon arvoinen, on pieni todennäköisyys.
Nämä kaaviot ovat vain esimerkkejä eri skenaarioiden voitto / tappiopotentiaalista. Jokainen kauppa on erilainen ja optiohinnat muuttuvat jatkuvasti muiden taustalla olevien ja muiden muuttujien hinnan muuttuessa.
