Vapaa kassavirta yrityksen määritelmään

Mikä on vapaa kassavirta yritykselle - FCFF?

Vapaa kassavirta yritykselle (FCFF) edustaa jakeluun käytettävissä olevan toiminnan kassavirtaa poistojen, verojen, käyttöpääoman ja sijoitusten kirjanpidon ja maksun jälkeen. FCFF on olennaisesti yrityksen kannattavuuden mittaus kaikkien kulujen ja investointien jälkeen. Se on yksi monista vertailuarvoista, joita käytetään vertailla ja analysoida yrityksen taloudellista tilannetta.

Avainsanat

Vapaa kassavirta yritykselle (FCFF) edustaa jakeluun käytettävissä olevia rahavirtoja poistojen, verojen, käyttöpääoman ja sijoitusten jälkeen. Vapaa kassavirta on kiistatta tärkein taloudellinen indikaattori yrityksen osakearvosta.A positiivinen FCFF-arvo osoittaa, että yrityksellä on jäljellä rahaa kulujen jälkeen. Negatiivinen arvo osoittaa, että yritys ei ole tuottanut tarpeeksi tuloja kustannustensa ja sijoitustoimintansa kattamiseksi.

FCFF: n kaava on

FCFF: n laskenta voi tapahtua useissa muodoissa, ja on tärkeää ymmärtää jokainen versio. Yleisin yhtälö esitetään seuraavasti:

$\begin{matrix} FCH = NI + NC + (minä \times (1 - TR)) - LI - IWC \\ missä: \\ NI = Nettotulot \\ NC = Ei-käteismaksut \\ minä = Kiinnostuksen kohde \\ TR = Veroaste \\ LI = Pitkäaikaiset sijoitukset \\ IWC = Sijoitukset käyttöpääomaan \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} & \ teksti {FCFF} = \ teksti {NI} + \ teksti {NC} + ( teksti {I} kertaa (1 - \ teksti {TR})) - \ teksti {LI} - \ teksti {IWC} \ & \ textbf {missä:} \ & \ text {NI} = \ text {nettotulot} \ & \ text {NC} = \ text {ei-käteismaksut} \ & \ text {I} = \ teksti {korko} \ & \ teksti {TR} = \ teksti {verokanta} \ & \ teksti {LI} = \ teksti {pitkäaikaiset sijoitukset} \ & \ teksti {IWC} = \ text {Sijoitukset käyttöpääomaan} \ \ loppu {yhdenmukaistettu}$ FCFF = NI + NC + (I × (1 − TR)) - LI − IWC missä: NI = nettotulotNC = muut kuin käteismaksutI = korkoTR = veroprosenttiLI = pitkäaikaiset sijoituksetIWC = investoinnit käyttöpääomaan

Kuinka laskea FCFF

Vapaa kassavirta yritykselle voidaan laskea myös muilla formulaatioilla. Muita yllä olevan yhtälön formulaatioita ovat:

$\begin{matrix} FCH = talousjohtaja + (IE \times (1 - TR)) - Käyttöomaisuusinvestoinnit \\ missä: \\ talousjohtaja = Liiketoiminnan kassavirta \\ IE = Korkokulut \\ Käyttöomaisuusinvestoinnit = Investoinnit \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} & \ teksti {FCFF} = \ teksti {CFO} + ( teksti {IE} kertaa (1 - \ teksti {TR})) - \ teksti {CAPEX} \ & \ textbf {missä: } \ & \ text {CFO} = \ text {Kassavirta toiminnoista} \ & \ text {IE} = \ text {Korkokulut} \ & \ text {CAPEX} = \ text {Investoinnit} \ \ end {linjassa}$ FCFF = CFO + (IE × (1 − TR)) - CAPEX missä: CFO = toiminnan rahavirtaIE = korkokulutCAPEX = investoinnit

$\begin{matrix} FCH = (liikevoitto \times (1 - TR)) - D - LI - IWC \\ missä: \\ liikevoitto = Tulot ennen korkoja ja veroja \\ D = arvonalennus \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} & \ teksti {FCFF} = ( teksti {EBIT} kertaa (1 - \ teksti {TR})) - \ teksti {D} - \ teksti {LI} - \ teksti {IWC} \ & \ textbf {missä:} \ & \ text {EBIT} = \ text {Tulos ennen korkoja ja veroja} \ & \ text {D} = \ text {Poistot} \ \ loppu {yhdenmukaistettu}$ FCFF = (EBIT × (1 − TR)) - D − LI − IWC missä: EBIT = Tulos ennen korkoja ja verojaD = Poistot

$\begin{matrix} FCH = (käyttökate \times (1 - TR)) + (D \times TR) - LI \\ - IWC \\ missä: \\ käyttökate = Tulos ennen korkoja, veroja ja poistoja \\ ja poistot \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} & \ teksti {FCFF} = ( teksti {EBITDA} kertaa (1 - \ teksti {TR})) + ( teksti {D} kertaa \ teksti {TR}) - \ teksti {LI } \ & \ fantomi { text {FCFF} =} - \ text {IWC} \ & \ textbf {missä:} \ & \ text {EBITDA} = \ text {Tulos ennen korkoja, veroja, arvonalennuksia} \ & \ teksti {ja poistot} \ \ loppu {yhdenmukaistettu}$ FCFF = (käyttökate × (1 − TR)) + (D × TR) −LIFCFF = −IWC missä: EBITDA = tulos ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja

Vapaan kassavirran ymmärtäminen

Mitä ilmainen kassavirta yritykselle kertoo?

FCFF edustaa sijoittajien käytettävissä olevaa rahaa sen jälkeen, kun yritys on maksanut kaikki liiketoiminnan kulut, sijoittanut vaihto-omaisuuteen (esim. Varastot) ja pitkäaikaisiin varoihin (esim. Laitteet). FCFF sisältää joukkovelkakirjojen omistajat ja osakkeenomistajat harkittaessaan sijoittajille jäänyttä rahaa.

FCFF-laskelma on hyvä esitys yrityksen toiminnasta ja sen suorituksesta. FCFF ottaa huomioon kaikki kassavirrat tulojen muodossa, kaikki kassavirrat tavallisten kulujen muodossa ja kaikki uudelleen sijoitetut kassaviivat liiketoiminnan kasvattamiseksi. Kaikkien näiden toimintojen suorittamisen jälkeen jäljellä oleva raha edustaa yrityksen FCFF: tä.

Vapaa kassavirta on kiistatta tärkein taloudellinen indikaattori yhtiön osakearvosta. Osakkeen arvoa / hintaa pidetään yrityksen odotettavissa olevien tulevien kassavirtojen summauksena. Varastoja ei kuitenkaan aina hinnoitella oikein. Yhtiön FCFF: n ymmärtäminen antaa sijoittajille mahdollisuuden testata, onko osake oikein arvostettu. FCFF edustaa myös yrityksen kykyä maksaa osinkoja, suorittaa osakkeiden hankintoja tai maksaa takaisin velanomistajia. Jokaisen sijoittajan, joka haluaa sijoittaa yrityksen yrityslainaan tai julkiseen pääomaan, tulee tarkistaa sen FCFF.

Positiivinen FCFF-arvo osoittaa, että yrityksellä on jäljellä rahaa kulujen jälkeen. Negatiivinen arvo osoittaa, että yritys ei ole tuottanut tarpeeksi tuloja kattamaan kustannuksiaan ja sijoitustoimintaansa. Tässä tapauksessa sijoittajan tulisi kaivaa syvemmälle arvioidaksesi miksi näin tapahtuu. Se voi olla seurausta tietystä liiketoiminnallisesta tarkoituksesta, kuten nopean kasvun teknologiayrityksissä, jotka ottavat johdonmukaisesti ulkopuolisia sijoituksia, tai se voi olla merkki rahoituskysymyksistä.

Esimerkki FCFF: stä

Jos tarkastelemme Exxonin kassavirtalaskelmaa, näemme, että yhtiön liiketoiminnan rahavirta oli 8, 519 miljardia dollaria (alapuolella, sinisellä). Yhtiö sijoitti myös uuteen laitteistoon ostamalla 3, 349 miljardia dollaria omaisuuseriä (punaisella). Kauppa on CAPEX-rahavarat. Samana ajanjaksona Exxon maksoi 300 miljoonaa dollaria korkoa, johon sovellettiin 30 prosentin veroastetta.

Exxonin kassavirrat.

FCFF voidaan laskea tämän kaavan version avulla:

$\begin{matrix} FCH = talousjohtaja + (IE \times (1 - TR)) - Käyttöomaisuusinvestoinnit \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} & \ teksti {FCFF} = \ teksti {CFO} + ( teksti {IE} kertaa (1 - \ teksti {TR})) - \ teksti {CAPEX} \ \ loppu {yhdenmukaistettu}$ FCH = CFO + (IE x (1-TR)) - CAPEX

Yllä olevassa esimerkissä FCFF lasketaan siten seuraavasti:

$\begin{matrix} FCH = & $ 8, 519 miljoona + ($ 300 miljoona \times (1 - . 30)) - \\ $ 3, 349 miljoona \\ = & $ 5.38 miljardi \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} teksti {FCFF} = & \ \ 8519 \ teksti {Million} + ( 300 dollaria \ teksti {Million} kertaa (1 -.30)) - \\ \ fantomi { text {FCFF} = } & \ \ 3 349 \ teksti {miljoona} \ = & \ \ 5, 38 \ teksti {miljardi} \ \ loppu {yhdenmukaistettu}$ FCFF = FCFF == 8 519 miljoonaa dollaria + (300 miljoonaa dollaria × (1 −30)) - 3 349 miljoonaa dollaria 5, 38 miljardia dollaria

Ero kassavirran ja FCFF: n välillä

Kassavirta on yritykselle siirrettävien ja siitä poistettavien rahavarojen ja rahavarojen nettomäärä. Positiivinen kassavirta osoittaa, että yrityksen likvidit varat lisääntyvät, mikä antaa yritykselle mahdollisuuden maksaa velat, sijoittaa uudelleen liiketoimintaan, palauttaa rahat osakkeenomistajille ja maksaa kulut.

Kassavirta raportoidaan kassavirtalaskelmassa, joka sisältää kolme jaksoa, jotka yksityiskohtaisesti kuvaavat toimintaa. Nämä kolme osaa ovat liiketoiminnan rahavirta, sijoitustoiminta ja rahoitustoiminta.

FCFF on kassavirta, jonka yritys tuottaa toiminnan kautta vähentämällä mahdolliset rahavarat investointeihin kiinteään omaisuuteen, kuten aineellisiin käyttöomaisuushyödykkeisiin, sekä poistojen, verojen, käyttöpääoman ja korkojen huomioon ottamisen jälkeen. Toisin sanoen vapaa kassavirta yritykselle on rahaa, joka on jäljellä sen jälkeen, kun yritys on maksanut toimintakulut ja investoinnit.

FCFF: n rajoitukset

Vaikka FCFF tarjoaa runsaasti arvokasta tietoa, jota sijoittajat todella arvostavat, se ei ole erehtymätön. Oikeilla yrityksillä on edelleen liikkumavaraa kirjanpidossa. Ilman sääntelystandardia FCFF: n määrittämiseksi sijoittajat ovat usein erimielisiä siitä, mitä kohteita tulisi ja ei pitäisi pitää investoinneina.

Sijoittajien on siten seurattava yrityksiä, joilla on korkea FCFF-taso, jotta nähdään, ilmoittavatko nämä yritykset investointien ja tutkimuksen ja kehityksen aliraportoinnin. Yritykset voivat myös väliaikaisesti lisätä FCFF: ää venyttämällä maksujaan, tiukentamalla maksujen keruupolitiikkaa ja kuluttamalla varastoja. Nämä toiminnot vähentävät lyhytaikaisia velkoja ja käyttöpääoman muutoksia, mutta vaikutukset ovat todennäköisesti väliaikaisia.

Sisällysluettelo: