Sisällysluettelo
- Mikä on nykyinen suhde?
- Kaava ja laskenta
- Nykyinen suhde ja velka
- Nykyisen suhteen tulkitseminen
- Nykyinen suhde muuttuu ajan myötä
- Nykyisen suhteen käyttäminen
- Nykyinen suhde verrattuna muihin suhteisiin
- Nykyisen suhteen rajoitukset
Mikä on nykyinen suhde?
Nykyinen suhdeluku on maksuvalmiusaste, joka mittaa yrityksen kykyä maksaa lyhytaikaiset tai vuoden sisällä erääntyvät velvoitteet. Se kertoo sijoittajille ja analyytikoille, kuinka yritys voi maksimoida taseensa vaihtuvat varat tyydyttääkseen nykyisen velansa ja muut velat.
Avainsanat
- Nykyinen suhde vertaa yhtiön kaikkia lyhytaikaisia varoja lyhytaikaisiin velkoihinsa. Nämä määritellään yleensä varoiksi, jotka ovat käteisvaroja tai jotka muutetaan rahaksi vuodessa tai vähemmän, ja velat, jotka maksetaan vuodessa tai vähemmän. Nykyistä suhdetta kutsutaan joskus ”käyttöpääoma” -suhteeksi ja se auttaa sijoittajia ymmärtää enemmän yrityksen kykyä kattaa lyhytaikaiset velat lyhytaikaisilla varoillaan. Nykyisen suhdanteen heikkouksiin sisältyy vaikeus vertailla toimenpidettä toimialaryhmien välillä, erityisten varojen ja velkojen saldien yleistys ja trendi-informaation puute.
Kaava ja nykyisen suhteen laskeminen
Suhteen laskemiseksi analyytikot vertaa yrityksen lyhytaikaisia varoja sen lyhytaikaisiin velkoihin. Yhtiön taseeseen merkityt lyhytaikaiset varat sisältävät käteisvaroja, myyntisaamisia, vaihto-omaisuutta ja muita varoja, joiden odotetaan selvitystilaan tai muuttuvan rahaksi alle vuodessa. Lyhytaikaisiin velkoihin sisältyy ostovelat, palkat, maksettavat verot ja pitkäaikaisten velkojen lyhytaikainen osuus.
Lyhytaikainen suhde = Lyhytaikaiset velat lyhytaikaiset varat
Nykyistä suhdetta, joka on teollisuuden keskiarvon mukainen tai hieman korkeampi, pidetään yleensä hyväksyttävänä. Nykyinen suhde, joka on alhaisempi kuin teollisuuden keskiarvo, voi viitata suurempaan hätä- tai laiminlyöntiriskiin. Samoin, jos yrityksellä on erittäin korkea nykyinen suhde verrattuna heidän vertaisryhmäänsä, se osoittaa, että johto ei välttämättä käytä varallisuuttaan tehokkaasti.
Lyhytaikaista suhdetta kutsutaan ”lyhyeksi”, koska se sisältää kaikki lyhytaikaiset varat ja velat, toisin kuin eräät muut likviditeettisuhteet.
Nykyistä suhdetta kutsutaan myös käyttöpääomaosuudeksi.
Nykyisen suhteen käyttäminen
Nykyinen suhde ja velka
Yhtiöllä, jonka nykyinen suhde on alle yksi, ei monissa tapauksissa ole käytettävissään pääomaa lyhytaikaisten velvoitteidensa täyttämiseksi, jos ne erääntyisivät kaikki kerralla, kun taas yli yhden juoksevuusaste osoittaa, että yrityksellä on taloudelliset resurssit pysyä liuottimena lyhyellä aikavälillä. Koska nykyinen suhde on kuitenkin kerrallaan vain tilannekuva, se ei yleensä ole täydellinen kuvaus yrityksen likviditeetistä tai vakavaraisuudesta.
Esimerkiksi yrityksellä voi olla erittäin korkea juoksevuusaste, mutta sen myyntisaamiset voivat olla hyvin vanhoja, ehkä siksi, että sen asiakkaat maksavat erittäin hitaasti, mikä saattaa olla piilossa nykyisessä suhteessa. Analyytikkojen on myös otettava huomioon myös yrityksen muun omaisuuden laatu suhteessa velvoitteisiin. Jos varastoa ei voida myydä, nykyinen suhde saattaa silti näyttää hyväksyttävältä yhdellä hetkellä, mutta yritys saattaa johtaa laiminlyöntiin.
Alle yhden virran suhde voi tuntua hälyttävältä, vaikka erilaiset tilanteet voivat vaikuttaa nykyiseen suhdeluokkaan vakaassa yrityksessä. Esimerkiksi normaali kuukausijakso yrityksen perinnöille ja maksuprosesseille voi johtaa korkeaan virkasuhteeseen maksujen vastaanottamisen yhteydessä, mutta alhaiseen virhesuhteeseen, kun kyseiset kokoelmat ebb.
Laskemalla nykyinen suhde vain yhdessä vaiheessa voi tarkoittaa, että yritys ei pysty katamaan kaikkia nykyisiä velkojaan, mutta se ei tarkoita, että se ei voisi enää suorittaa maksuja.
Lisäksi jotkut yritykset, etenkin suuret vähittäiskauppiaat, kuten Wal-Mart, ovat kyenneet neuvottelemaan tavarantoimittajien kanssa keskimääräistä paljon pidempiä maksuehtoja. Jos vähittäiskauppias ei tarjoa luottoa asiakkailleen, tämä voi näkyä taseessaan suurena velan saldona suhteessa saamisten taseeseen. Suuret vähittäiskauppiaat voivat myös minimoida varastonsa määrän tehokkaan toimitusketjun kautta, mikä saa heidän lyhytaikaisen omaisuudensa kutistumaan lyhytaikaisiin velkoihin nähden, mikä johtaa alhaisempaan virtaosuuteen. Wal-Martin nykyinen suhde tammikuussa 2019 oli 0, 80.
Nykyinen suhde voi olla hyödyllinen mitta yrityksen lyhytaikaiseen vakavaraisuuteen, kun se sijoitetaan tilanteeseen, joka on ollut historiallisesti normaali yritykselle ja sen vertaisryhmälle. Se tarjoaa myös enemmän tietoa laskettaessa toistuvasti useiden ajanjaksojen aikana.
Nykyisen suhteen tulkitseminen
Suhde alle 1 osoittaa, että yrityksen velat, jotka erääntyvät vuodessa tai vähemmän, ovat suurempia kuin sen varat (käteisvarat tai muut lyhytaikaiset varat, joiden odotetaan muuntavan käteisvaroiksi vuoden sisällä tai vähemmän).
Toisaalta teoriassa mitä korkeampi nykyinen suhde on, sitä kykenevämpi yritys on maksamaan velvoitteensa, koska sillä on suurempi osuus lyhytaikaisen omaisuuden arvosta suhteessa lyhytaikaisten velkojensa arvoon. Vaikka korkea suhde, esimerkiksi yli 3, voi kuitenkin tarkoittaa, että yritys pystyy kattamaan lyhytaikaiset velansa kolme kertaa, se saattaa osoittaa, että se ei käytä nykyisiä varojaan tehokkaasti, että se ei turvaa rahoitusta kovin hyvin tai ei hallitse käyttöpääomaa.
Nykyinen suhde muuttuu ajan myötä
Mikä tekee nykyisestä suhteesta ”hyvän” tai ”huonon”, riippuu usein siitä, miten se muuttuu. Yrityksellä, jolla näyttää olevan hyväksyttävä nykyinen suhde, voisi olla trendi kohti tilannetta, jossa se vaivaa maksaa laskunsa. Toisaalta yritys, joka saattaa näyttää olevan vaikeuksissa nyt, voisi edistyä kohti terveellisempää virtaosuutta. Ensimmäisessä tapauksessa nykyisen suhteen kehityksellä odotetaan olevan negatiivinen vaikutus yhtiön arvoon. Parantuva nykyinen suhde voisi osoittaa mahdollisuuden sijoittaa aliarvostettuihin osakkeisiin yrityksen kääntyessä.
Kuvittele kaksi yritystä, joiden nykyinen suhde on tänään 1, 00. Seuraavan taulukon nykytilanteen kehityksen perusteella mitkä analyytikot todennäköisesti odottavat optimistisempia odotuksia?
Horn & Co: n ja Claws, Inc: n kehityssuunnassa pitäisi näkyä kaksi asiaa: Ensinnäkin Claws-suuntaus on negatiivinen, mikä tarkoittaa, että lisätutkimukset ovat varovaisia. Ehkä he ottavat liian paljon velkaa tai heidän kassavaransa on ehtymässä: kumpikin niistä voi olla vakavaraisuusongelma, jos se pahenee.
Horn & Co: n suuntaus on positiivinen, mikä saattaa viitata parempiin perintöihin, nopeampaan varastonvaihtoon tai siihen, että yritys on kyennyt maksamaan velkaa alaspäin. Toinen tekijä on, että Clawsin nykyinen suhde on ollut epävakaampi, siirtyessä 1, 35: sta 1, 05: een yhdessä vuodessa, mikä voi viitata kasvaneeseen operatiiviseen riskiin ja todennäköisesti vetää yrityksen arvoa.
Nykyisen suhteen käyttäminen
Kolmen yrityksen - Apple (AAPL), Walt Disney (DIS) ja Costco Wholesale (COST) - nykyinen suhde lasketaan seuraavasti 2017 päättyneeltä tilikaudelta:
Jokaisesta nykyisen velan 1 dollarista COST: lla oli käytettävissä $ 98, 9 senttiä velan maksamiseen tämän otoksen aikaan. Samoin Disneylla oli 0, 81 dollarin senttiä vaihto-omaisuutta jokaisesta nykyisen velan dollarista. Applella oli enemmän kuin tarpeeksi kattamaan lyhytaikaiset velat, jos ne kaikki teoriassa erääntyisivät välittömästi ja kaikki lyhytaikaiset varat voitaisiin muuttaa käteisvaroiksi.
Nykyinen suhde verrattuna muihin likviditeettisuhteisiin
Muita vastaavia likviditeettisuhteita voidaan käyttää täydentämään nykyisen suhde-analyysia. Kummassakin tapauksessa näiden toimenpiteiden erot voivat auttaa sijoittajaa ymmärtämään yhtiön varojen ja velkojen nykytilaa eri näkökulmista sekä ymmärtämään, miten nämä tilit muuttuvat ajan myötä.
Yleisesti käytetty happo-testisuhde (tai nopea suhde) vertaa yrityksen helposti purettavia varoja (mukaan lukien käteisvarat, myyntisaamiset ja lyhytaikaiset sijoitukset, lukuun ottamatta vaihto-omaisuutta ja ennakkomaksuja) sen lyhytaikaisiin velkoihin. Rahavarojen suhde (tai käteissuhde) on myös samanlainen kuin nykyinen suhde, mutta se vertaa vain yrityksen jälkimarkkinakelpoisia arvopapereita ja käteisvaroja lyhytaikaisiin velkoihinsa.
Lopuksi operatiivisessa kassavirtavertailussa verrataan yrityksen aktiivista kassavirtaa toiminnasta sen lyhytaikaisiin velkoihin.
Nykyisen suhteen käytön rajoitukset
Yksi rajoitus nykyisen suhteen käytölle ilmenee, kun suhdetta käytetään vertailla erilaisia yrityksiä toisiinsa. Yritykset eroavat toisistaan huomattavasti toimialoittain, joten yritysten nykyisten suhdeluvujen vertailu eri toimialojen välillä ei välttämättä johda tuottavaan näkemykseen.
Esimerkiksi yhdellä toimialalla voi olla tyypillistä antaa luottoa asiakkaille vähintään 90 päiväksi, kun taas toisella toimialalla lyhytaikaiset perinnät ovat kriittisempiä. Ironista kyllä, teollisuudenalalla, joka antaa enemmän luottoja, voi tosiasiallisesti olla pintapuolisesti vahvempi nykyinen suhde, koska niiden lyhytaikaiset varat olisivat korkeammat. Yleensä on hyödyllisempää vertailla saman toimialan yrityksiä.
Toinen haitta nykyisten suhteiden käytöstä, edellä lyhyesti mainittu, liittyy sen spesifisyyden puuttumiseen. Toisin kuin monissa muissa likviditeettisuhteissa, se sisältää kaikki yrityksen lyhytaikaiset varat, jopa sellaiset, joita ei voida helposti selvittää. Kuvittele esimerkiksi kaksi yritystä, joiden molempien nykyinen suhde on 0, 80 viimeisen vuosineljänneksen lopussa. Pinnalla tämä voi näyttää vastaavalta, mutta näiden varojen laatu ja likviditeetti voivat olla hyvin erilaisia, kuten seuraavassa erittelyssä esitetään:
Tässä esimerkissä yrityksellä A on paljon enemmän varastoja kuin yrityksellä B, mikä on lyhyemmässä ajassa vaikeampaa muuttaa käteiseksi. Ehkä tämä inventaario on liian suuri tai ei-toivottu, mikä saattaa lopulta vähentää sen arvoa taseessa. Yrityksellä B on enemmän käteisvaroja, mikä on likvidein omaisuuserä ja enemmän myyntisaamisia, jotka voitaisiin kerätä nopeammin kuin vaihto-omaisuus voidaan selvittää. Vaikka lyhytaikaisten varojen kokonaisarvo on sama, yritys B on likvidimmässä, vakavaraisemmassa asemassa.
Yrityksen A ja yrityksen B lyhytaikaiset velat ovat myös hyvin erilaisia. Yrityksellä A on enemmän ostovelkoja, kun taas yrityksellä B on suurempi määrä lyhytaikaisia velkoja. Tämä kannattaisi tutkia enemmän, koska on todennäköistä, että ostovelat on maksettava ennen lainan takaisinmaksutiliä. Yrityksellä B on kuitenkin vähemmän maksettavaa palkkaa, mikä on todennäköisesti lyhyellä aikavälillä maksettava vastuu.
Tässä esimerkissä, vaikka molemmat yritykset vaikuttavat samanlaisilta, yritys B on todennäköisesti likvideimmässä ja liuotteemmassa asemassa. Sijoittaja voi syventää nykyisen suhdevertailun yksityiskohtia arvioimalla muita likviditeettisuhteita, jotka ovat keskittyneet nykyistä suhdetta suppeammin.
