Mikä on churning?
Churning on termi, jota käytetään välittäjän harjoittaessa liiallista kauppaa asiakkaan tilillä pääasiassa palkkioiden tuottamiseksi. Churning on epäeettinen ja laiton käytäntö, joka rikkoo SEC-sääntöjä (15c1-7) ja arvopaperilakia. Vaikka vaihtamista ei ole määrällisesti mitattu, arvopapereiden usein tapahtuva ostaminen ja myyminen, joka ei juurikaan vastaa asiakkaan sijoitustavoitteita, voi olla todiste vaihtuvuudesta.
Avainsanat
- Kallistus on käytäntö, jossa välittäjä ohittaa asiakkaan tilillä palkkioiden tuottamista varten. Kukitus on laitonta ja epäeettistä, ja SEC: lle ja muille sääntelyelimille määrätään ankaria sakkoja ja seuraamuksia.Kukutus voi tapahtua myös salkunhoitajien tarpeettoman ylimääräisen kaupan kautta. sijoitusrahastojen tai hedge-rahastojen sisällä.
3 Epärehellinen välittäjätaktiikka
Ymmärtäminen churning
Kallistus voi usein aiheuttaa merkittäviä tappioita asiakkaan tilille tai, jos se on kannattavaa, voi aiheuttaa verovelvollisuuden. Koska vaivaa voi tapahtua vain, kun välittäjällä on harkintavalta asiakkaan tiliin, asiakas voi välttää tämän riskin pitämällä täydellisen hallinnan. Toinen tapa estää pettämisen tai kohtuuttomien palkkioiden maksamisen mahdollisuudet on käyttää maksupohjaista tiliä. Asiakkaan sijoittaminen maksupohjaiseen tiliin, kun palkkion perustelemiseksi on vain vähän toimintaa vai ei ollenkaan, on kuitenkin osoitus toisesta kuorintamuodosta, jota kutsutaan käänteiseksi vaihtamiseksi.
Välittäjä kaatuu, kun he ostavat ja myyvät osakkeita liikaa sijoittajan puolesta pelkästään lisääntyneiden palkkioiden seurauksena. Churning on kielletty käytäntö arvopaperilaissa. Sijoittajat voivat havaita, että heidän välittäjänsä on ylitetty, kun kauppojen tiheys on heikentänyt sijoitustavoitteitaan. Palkkiokustannukset ovat jatkuvasti korkeammat ilman havaittavissa olevia tuloksia ajan kuluessa. Yksi syy tämän käytännön tiedetään esiintyvän, kun välittäjiä painostetaan asettamaan vasta liikkeeseen laskemia arvopapereita, jotka yrityksen sijoituspankkitoiminnot tekevät.
Jokainen välittäjä voi esimerkiksi saada 10% bonuksen, jos hän voi taata tietyn määrän uutta arvopaperiä asiakkailleen. Sellaisilla kannustimilla ei välttämättä ole sijoittajien etuja mielessä. Sijoittajat voivat suojella itseään yliarvioinnilta (churning) kääretilillä - tilityypillä, jota hallinnoidaan kiinteämääräisesti sen sijaan, että veloitettaisiin palkkiota jokaisesta tapahtumasta. SEC tutkii myös välittäjien valituksia, jotka pyrkivät asettamaan omat intressinsä asiakkaidensa suhteen.
Churning tyypit
Tyypillisin vaihtuvuus tulee välittäjän liiallisesta kaupasta palkkioiden tuottamiseksi. Välittäjien on perusteltava toimeksiannot ja miten ne hyödyttävät asiakasta. Kun palkkioita on liikaa, eikä salkun voitosta ole havaittavissa huomattavia vaikutuksia, churning saattaa olla tapahtunut.
Churning pätee myös sijoitusrahastojen ja annuiteettien liialliseen tai tarpeettomaan kauppaan. Sijoitusrahastot, joilla on etukäteissuhde (A-osakkeet), ovat pitkäaikaisia sijoituksia. A-osakerahaston myynti viiden vuoden kuluessa ja toisen A-osakerahaston ostaminen on perusteltava varovaisella sijoituspäätöksellä. Useimmat sijoitusrahastoyhtiöt antavat sijoittajille mahdollisuuden vaihtaa mihin tahansa rahastoperheeseen kuuluviin rahastoihin maksamatta etukäteen maksua. Sijoitusmuutosta suosittelevan välittäjän tulisi ensin harkita rahastoperheen rahastoja.
Laskennalliset eläkkeet ovat eläkesäästötilejä, joilla ei yleensä ole ennakkomaksua, kuten sijoitusrahastot. Sen sijaan annuiteetteilla on tyypillisesti ehdolliset lykkäyskustannukset. Antamismaksuaikataulut vaihtelevat ja voivat vaihdella yhdestä kymmeneen vuoteen. Useiden valtioiden on pyörittämisen estämiseksi otettu käyttöön vaihto- ja korvaussäännöt. Nämä säännöt antavat sijoittajalle mahdollisuuden verrata uutta sopimusta ja korostaa luovutussakkoja tai palkkioita.
Pakotteet churningista
Arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) määrittelee ylennyksen (vaihtuvuuden) liialliseksi ostotapahtumaksi asiakkaan tilillä, jota välittäjä hallitsee tuottaakseen lisää palkkioita. Välittäjät, jotka ylittävät kaupan, saattavat rikkoa SEC: n sääntöä 15c1-7, joka sääntelee manipuloivaa ja harhaanjohtavaa käyttäytymistä. Rahoitusalan sääntelyviranomainen (FINRA) säätelee ylitystä säännön 2111 nojalla ja New Yorkin pörssi (NYSE) kieltää käytännön sääntöjen 408 (c) mukaisesti. Sijoittajat, jotka uskovat olevansa kirouksen uhri, voivat tehdä valituksen joko SEC: lle tai FINRA: lle. (Katso lisätietoja kohdasta: Kuinka selvittää, onko välittäjä vaivaa tiliäsi.)
Churning on vakava rikos, ja jos se todistetaan, se voi johtaa työsuhteen päättymiseen, teollisuuden lakkauttamiseen ja laillisiin seurauksiin. Myös finanssialan sääntelyviranomainen (FINRA) voi määrätä sakkoja, jotka vaihtelevat 5 000–110 000 dollaria per tapaus. FINRAlla on myös oikeus keskeyttää välittäjä mistä tahansa kymmenestä arkipäivästä vuoteen. Vaarallisemmissa tapauksissa FINRA voi keskeyttää rikkojan enintään kahdeksi vuodeksi tai jopa estää välittäjää määräämättömäksi ajaksi.
