Mikä on viehätys (Delta Decay)?
Viehätys tai deltahajoaminen on nopeus, jolla option tai option delta muuttuu ajan suhteen. Charm viittaa optioarvon toisen kertaluvun johdannaiseen, kerrallaan ja kerran deltaan. Se on myös teetan johdannainen, joka mittaa option arvon ajan heikkenemistä.
Avainsanat
- Charm tai delta-rappeutuminen mittaa vaihtoehdon deltamuutosta ajan kuluessa, kaiken muun ollessa yhtä suuri. Harmoniarvot vaihtelevat välillä -1, 0 - +1, 0, rahan sisäisillä vaihtoehdoilla on taipumus kohti 100 deltaa ja rahat pois. vaihtoehdot kohti nollaa kohti vanhenemisen lähestyessä. Optio-oikeuksien kauppiaat huomioivat asemansa viehätysvoiman ylläpitääksesi delta-neutraalia suojausta ajan kuluessa, vaikka taustalla oleva pysyykin.
Kuinka viehätys toimii
Viehätys osoittaa, kuinka paljon option delta muuttuu päivittäin voimassaolon päättymiseen asti. Option delta on sen arvonmuutos (palkkio), kun otetaan huomioon kohde-etuuden hinnanmuutos. Siten optio, jonka delta on +50, saa viisikymmentä senttiä jokaisesta dollarista, jonka kohde-etuus nousee. Delta ei kuitenkaan ole staattinen.
Esimerkiksi gamma mittaa option deltamuutosta perushinnan muuttuessa - joten jos optiolla on alun perin +0, 50 delta ja taustalla liikkuu dollarilla, jos sen gamma oli 0, 10, uusi delta on +0, 40. Delta muuttuu (rappeutuu) ajan myötä, kaikki muu on yhtä suuri. Juuri viehätys mittaa.
Viehätysarvot ovat välillä -1, 0 - +1, 0. Rahat (ITM) -puheluissa ja OTM-puheluissa on positiivisia charmeja, kun taas ITM-puheluissa ja OTM-puheluissa on negatiivisia viehätysvoimia. Raha-optioissa viehätys on nolla, mutta delta-arvon lasku kohti nollaa tai 100 kiihtyy optioille, jotka eivät ole rahassa vanhenemisen lähestyessä.
Viehätys on merkityksellistä optiokauppiaille ja pääasiassa niille, jotka käyttävät optioita suojaamaan. Koska markkinat sulkeutuvat kahdeksi päiväksi joka viikonloppu, viehätysvaikutus kasvaa. Kun markkinat sulkeutuvat tiistaina klo 17.00 ET ja avataan uudelleen keskiviikkona klo 8, viehätyksellä on vain puoli päivää vaikutusta. Kun markkinat sulkeutuvat perjantaina klo 17 ja avataan uudelleen maanantaina kello 8, kuluu kaksi ja puoli päivää käymättä kauppaa kohde-etuutena. Optiokauppiaiden, etenkin delta-suojattuja positioita hoitavien, on kiinnitettävä erityistä huomiota viehätysvoimaansa perjantaina, koska se vaikuttaa heidän optiotoimintaan maanantaina.
Optio-asemat, joissa on enemmän viehätysriskiä
Jotkut salkut suojaavat itseään viehätysriskiltä. Esimerkiksi sijoittaja omistaa 15% delta-puhelun ja -15% delta-puhelun. Näiden vaihtoehtojen viehätys on korvautunut, jolloin niistä ei ole viehätysvoimaa. Koska viehätys saa optio-delnan taipumaan nollaan ajan myötä OTM-optioille, puhelun delta putoaa ajan myötä ja put-delta nousee kohti nollaa. Positiota kutsutaan kuristumaksi, koska se on pitkä rahan ulkopuolella oleva puhelu ja sijoitus.
Esimerkkejä charmista käytännössä
Oletetaan esimerkiksi, että sijoittajalla on loppuraha (OTM) -optio-oikeus delta-arvolla 15% ja normalisoidulla charmilla -1. Muut asiat ovat samat, kun sijoittaja tarkastelee puhelua seuraavana päivänä, delta on 14%.
Toisena esimerkkinä voidaan sanoa, että elinkeinonharjoittaja asettaa delta-suojatun myyntioption perjantaina viehätysvoimalla 1 ja 15%; he ovat lyhyitä 15 erää spot-tuotetta jokaisesta 100 puhelustaan. Maanantaina kello 8 mennessä puhelun delta on voinut laskea 12, 5 prosenttiin; kaksi ja puoli päivää on kulunut kerrottuna viehätyksellä 1. elinkeinonharjoittajan delta-suojaus ei ole enää tarkka; ne ovat liian lyhyet taustalla olevasta turvallisuudesta. Jos spot-markkinat avautuvat enemmän maanantaina, elinkeinonharjoittajan on ostettava takaisin delta-asemansa peittääkseen asemansa ja palauttaakseen delta-neutraalin asenteen. Erityistä huomiota tarvitaan viehätysvoiman vanhenemisajankohtaan, koska siitä voi tulla erittäin dynaaminen.
