Mikä on panttirahasto?
Panttirahasto on eräänlainen sijoitusväline, jossa osallistujat sopivat tai "lupaavat" myöntää pääomaa sijoitussarjaan. Toisin kuin sokea pool, panttirahaston rahoittajat pidättävät oikeuden tarkistaa jokainen sijoitus ennen osallistumista. Jos he eivät hyväksy kyseistä tiettyä sijoitusta, he voivat pidättäytyä investoimasta kyseiseen projektiin.
Panttirahastot ovat yleinen lähestymistapa pääomasijoittamiseen sijoittajien keskuudessa, jotka haluavat säilyttää hallinnan yksittäisistä sijoituspäätöksistä.
Avainsanat
- Panttirahasto on sijoitusväline, jonka rahoittajat lisäävät pääomaa kauppakohtaisesti. Sijoittajat pidättävät oikeuden poistua tietyistä sijoituksista. Sitä vastoin sokeat pool-sijoitusrahastot eivät tarjoa tätä joustavuutta. Sijoitusrahastot ovat suosittuja riskipääomayhteisössä, vaikka niitä käytetään myös muilla teollisuuden aloilla, kuten pääomasijoitusyhtiöissä tai kaupallisten kiinteistöjen hankinnoissa.
Ymmärrys panttioikeuksista
Pantirahastojen käsite saavutti suosiota 1990-luvun lopun ja 2000-luvun alun dotcom-kuplan seurauksena. Kriisin aikana sokeita pool-rahastoja, jotka olivat tehneet aggressiivisia sijoituksia teknologiayrityksiin, kärsi valtavia tappioita. Siksi sijoittajat kääntyivät vaihtoehtoisiin lähestymistapoihin, jotka saattavat mahdollistaa sijoitusprosessin paremman valvonnan.
Näille sijoittajille panttirahastomuodon pääasiallinen hyve on, että se ei pakota yksittäisiä sijoittajia tukemaan yrityksiä, joihin he eivät halua sijoittaa, mutta joita suurin osa sijoittajista tukee. Sen sijaan, että pakkorahasto-sijoittajat joutuvat pakottamaan osallistumaan näihin sijoituksiin, ne voivat valita tapauskohtaisesti sijoittautumisen tai hylätä sen. Monille sijoittajille, joihin dotcom-rintakuva vaikuttaa, tämä oli tervetullut innovaatio.
Vaikka panttirahastojen juuret ovat teknologian aloittamisalalla, niitä käytetään nykyään monilla aloilla, eivätkä ne ole rajoittuneet varhaisen vaiheen sijoituksiin. Sijoittajille tarjoaman lisää joustavuuden takia panttirahaston hoitajilla voi todellakin olla helpompaa hankkia pääomaa tällä mallilla verrattuna sokeisiin pool-rahastoihin.
Sen lisäksi, että sijoittajille annetaan mahdollisuus päättää tiettyjen mahdollisuuksien tukemisesta, panttirahastot rakennetaan yleensä samalla tavalla kuin perinteiset pääomarahastot. Sijoittajien rahoittama raha on hallussa erityisyhtiössä (SPV), jota käytetään oman pääoman ehtoisena yrityskauppojen rahoittamisessa. Kerättyä rahaa käytetään myös hallintokulujen ja hallintokulujen rahoittamiseen.
Vaikka panttirahaston rakenne tarjoaa paremman hallinnan sijoittajille, sillä on myös joitain mahdollisia haittoja. Erityisesti panttirahastot saattavat olla vähemmän kykeneviä hyödyntämään aikaherkkiä sijoitusmahdollisuuksia, koska sijoittajien pääomasta ei ole varmuutta. Samoin panttirahaston hoitajilla voi olla vaikeuksia rekrytoida ulkopuolisia sijoittajia avustamaan suurissa kaupoissa, koska panttirahastoon osallistuvat henkilöt saattavat poiketa kaupoista toisiinsa.
Viimeinkin, useamman tarkkailijan kanssa toimivat myyjät voivat mieluummin käsitellä perinteisempiä rahastorakenteita, joissa pysyvä pääoma on jo olemassa - varsinkin jos ne haluavat sulkea mahdollisimman nopeasti.
Oikea maailma-esimerkki panttirahastosta
Oletetaan, että olet kaupallisten kiinteistöjen hankintaan erikoistuneen panttirahaston hallinnoija. Kehität strategia-asiakirjan, jossa hahmotellaan sijoituslähestymistavasi, ja siinä on useita esimerkkejä mahdollisista hankintaehdokkaista. Markkinatutkimuksen ja taloudellisen mallintamisen perusteella saat alustavan kiinnostuksen kymmeneltä sijoittajalta.
Koska käytät panttirahastomallia, 10 sijoittajaasi eivät lisää alun perin pääomaa rahastoon. Sen sijaan he sopivat tarkistavansa jokaisen sijoituksen erikseen ja päättävät sitten sijoittaa pääomaa jokaisessa ehdotetussa kaupassa. Kyseisen yleisen sitoutumisen myötä pyrit etsimään ja kehittämään potentiaalisia tarjouksia.
Sijoittajille tarjoamasi joustavuuden ansiosta pystyit löytämään kymmenen tukijaasi suhteellisen nopeasti. Jotkut heistä etsivät nimenomaan panttirahastosi tarjoamaa hallintaa, ja he olisivat olleet epämiellyttäviä, jos olisit käyttänyt sokean uima-altaan mallia.
Toisaalta panttirahaston rakenne ei ole ilman komplikaatioita. Erityisesti se estää sinua tietämästä varmasti, kuinka monet sijoittajat valitsevat sijoittaa tiettyyn projektiin. Tästä syystä et voi olla varma, voiko jokin projekti olla liian suuri käsiteltäväksi. Samoin neuvoteltaessa myyjien kanssa sinun on luotettava siihen, että pystyt solmimaan kaupan huolimatta siitä, ettet tiedä varmasti, antavatko sijoittajat tarvittavat varat.
