Mikä on viranomaisten kuittitodistus (COUGR)?
Hallituksen kuititodistus (COUGR) on yhdysvaltalainen valtion joukkovelkakirjalaina, jonka markkinoi AG Becker Paribas. COUGR: t maksavat sijoittajalle vain nimellisarvonsa eräpäivänä.
Ymmärrys todistus valtion kuitit (COUGRs)
Hallituksen kuititodistus edustaa yhtä monista lajiteltuista Yhdysvaltain valtiovarainministeriön velkakirjoista. Normaalisti, kun sijoittaja ostaa Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainan, hän odottaa saavansa säännölliset puolivuosittaiset kuponkimaksut kiinteällä korolla eräpäivään saakka, jolloin joukkovelkakirja maksaa takaisin pääomansa.
Sijoituspalveluyritys tuottaa irrotetun joukkovelkakirjalainan ostamalla normaalin joukkovelkakirjalainan ja kirjanpitämällä sen jälkeen erikseen pääoman ja koron kassavirran komponentit. Laitos myy sitten joukkovelkakirjalainan pääosan ilman kuponkia. Toisin sanoen, kun sijoittaja ostaa stripatun joukkovelkakirjalainan, he tekevät niin, että vain saamansa joukkovelkakirjalainan nimellisarvo erääntyy. Jotta kaupasta tulisi houkutteleva sijoittajille, erotettuja joukkovelkakirjalainoja myyvät laitokset tekevät niin alennuksella joukkovelkakirjalainan nimellisarvoon nähden. Sijoittajan tuotto koostuu yksinomaan erästä joukkovelkakirjalainan nimellisarvon erääntyessä ja diskontatun hinnan, jonka sijoittaja maksaa ostohetkellä, välillä.
Erotettujen joukkovelkakirjojen perhe
Noin 1982 - 1986 useat sijoituspalveluyritykset tarjosivat omia aromiaan riisuttuja valtion joukkovelkakirjalainoja. BNP Paribas tarjosi COUGR: iä synteettisenä sijoituksena. Muita 1980-luvun puolivälissä käytettävissä olevia optioita olivat Salomon Brothersin myymät kassavirtatodistukset valtion omistamiin arvopapereihin (CATS), Merrill Lynchin myymät Treasury Income Growth Receptts (TIGRS) ja Lehman Brothers -yhtiö Lehman Investment Opportunity Notes (LION).. Näiden arvopapereiden lyhenteet antoivat heille kissan arvopapereiden lempinimen.
Yhdysvaltain valtiovarainministeriö otti vuonna 1985 käyttöön rekisteröidyn koron ja arvopapereiden erillisen kaupankäynnin (STRIPS), joka sallii valtion joukkovelkakirjalainojen pääoma- ja kuponkikomponenttien myynnin huutokaupassa. RATKAISUT käyttäytyvät täsmälleen kuten muutkin poistetut sidokset käyttäytyvät. Rahoituslaitoksen poistaminen strippausyhtälöstä tappoi tehokkaasti tällaisten arvopapereiden uusien liikkeeseenlaskujen markkinat pankeista. Kiinnostuneet sijoittajat saattavat silti löytää edelleen COUGR-, TIGRS- ja CATS-lainoja jälkimarkkinalainamarkkinoilta.
Erotetut joukkolainat verrattuna nollakuponkilainoihin
Erotetut joukkovelkakirjalainat jakavat yhtäläisyyksiä nollakuponkilainoihin. Sijoittajan kannalta molemmat tarjoavat liikkeeseenlaskun houkuttelevalla alennuksella nimellisarvoon ja maksavat nimellisarvon eräpäivänä. Liikkeeseenlaskijan kannalta nämä kaksi lajiketta toimivat kuitenkin toisin. Irrotetut joukkovelkakirjalainat johdetaan korollisesta joukkovelkakirjalainasta, kun taas nollakuponkilainat tarjoavat yksinkertaisesti eron diskontatun ja nimellisarvon välillä kuponkimaksun sijasta. Erillisten joukkovelkakirjalainojen kuponkimaksut ovat edelleen erillään joukkovelkakirjalainan pääomasta. Useimmissa tapauksissa tämä sallii joukkovelkakirjakauppiaiden myydä kukin kuponkimaksu itsenäisenä nollakuponkilainana.
