Mikä on laskenta-agentti?
Laskenta-agentti on henkilö tai yhteisö, joka vastaa johdannaisen arvon määrittämisestä. Laskenta-agentti laskee johdannaisen arvon ja / tai kummallekin osapuolelle velkaa olevan määrän. Laskenta-asiamies voi myös vahvistaa strukturoidun tuotteen hinnan ja voi toimia sen takaajana ja liikkeeseenlaskijana. Jos johdannaiskaupan vastapuoli on välittäjä, niin se toimii usein laskenta-asiamiehenä.
Laskenta-agentin ymmärtäminen
Laskenta-agentti, joka on tyypillisesti joko myyjä tai kolmas osapuoli, ottaa joskus useita muita tehtäviä monimutkaisemmissa liiketoimissa. Tärkein rooli on päättää, kuka on velkaa mitä kaupassa, kuten vaihtosopimuksessa. Tähän sisältyy lopullisen hinnan määrittäminen sovitun arvostusmenetelmän, valuuttakurssin, laskennallisten määrien ja nykyisen markkina-arvon mukaan. Kun puhutaan nimenomaisesti vaihtosopimuksista, laskenta-agentti käsittelee myös kaikki vertailuyksikön muutokset tai johdannaisen ehtojen muutokset.
Keskimääräinen sijoittaja ei todennäköisesti koskaan ole vuorovaikutuksessa suoraan laskenta-asiamiehen kanssa, koska suurin osa vähittäissijoittajien saatavilla olevista johdannaisista on standardoitu ja käsittelee likvidejä ja suurelta osin avoimia markkinoita. Näissä tapauksissa hinnan määrittäminen tarkoittaa pääasiassa julkisesti saatavan markkinahinnan tarkastelua. Kun kyseessä olevat johdannaiset työntyvät ohuemmille markkinoille tai liiketoimen luonne mukautetaan markkinastandardien ulkopuolelle, laskenta-aineen merkitys kasvaa. Tämä laskenta-aineen määrittämiselle annetun kasvanut merkitys näissä räätälöityissä johdannaisissa voi johtaa eturistiriitoihin, kun laskenta-asiamies on myös myyjä.
Riitojen käsittely laskenta-agentin kanssa
Laskenta-asiamies ei ole uskottava, mutta sen odotetaan välttävän eturistiriidat ja toimivan vilpittömässä mielessä. Laskenta-asiamiehen päätöksistä johtuvat erimielisyydet on ratkaistava riippumattomalta kolmannen osapuolen jälleenmyyjältä, jota laskenta-asiamies yleensä ehdottaa riita-asiaa kuultuaan. Kansainvälinen swaps- ja johdannaisyhdistys ry (ISDA) on hahmottanut laskentakiistojen ratkaisumenettelyn ohjaamaan vastapuolia siitä, mikä voi olla monimutkainen prosessi.
Eksoottisempien johdannaisten kanssa, jotka on räätälöity asiakkaalle, todellinen arvo voi riippua jälleenmyyjän sisäisistä malleista. Tämä vaikeuttaa kolmansien osapuolien riitojenratkaisua, koska jotkut hinnoittelutiedoista ja -tekniikoista voivat olla ainutlaatuisia kyseiselle jälleenmyyjälle. Näissä tapauksissa kolmansien osapuolien jälleenmyyjät voidaan kysyä auttamaan keskiarvon määrittämisessä johdannaisen sopimussuunnitteluun perustuen. Tämän luonteen määrittämiseksi on saatava vastaus asetettuun määräaikaan mennessä sovitusta vähimmäismäärästä vastaajia.
