Vahva yritysjärjestely (M&A) on seurannut härkämarkkinoita, mutta kasvava epävarmuus, mukaan lukien pitkittynyt Yhdysvaltojen ja Kiinan kauppasota, kehottaa yritysjohtajia viivyttämään uusien kauppojen tekemistä. Kolmannella vuosineljänneksellä 2019, verrattuna vuoden 2018 vastaavaan ajanjaksoon, kauppojen arvo laski 16% maailmanlaajuisesti ja 40% Yhdysvalloissa, kutakin finanssitietojen tarjoajaa Refinitiv kohti. Neljänneksen kokonaisdollarit olivat alhaisimmat vuodesta 2016 lähtien maailmanlaajuisesti ja alhaisimmat vuodesta 2014 lähtien Yhdysvalloissa.
"Kansallistamisen ristivirtat verrattuna globalisaatioon ja kauppaan yhdistettynä vaikeasti ennustettavaan kilpailulainsäädännön täytäntöönpanoon Yhdysvalloissa tekevät ehdottomasti vaikean liikkuvuuden sääntely-ympäristössä", kuten Navid Mahmoodzadegan, sijoituspankkitoimistojen yhteisjohtaja Moelis & Co., varoitti aiemmin tänä kesänä, Bloombergille osoittamissa huomautuksissa. "Esteiden yhdistämisellä on jäähdyttävä vaikutus muihin kauppoihin, joista emme lue, koska niitä ei koskaan tapahdu", hän lisäsi.
Merkitys sijoittajille
Kolmannella vuosineljänneksellä globaalien yritysjärjestelyjen arvo oli 749 miljardia dollaria, josta 246 miljardia dollaria Yhdysvalloissa, 249 miljardia dollaria Euroopassa, 160 miljardia dollaria Aasiassa ja 94 miljardia dollaria muualla maailmassa. Aasian kaupat laskivat 20% edellisvuodesta ja ovat alhaisimmalla tasolla vuoden 2017 jälkeen, osittain johtuen poliittisista levottomuuksista Hongkongissa. Eurooppa pärjäsi globaalia trendiä ja oli 45% suurempi kauppavolyymi kuin vuosi sitten.
Äskettäin peruutettujen suurten kauppojen joukossa oli tupakkajätteiden Altria Group Inc. (MO) ja Philip Morris International Inc. (PM) ehdotettu 200 miljardin dollarin rekombinaatio. Vaikka jotkut analyytikot pitivät ideaa, sijoittajat eivät yleensä pitäneet sitä, Barronin raportit. Molempien yhtiöiden osakkeet nousivat, kun kauppa putosi viime viikolla.
”M&A-toimintaa hidastaa sääntelyn monimutkaisuus ja epävarmuus”, kuten Robert Kindler, Morgan Stanleyn yritysjärjestelyjen johtaja, havaitsi Bloombergissa kesäkuussa. ”Meillä on hallinto, joka keskittyy entistä enemmän ulkomaisiin sijoituksiin ja kauppojen vaikutuksiin kansallisiin turvallisuuksiin, ja se on saanut muut maat vastavuoroisesti. On reilua sanoa, että se on paljon haastavampaa kuin ennen ”, hän selvitti.
Mutta Trumpin hallinto on vastustanut jopa ehdotettuja yhdysvaltalaisten yritysten välisiä kauppoja. Trump kritisoi ehdokkaanaan vuonna 2016 84, 5 miljardin dollarin sulautumaa AT&T Inc. (T): n ja Time Warner Inc: n välillä. Yhdysvaltain oikeusministeriön 15 kuukauden ponnistelujen jälkeen yritys estää kauppaa sillä perusteella, että se lisääntyisi. Kuluttajahintojen suhteen kolmen tuomarin paneeli päätti helmikuussa, että hallituksen tapaus oli "epäsuotuisa" ja sulautuminen tapahtui myöhemmin, kuten Reuters ilmoitti.
Matkapuhelupalveluntarjoajien T-Mobile US (TMUS) ja Sprint Corp. (S) välinen 26 miljardin dollarin sulautuminen on toteutettu monin viivästyksin sen jälkeen, kun huhtikuussa 2018 ilmoitettiin.
Katse eteenpäin
Sekä fuusioehdokkaat että pääomasijoitusyhtiöt "käyttävät" odota ja katso "-lähestymistapaa poliittisiin mahinaatioihin ennen sitoutumistaan jälleenmyyntisopimuksiin", kirjoittaa asianajotoimisto CMS, kuten viimeaikaisessa Bloombergin artikkelissa lainataan. "Kauppiaat asettavat palkin korkealle ja liikkuvat vain korkealaatuisimmille omaisuuksille", he lisäsivät.
CMS jatkoi: ”Nouseva protektionismi ja kiihtyvät tariffipaikat Euroopan suurten talouksien, Yhdysvaltojen ja Kiinan välillä ovat poistaneet rajatylittävät sopimukset monille. Kasvava määrä rikkoutuneita sopimuksia on myös johtanut ylimmän johdon hälytykseen pelkääessäsi työtovereiden ja kilpailijoiden epäonnistuneiden liiketoimien toistamista."
