Laatikohdan hajautus on vaihtoehtoinen arbitraasistrategia, jossa yhdistetään härän soittohinnan osto vastaavan karhun leviämisen kanssa. Sitä kutsutaan yleensä pitkäksi laatikostrategiaksi. Näillä pystysuorilla hajotuksilla on oltava samat ostohinnat ja viimeinen voimassaolopäivä.
Avainsanat
- Laatikoiden hajotus on vaihtoehtoinen arbitraasistrategia, jossa yhdistetään härän soittohakemisen ja vastaavan karhun leviämisen leviäminen. Laatikkosumman voitto tulee aina olemaan ero kahden lakkohinnan välillä. Laatikkomaksun toteuttamiskustannukset, erityisesti palkkiot veloitettu voi olla merkittävä tekijä sen potentiaalisessa kannattavuudessa.
Laatun leviämisen ymmärtäminen
Laatikkosäteilyä (pitkää laatikkoa) käytetään optimaalisesti, kun itse levitteet ovat aliarvostettuja niiden vanhenemisarvoihin nähden. Kun elinkeinonharjoittaja uskoo, että hajotushinnat ovat ylihinnoiteltuja, hän voi käyttää lyhyttä laatikkoa, joka käyttää vastakkaisia vaihtoehtopareja. Laatikon käsite tulee esille, kun tarkastellaan kahden pystysuoran, härän kutsun ja karhun laittamisen tarkoitusta.
Nouseva vertikaalinen erotus maksimoi voiton, kun kohde-etuus sulkeutuu korkeammalla merkintähinnalla vanhentuessaan. Laskeva vertikaalinen korko maksimoi voitonsa, kun kohde-etuus sulkeutuu alhaisempaan hintaan voimassaolon päättyessä. Yhdistämällä sekä härän tarjouserä että karhun levitys, elinkeinonharjoittaja eliminoi tuntemattoman, nimittäin sen, missä kohde-etuus sulkeutuu vanhentuessa. Tämä johtuu siitä, että voitto tulee aina olemaan ero kahden lakkohinnan välillä vanhenemishetkellä.
Jos hajautuskustannukset palkkioiden jälkeen ovat pienemmät kuin kahden lakkahinnan välinen ero, elinkeinonharjoittaja lukitsee riskittömän voiton, mikä tekee siitä delta-neutraalin strategian. Muutoin elinkeinonharjoittaja on tappio, joka koostuu pelkästään tämän strategian toteuttamisen kustannuksista.
BVE = HSP - LSPMP = BVE - (ydinvoimalaitos + palkkiot) ML = ydinvoimalaitos + palkkiot komissiossa: BVE = laatikon arvo voimassaolon päättyessäHSP = korkeampi myyntihintaLSP = alhaisempi myyntihintaMP = suurin voittoNPP = maksettu nettopreemio
Laatikon leviämisen rakentaminen
Laatikohdan rakentamiseksi elinkeinonharjoittaja ostaa rahat (ITM) -puhelun, myy rahat pois (OTM) -puhelun, ostaa ITM-laskun ja myy OTM-laskun. Toisin sanoen, osta ITM-puhelu ja laita ja myy sitten OTM-puhelu ja -tapahtuma.
Koska tässä yhdistelmässä on neljä vaihtoehtoa, strategian toteuttamisesta aiheutuvat kustannukset, erityisesti veloitetut palkkiot, voivat olla merkittävä tekijä sen mahdollisessa kannattavuudessa. Monimutkaisille vaihtoehtostrategioille, kuten näille, viitataan joskus alligaattorin hajotuksiksi.
Esimerkki laatikon leviämisestä
Intelin osakevaihto on 51, 00 dollaria. Kukin optiosopimus ruudun neljässä osassa hallitsee 100 osaketta. Suunnitelma on
- Osta 49 pyyntöä 3, 29 (ITM) 329 dollaria veloitusta optiosopimusta kohden. Myydä 53 tarjousta 1, 23 (OTM) 123 dollaria luotolla.Osta 53 tarjousta 2, 69 (ITM) 269 dollarilla veloitusMyy 49 tarjousta 0, 97 (OTM) 97 dollarilla.
Kaupan kokonaiskustannukset ennen palkkioita olisivat 329 dollaria - 123 dollaria + 269 dollaria - 97 dollaria = 378 dollaria. Lakkohintojen välinen erotus on 53 - 49 = 4. Kerro 100: lla osakkeella sopimusta kohden = 400 dollaria laatikkoliskiltä.
Tässä tapauksessa kauppa voi lukita 22 dollarin voiton ennen palkkioita. Palkkiokustannukset kaupan kaikista neljästä osasta on oltava alle 22 dollaria, jotta se olisi kannattava. Se on partakoneen ohut marginaali, ja tämä tapahtuu vain silloin, kun laatikon nettokustannukset ovat pienemmät kuin levitteiden voimassaolon arvo tai lakkojen välinen erotus.
Toisinaan laatikko maksaa enemmän kuin leviäminen lakkojen välillä, joten pitkä laatikko ei toimisi. Lyhyt laatikko saattaa kuitenkin. Tämä strategia peruuttaa suunnitelman ja myy ITM-optiot ja ostaa OTM-optiot.
