Mikä on kiinnitysportaat?
Joukkovelkakirjalainat ovat kiinteäkorkoisia arvopapereita, joiden jokaisella arvopapereella on huomattavasti erilainen maturiteetti. Useiden pienempien joukkovelkakirjalainojen, joiden maturiteetti vaihtelee, ostamisen sijasta yhden suuren joukkovelkakirjalainan, jolla on yksi maturiteettipäivä, sijasta on minimoida korkoriski, lisätä likviditeettiä ja monipuolistaa luottoriskiä.
Mikä on kuntalaina?
Bond-tikkaiden ymmärtäminen
Joukkovelkakirjalainoissa joukkovelkakirjalainojen maturiteettijakauma jakautuu tasaisesti useiden kuukausien tai useiden vuosien kesken siten, että tuotot sijoitetaan uudelleen säännöllisin väliajoin joukkovelkakirjojen erääntyessä. Mitä enemmän likviditeettiä sijoittaja tarvitsee, sitä lähempänä sijoituslainojen maturiteetin tulisi olla.
Miksi käyttää Bond-tikkaita?
Joukkovelkakirjalainoja ostavat sijoittajat ostavat ne yleensä konservatiivisena tapana tuottaa tuloja. Sijoittajien, jotka etsivät korkeampaa tuottoa alentamatta luoton laatua, on kuitenkin yleensä ostettava joukkovelkakirjalaina, jonka maturiteetti on pidempi. Näin tekemällä sijoittaja altistuu kolmen tyyppiselle riskille: korkoriski, luottoriski ja likviditeettiriski.
Kun korot nousevat, joukkovelkakirjojen hinnat reagoivat käänteisesti. Tämä pätee erityisesti sitä pidempään, kun joukkovelkakirjalainan maturiteettipäivä on. Joukkovelkakirjalaina, joka erääntyy 10 vuodessa, vaihtelee vähemmän kuin joukkovelkakirjalaina, joka erääntyy 30 vuodessa. Jos sijoittaja tarvitsee varoja ennen joukkovelkakirjalainan erääntymistä, korkojen nousu aiheuttaa matalamman obligaation hinnan avoimilla markkinoilla.
Kun korot nousevat, korkoa maksavien joukkovelkakirjalainojen kysyntä vähenee. Tämä jättää joukkovelkakirjalainan vähemmän likviditeettiksi, koska joukkovelkakirjalainan ostajat voivat löytää samanlaisia maturiteettivelkakirjoja, joilla on korkeammat koronmaksut. Ainoa tapa saada edullisempi hinta tässä skenaariossa on odottaa korkojen laskevan, mikä aiheuttaa joukkovelkakirjalainan hinnankorotuksen.
Yhden joukkovelkakirjalainan suuren osuuden ostaminen voi myös jättää sijoittajan alttiiksi luottoriskille. Samoin kuin vain yhden osakekannan omistaminen salkussa, joukkovelkakirjalainan hinta on riippuvainen kohde-etuuden kohteena olevan yrityksen tai laitoksen luotoista. Jos jokin heikentää joukkovelkakirjojen luottoluokitusta, hinta heikkenee heti. Esimerkiksi Puerto Rico -lainat olivat aikoinaan erittäin suosittuja, mutta kun maakunnassa oli taloudellisia kysymyksiä, joukkovelkakirjalainojen hinnat putosivat välittömästi.
Joukotikkaat käyttävät näitä asioita. Koska joukkovelkakirjalainoja on useita porrastettuja, eräpäivät erääntyvät jatkuvasti, ja ne sijoitetaan uudelleen nykyiseen korkoympäristöön. Jos sijoittaja tarvitsee likviditeettiä, lyhyemmän maturiteetin joukkovelkakirjalainojen myynti tarjoaa edullisimman hinnoittelun. Koska joukkovelkakirjalainoja on useita, luottoriski on hajautettu koko salkkuun ja hajautettu asianmukaisesti. Jos jonkin joukkovelkakirjalainan luottoluokka on heikentynyt, se vaikuttaa vain osaan koko tikkaat.
