Bond-kerroksen määritelmä

Mikä on Bond Floor?

Joukkovelkakirjalainan vähimmäisarvo viittaa vähimmäisarvoon, jonka tietyn joukkovelkakirjalainan, yleensä vaihtovelkakirjalainan, pitäisi käydä kauppaa, ja se johdetaan sen kuponkien diskontattuun arvoon lisättynä lunastusarvolla.

Bond-kerroksen ymmärtäminen

Yksinkertaisesti sanottuna, joukkovelkakirjalaina on alhaisin arvo, johon vaihtovelkakirjalainat voivat laskea, kun otetaan huomioon jäljellä olevien tulevien kassavirtojen nykyinen arvo (PV) ja pääoman takaisinmaksu. Termi 'joukkovelkakirjalaina' viittaa myös vakioosuussalkun vakuutukseen (CPPI), joka varmistaa, että annetun salkun arvo ei laske ennalta määritetyn tason alapuolelle.

Vaihtovelkakirjalainat antavat sijoittajille mahdollisuuden hyötyä liikkeeseenlaskijan yhtiön osakkeiden hinnan korotuksista, jos ne muutetaan. Tämä lisäetu sijoittajille tekee vaihtovelkakirjalainan arvokkaammaksi kuin suora joukkovelkakirjalaina. Vaihtovelkakirjalaina on käytännössä suora joukkovelkakirjalaite plus sulautettu optio-oikeus. Vaihtovelkakirjalainan markkinahinta muodostuu suoran joukkovelkakirjalainan arvosta ja vaihtoarvosta, joka on kohde-etuuden markkina-arvo, johon vaihtovelkakirja voidaan vaihtaa.

Kun osakekurssit ovat korkeat, vaihtovelkakirjalainan hinta määräytyy vaihtoarvon perusteella. Kun osakekurssit ovat alhaiset, vaihtovelkakirjalaina käydään kaupalla tasaisen joukkovelkakirjalainan tavoin, kun otetaan huomioon, että suoran joukkovelkakirjalainan arvo on vähimmäistaso, jolla vaihtovelkakirjalainalla voi käydä kauppaa, ja vaihtovaihtoehto on lähes merkityksetön, kun osakekurssit ovat alhaiset. Suoran sidoksen arvo on siis vaihtovelkakirjalainan lattia.

Sijoittajat ovat suojattu osakekurssin laskevalta muutokselta, koska vaihtovelkakirjalainan arvo ei laske alle perinteisen tai suoran joukkovelkakirjalainan komponentin arvoa. Toisin sanoen, joukkovelkakirjalaina on arvo, jolla vaihtovelkakirjalaina tulee arvottomaksi, koska alla oleva osakekurssi on laskenut huomattavasti vaihto-arvon alapuolelle.

Avainsanat

Joukkovelkakirjalainan vähimmäisarvo viittaa vähimmäisarvoon, jonka tietyn joukkovelkakirjalainan, yleensä vaihtovelkakirjalainan, pitäisi käydä kauppaa, ja se johdetaan sen kuponkien diskontattuun arvoon lisättynä lunastusarvolla. Joukkovelkakirjalainan vähimmäisarvo voi viitata myös CPPI-näkökohtaan, joka varmistaa, että Annettu arvopaperi ei laske ennakolta määriteltyä tasoa. Vaihtovelkakirjalainan hinnan ja sen joukkovelkakirjalainan välisen eron on riskipreemio, joka on arvo, jonka markkinat antavat vaihtoehtona joukkovelkakirjalainan konvertoinnista kohde-etuuden osakkeisiin.

Laske joukkovelkakirjalainan kerros (vaihtovelkakirjalaina)

$\begin{matrix} Joukkovelkakirjalattia = Σ_{T = 1}^{n} \frac{C}{(1 + R)^{T}} + \frac{P}{(1 + R)^{n}} \\ missä: \\ C = vaihtovelkakirjalainan kuponkikorko \\ P = vaihtovelkakirjalainan nimellisarvo \\ R = korko suoralle joukkovelkakirjalainalle \\ n = vuosien lukumäärä kypsyyteen saakka \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} & \ teksti {Bond Floor} = \ summa_ {t = 1} ^ {n} frac { text {C}} {(1 + r) ^ t} + \ frac { text {P }} {(1 + r) ^ n} \ & \ textbf {missä:} \ & \ text {C} = \ text {vaihtovelkakirjalainan kuponkikorko} \ & \ text {P} = \ text { vaihtovelkakirjalainan nimellisarvo} \ & r = \ teksti {suoran joukkovelkakirjalainan korko} \ & n = \ teksti {vuosien lukumäärä maturiteetista} \ \ loppu {yhdenmukaistettu}$ Joukkovelkakirjalainan kerros = t = 1∑n (1 + r) tC + (1 + r) nP, missä: C = vaihtovelkakirjalainan korko P = vaihtovelkakirjalainan nimellisarvo = korko suorassa obligaatiossa = vuosien lukumäärä, kunnes kypsyys

tai:

$\begin{matrix} Joukkovelkakirjalattia = {PV}_{kuponki} + {PV}_{nimellisarvo} \\ missä: \\ PV = nykyarvo \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} & \ teksti {Bond Floor} = \ text {PV} _ { text {coupon}} + \ text {PV} _ \ text {nimellisarvo} \ & \ textbf {missä:} \ & \ teksti {PV} = \ teksti {nykyarvo} \ \ loppu {yhdenmukaistettu}$ Bond Floor = PVcoupon + PVpar-arvo, missä: PV = nykyarvo

Oletetaan esimerkiksi, että vaihtovelkakirjalainalla, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria, on kuponkikorko 3, 5%, joka maksetaan vuosittain. Joukkovelkakirjalaina erääntyy 10 vuodessa. Vertailukelpoinen suora joukkovelkakirjalaina, jolla on sama nimellisarvo, luottoluokitus, koronmaksuaikataulu ja vaihtovelkakirjalainan eräpäivä, mutta kuponkikorolla 5%. Joukkovelkakirjalainan vähimmäisvaatimus on laskettava kuponkikorkojen ja pääomamaksujen nykyarvosta (PV) diskontattuina suoralainan korolla.

$\begin{matrix} {PV}_{tekijä} & = 1 - \frac{1}{(1 + R)^{n}} \\ = 1 - \frac{1}{1.0 5^{10}} \\ = 0.3861 \end{matrix} \ aloita {kohdistettu} teksti {PV} _ \ teksti {tekijä} & = 1 - \ frakti {1} {(1 + r) ^ n} \ & = 1 - \ frakti {1} {1, 05 ^ {10 }} \ & = 0.3861 \\ \ loppu {kohdistettu}$ PVfactor = 1- (1 + r) 1 = 1-1, 05101 = 0, 3861

$\begin{matrix} {PV}_{kuponki} & = \frac{. 035 \times $ 1, 000}{0.05} \times {PV}_{tekijä} \\ = $ 700 \times 0.3861 \\ = $ 270.27 \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} teksti {PV} _ \ teksti {kuponki} & = \ frac {.035 \ kertaa \ 1000 dollaria} {0, 05} kertaa \ teksti {PV} _ \ teksti {tekijä} \ & = \ 700 dollaria \ kertaa 0.3861 \\ & = \ $ 270.27 \\ \ loppu {kohdistettu}$ PVcoupon = 0.05.035 × $ 1000 × PVfactor = $ 700 × 0, 3861 = $ 270, 27

$\begin{matrix} {PV}_{nimellisarvo} & = \frac{$ 1, 000}{1.0 5^{10}} \\ = $ 613.91 \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} teksti {PV} _ \ teksti {nimellisarvo} & = \ frac { 1000 dollaria} {1, 05 ^ {10}} \ & = \ 613, 91 dollaria \\ \ loppu {yhdenmukaistettu}$ PVpar-arvo = 1, 0510 1 000 dollaria = 613, 91 dollaria

$\begin{matrix} Joukkovelkakirjalattia & = {PV}_{kuponki} + {PV}_{nimellisarvo} \\ = $ 613.91 + $ 270.27 \\ = $ 884.18 \end{matrix} \ aloita {yhdenmukaistettu} teksti {joukkovelkakirjalattia} & = \ teksti {PV} _ { teksti {kuponki}} + \ teksti {PV} _ \ teksti {nimellisarvo} \ & = \ 613, 91 dollaria + \ 270, 27 dollaria \\ & = \ 884, 18 dollaria \\ \ loppu {kohdistettu}$ Joukkovelkakirjalattia = PVcoupon + PVpar-arvo = 613, 91 dollaria + 270, 27 dollaria = 884, 18 dollaria

Joten vaikka yhtiön osakekurssi laskee, vaihtovelkakirjalainan tulisi käydä kauppaa vähintään 884, 18 dollarilla. Kuten tavallisen, ei-vaihtovelkakirjalainan arvo, myös vaihtovelkakirjalainan vähimmäisarvo vaihtelee markkinakorkojen ja useiden muiden tekijöiden kanssa.

Vaihdettavan joukkovelkakirjalainan hinnan ja sen joukkovelkakirjalainan kurssin erotus on riskipreemio, jota voidaan pitää arvona, jonka markkinat määräävät vaihtovelkakirjalainan muuntamisesta kohde-etuuden osakkeisiin.

Jatkuva osuusportfoliovakuutus

Vakioosuussalkkuvakuutus (CPPI) on sekava salkunjako riskialttiille ja ei-riskialttiille varoille, joka vaihtelee markkinaolosuhteiden mukaan. Sulautettu joukkovelkakirjalainan ominaisuus varmistaa, että salkku ei laske tietyn tason alapuolelle, toimien siten joukkovelkakirjalattana. Joukkovelkakirjalaina on arvo, jonka alapuolella CPPI-salkun arvo ei saisi koskaan laskea kaikkien tulevien erääntyvien korkojen ja pääomamaksujen maksamisen varmistamiseksi. Kantamalla vakuutuksia salkussa tämän sulautetun joukkovelkakirjalainan ominaisuuden avulla, riski kokea enemmän kuin tietty määrä tappioita milloin tahansa pidetään minimissä. Samanaikaisesti kerros ei estä salkun kasvupotentiaalia tarjoamalla sijoittajalle tehokkaasti paljon voittoa ja vain vähän häviämistä.

Sisällysluettelo:

Mikä on Bond Floor?

Bond-kerroksen ymmärtäminen

Avainsanat

Laske joukkovelkakirjalainan kerros (vaihtovelkakirjalaina)

Jatkuva osuusportfoliovakuutus

Toimittajan valinta