Mikä on lintu kädessä?
Käsi oleva lintu on teoria, jonka mukaan sijoittajat mieluummin osinkoja osakeinvestoinneista potentiaalisiin myyntivoittoihin myyntivoittoihin liittyvän luontaisen epävarmuuden takia. Sanonnan "lintu kädessä on kaksi arvoista pensaassa" perusteella lintu-kädessä -teoria toteaa, että sijoittajat pitävät osinkojen maksamisen varmuutta mahdollisuutena huomattavasti suuremmista tulevaisuuden myyntivoitoista.
Avainsanat
- Lintu kädessä -teoriassa sanotaan, että sijoittajat mieluummin osakeosuuksia kuin mahdollisia myyntivoittoja johtuen myyntivoittojen epävarmuudesta. Teoria kehitettiin vastakohtana Modigliani-Miller-osingon merkityksettömyystoteorialle, jonka mukaan sijoittajat eivät välitä siitä, mistä heidän tuotonsa tulevat. from.Capitalin voitot sijoittamisessa edustavat sanan "kaksi holkissa" puolta sanalla "kädessä oleva lintu on kahden arvoinen pensassa".
Ymmärtäminen lintu kädessä
Myron Gordon ja John Lintner kehittivät lintujen kädessä -teorian vastakohtana Modigliani-Miller-osingon epäolenmukaisuusteorialle. Osingon merkityksettömyyden teoria väittää, että sijoittajat ovat välinpitämättömiä siitä, johtuvatko heidän hallussaan olevan osakkeen tuotot osingoista vai myyntivoitoista. "Lintu kädessä" -teorian mukaan sijoittajat etsivät suuria osinkoja maksettavia osakkeita, ja siksi ne johtavat korkeampaan markkinahintaan.
Sijoittajat, jotka sitoutuvat lintuyhteyteen, uskovat, että osingot ovat varmemmat kuin myyntivoitot.
Bird in Hand vs. pääomavoitot sijoittamiseen
Sijoittaminen myyntivoittoihin perustuu pääasiassa oletuksiin. Sijoittaja voi saada etua myyntivoittoihin tekemällä laajaa yritys-, markkinatutkimusta ja makrotaloudellista tutkimusta. Viime kädessä osakekurssin kehitys riippuu kuitenkin joukosta tekijöitä, jotka ovat sijoittajan valvonnan ulkopuolella.
Tästä syystä sijoittamiseen liittyvät myyntivoitot edustavat sanonnan "kaksi in the bush" -puolta. Sijoittajat jahtaavat myyntivoittoja, koska on mahdollista, että nämä voitot voivat olla suuret, mutta on yhtä mahdollista, että myyntivoitot voivat olla olemattomia tai, mikä pahempaa, negatiivisia.
Laajojen osakemarkkinaindeksien, kuten Dow Jones Industrial Average (DJIA) ja Standard & Poor's (S&P) 500, keskimääräinen vuosituotto on jopa 10% pitkällä aikavälillä. Korkeiden osinkojen löytäminen on vaikeaa. Jopa tunnetusti korkeiden osinkojen tuotannonalojen, kuten yleishyödyllisten ja televiestintäalan, osakkeet ovat yleensä ylittäneet 5 prosenttia. Jos yritys on kuitenkin maksanut osinkotuottoa esimerkiksi 5% monien vuosien ajan, kyseisen tuoton saaminen tiettynä vuonna on todennäköisempi kuin ansaita 10% myyntivoittoja.
Vuodet 2001 ja 2008, kuten laajat osakemarkkinaindeksit, aiheuttivat suuria tappioita huolimatta noususta pitkällä aikavälillä. Samanlaisina vuosina osinkotulot ovat luotettavampia ja turvallisempia; Siksi nämä vakaammat vuodet liittyvät lintu kädessä -teoriaan.
Käsillä olevan linnun haitat
Legendaarinen sijoittaja Warren Buffett oli kerran valinnut, että sijoittamisen kannalta mukava on harvoin kannattavaa. Osinko, joka sijoitetaan 5% vuodessa, tarjoaa lähes taatun tuoton ja turvallisuuden. Pitkällä aikavälillä puhdas osinkosijoittaja ansaitsee kuitenkin paljon vähemmän rahaa kuin puhdas pääomavoitto. Lisäksi joidenkin vuosien, kuten 1970-luvun lopun, osinkotulot ovat olleet turvallisia ja mukavia, vaikka ne eivät ole olleet riittäviä edes inflaation tahdissa pitämiseksi.
Esimerkki lintu kädessä
Osinkoa maksavana osakekurssina Coca-Cola (KO) olisi osake, joka sopii lintu kädessä -teoriapohjaiseen sijoitusstrategiaan. Coca-Colan mukaan yritys aloitti säännöllisten osinkojen maksamisen 1920-luvulta alkaen. Lisäksi yritys on korottanut näitä maksuja vuosittain viimeisen 56 vuoden aikana.
