Mitä ilmoitetaan (TBA)?
Julkaistavaksi (TBA) tarkoitetaan termiä, joka kuvaa termiinisijoittavia asuntolainavakuudellisia arvopapereita (MBS). Freddie Macin, Fannie Maen ja Ginnie Maen liikkeeseenlaskemat arvopaperit käyvät kauppaa TBA-markkinoilla, ja termi TBA johdetaan siitä tosiasiasta, että todellista asuntolainavakuutta, joka toimitetaan TBA-kaupan toteuttamiseksi, ei ole nimetty kaupan tekemisen ajankohta. Arvopapereista ilmoitetaan 48 tuntia ennen vahvistettua kaupan selvityspäivää.
Avainsanat
- TBA on asuntolainavakuudellisten arvopapereiden myynnistä käytetty termi, jonka yksityiskohdat tiedettiin vasta myöhemmin. TBA on hyvä alkuopas kaupalle, mutta koska se ei sisällä kaikkia kaupan yksityiskohtia, se on paras. jätetään ammattilaisille, jotka ymmärtävät TBA-kaupan vivahteet. Luonteensa vuoksi TBA-kauppoihin voi joskus liittyä harkittu riski.
TBA: n ymmärtäminen
TBA-sopimus toimii MBS: n osto- tai myyntisopimuk- sena tiettynä päivänä, mutta se ei sisällä tietoja poolin lukumäärästä, poolien lukumäärästä tai täsmällisestä summasta, joka sisällytetään kauppaan. MBS on joukkovelkakirjalaina, joka on vakuutettu tai vakuutettu asuntolainoilla. Lainat, joilla on samanlaisia piirteitä, ryhmitellään yhteen poolin muodostamiseksi, ja kyseinen pooli myydään myöhemmin vakuudeksi liittyvälle MBS: lle.
Korko- ja pääomamaksut maksetaan sijoittajille korolla, joka perustuu niihin liittyvien kiinnitysten lainanottajien suorittamiin pääoma- ja korkomaksuihin. Sijoittajat saavat koronmaksuja kuukausittain eikä puolivuosittain.
Joukkovelkakirjamarkkinayhdistys vahvistaa MBS-TBA-kauppojen selvitysmenettelyt.
Tämä johtuu siitä, että TBA-markkinat olettavat MBS-poolien olevan suhteellisen vaihdettavissa. TBA-prosessi lisää MBS-markkinoiden kokonaislikviditeettiä ottamalla tuhansia erilaisia MBS-järjestelmiä, joilla on erilaiset ominaisuudet, ja käymällä kauppaa niillä kourallisilla sopimuksilla. TBA-kauppojen ostajat ja myyjät sopivat seuraavista parametreistä: liikkeeseenlaskija, maturiteetti, kuponki, hinta, nimellisarvo ja toimituspäivä.
Jokaiselle agentuurin läpikulkuvakuudelle annetaan kaupan selvityspäivä jokaiselle kuukaudelle. Kaupan vastapuolten on vaihdettava poolitietoja viimeistään kello 15.00 (EST), 48 tuntia ennen vahvistettua selvityspäivää. Kaupat jaetaan miljoonan dollarin erissä.
Erityiset näkökohdat: TBA-kaupan riskit
Sijoituksen termiiniselvityksestä johtuen vastapuolen maksukyvyttömyysriski on olemassa kaupan toteutumisen ja tosiasiallisen maksun välisen ajanjakson ajan. Tähän laiminlyöntimuotoon liittyy riski, että etenkin erittäin epävakailla markkinoilla laiminlyövä osapuoli ei pysty saamaan aikaan sopimusta vastaavilla ehdoilla, kun laiminlyövän osapuolen aikomukset ovat tiedossa. Riskiä voidaan vähentää antamalla vakuudeksi liiketoimi, vaikka kaikilla yrityksillä ei ole välitöntä pääsyä vakuuksien hallintapalveluihin.
Tammikuussa 2014, kun keskimääräiset päivittäiset kaupankäyntimäärät TBA-markkinoilla olivat nousseet yli 186 miljardiin dollariin, finanssialan sääntelyviranomainen (FINRA) asetti marginaalivaatimukset, joiden tarkoituksena oli auttaa vähentämään pidempien maksupäivien TBA-transaktioiden riskejä. Tätä sääntöä sovelletaan vain tiettyihin henkilöihin tai instituutioihin, eikä sitä pidetä tarpeellisena lyhytaikaisten maksuaikojen transaktioissa.
