Omaisuusvakuudellinen turvallisuus - ABS vs. vakuudellinen velkavelvoite - CDO: Katsaus
Omaisuusvakuudellinen arvopaperi (ABS) on eräänlainen sijoitus, jota tukevat joukkovelkakirjalainat, kuten autolainat tai asuntolainat. Vakuudellinen velkavelvoite (CDO) on vakuudellisen vakuuden versio, joka voi sisältää asuntolainoja sekä muun tyyppisiä omaisuuseriä.
Kummassakin tapauksessa tällaisen tuotteen omistaja ansaitsee rahaa suoraan tai epäsuorasti siitä, että kuluttajaryhmä maksaa takaisin pääoman ja korot, joiden lainat on pakattu tämän vakuuden luomiseksi.
Avainsanat
- ABS on eräänlainen sijoitus, joka tarjoaa tuottoa, joka perustuu kuluttajaryhmän velkojen takaisinmaksuun. CDO: n versio ABS: stä, joka voi sisältää asuntolainan samoin kuin muun tyyppisiä velkoja.Nämäntyyppisiä sijoituksia markkinoidaan pääasiassa laitoksille, ei yksittäisille sijoittajille.
Omaisuusvakuudellinen turvallisuus - ABS
ABS kehittyi asuntolainavakuudellisista arvopapereista (MBS), jotka otettiin ensimmäisen kerran käyttöön 1980-luvulla. MBS koostuu asuntolainoista, jotka myyvät ne antaneet pankkilaitokset. Sijoituspankki tai muu finanssilaitos ostaa nämä velat ja pakkaa ne uudelleen, kun ne on lajiteltu luokkiin, kuten asunto- tai kaupallinen. Jokaisesta paketista tulee MBS, jonka sijoittajat voivat ostaa.
ABS on samoin omaisuuden ryhmä, mutta pool koostuu kaikista muista veloista kuin asuntolainoista. Se voi koostua luottokorttiluotoista, maksamatta olevista autolainoista, opintolainoista tai muista veloista.
Kummassakin tapauksessa MBS- tai ABS-sijoittaja ansaitsee rahaa suoraan tai epäsuorasti, kun lainanottajat maksavat takaisin lainojen korot ja pääoman.
Vakuudellinen velkavelvoite - CDO
CDO on ABS, jonka myöntää erityiskäyttöinen ajoneuvo (SPV). SPV on liiketoimintayksikkö tai rahasto, joka on perustettu nimenomaan antamaan kyseinen vakuudellinen velkasitoumus. Takauksessa oleva velka luokittelee toisinaan edelleen CDO: ta.
- Vakuudelliset lainavelvoitteet (CDO) ovat CDO: ta, joka koostuu pankkilainoista. Vakuudelliset joukkovelkakirjalainat (CBO) koostuvat joukkovelkakirjalainoista tai muista CDO-lainoista.Rakenteilla rahoitetulla CDO: lla on ABS: n, asunto- tai kaupallisen MBS: n tai kiinteistöjen sijoitusrahastojen taustalla olevia varoja (REIT) velka. Kassa-CDO: t on varustettu rahamarkkinavelkainstrumenteilla, kun taas muut luottosopimukset tukevat synteettisiä CDO: ta.
Lisäksi vakuudellinen asuntolainavelvoite (CMO) on monimutkainen MBS-tyyppi. Toisin kuin CDO, yhteinen markkinajärjestely perustuu vain MBS: ään. Tämä tarkoittaa, että korkojen muutokset, velan ennakkomaksut ja asuntolainan luottoriskit voivat kärsiä siitä erityisen kovasti.
CDO: t ja CMO: t ovat molemmat suunnattu institutionaalisille sijoittajille, ei yksityishenkilöille.
Yhteisessä markkinajärjestelyssä korko- ja pääomamaksut voidaan jaotella eri arvopaperilajeihin asuntolainojen riskialttiudesta riippuen.
CDO: ssa instrumentit, joilla on eriasteinen luottoluokka ja tuottoaste, on kuitenkin ryhmitelty vähintään kolmeen erään, nimeltään erät, jokaisella on sama maturiteetti. Osakelainat maksavat korkeimman tuoton, mutta niillä on alhaisimmat luottoluokitukset. Vanhemmat erät tarjoavat parhaan luottotason, mutta alhaisimman tuoton. Mezzanine-erät ovat luottotason ja tuoton suhteen jossain pääoma- ja senior-erien välissä.
Erityiset näkökohdat
Asuntolainavakuudellisten arvopapereiden ja vakuudellisten velkasitoumusten aihe ei voi tulla esille ilman vuoden 2008 talouskriisiä, joka johtui pääosin subprime-asuntolainoilla varustettujen asuntolainavakuudellisten arvopapereiden romahtavasta arvosta.
Asuntohintojen kuplia ruokki subprime-luotot. Kyseiset subprime-asuntolainat pakattiin ja myytiin, jotta ne pakataan uudelleen ja myydään edelleen laitoksille. Kun kupla alkoi tyhjentyä, asunnonomistajat pakotettiin maksukyvyttömyyteen ja arvopaperit, jotka saivat tuloja näiden lainojen takaisinmaksusta, laskivat arvoon.
Rahoituskriisi lopulta hävisi, ja vuoteen 2011 mennessä asuntolainavakuudelliset arvopaperimarkkinat olivat palanneet normaalitilaan.
