Mitä korkokatteen arvopaperit tarkoittavat?
Nettokoromarginaali (NIMS) on kiinteistövakuus, joka antaa haltijoille mahdollisuuden saada ylimääräisiä kassavirtoja arvopaperistettujen asuntolainojen poolista. Tyypillisessä NIMS-transaktiossa ylimääräinen kassavirta arvopaperistetusta asuntolaina-poolista siirretään luottamustilille. NIMS: n sijoittajat saavat myöhemmin korkoa tältä luottamustililtä.
Nettokorkomarginaalien (NIMS) ymmärtäminen
Nettokorkomarginaalit ovat erikoistyyppisiä toisen luokan asuntolainavakuudellisia arvopapereita (MBS). Nämä MBS ovat omaisuusvakuudellisia arvopapereita, jotka paketoivat asuntolainat tuotteeseen, jonka sijoittajat voivat ostaa. NIMS on olemassa, koska lukuisat arvopaperistetut asuntolaina-altaat sisältävät subprime-asuntolainoja, joiden korot ovat korkeammat kuin korot, joita tyypillisesti tarjotaan asuntolainavakuudellisille arvopapereille (MBS). Mitä merkittävämpi ero näiden korkojen välillä on, sitä suurempi on MBS: n tuottama ylimääräinen kassavirta, ja sitä korkeampi NIMS: n arvo on.
Osa ylimääräisistä varoista menee vanhemmille velkojille tappioiden ja yleiskustannusten maksamiseksi, ja loput menee sijoittajille. NIMS-sijoittajille on myös yleistä käytäntöä saada vanhemmat korvausvaatimukset kaikkien kiinnityksiin liittyvien ennakkomaksujen tuloista.
Jos MBS: n hallussa olevien asuntolainojen maksuviivästysaste kasvaa merkittävästi, ylimääräiset kassavirrat vähenevät myöhemmin. Kassavirran pienentyminen johtaa nettomääräisen korkovakuusarvon (NIMS) arvon kannattavuuden laskuun nopeasti.
NIMS-arvopapereita ostaa useimmiten yksityisellä sijoitustoiminnalla tai asuntolainoihin erikoistuneiden sijoittajien toimesta. Monissa tapauksissa asuntolainojen myöntäjä ja MBS: n myöntänyt yritys on sama yritys, joka sijoittaa NIMS: ään. Asuntolainavakuudelliset liikkeeseenlaskijat todetaan siten usein arvopaperistavan jäljellä olevan koronsa.
Korkokateprosentin arvopaperien historia
NIMS tuli ensimmäisen kerran saataville avoimilla markkinoilla 1990-luvun puolivälissä. Alun perin arvopapereiden menestys oli heikko, maksaminen hitaampaa kuin odotettiin. Tämä heikko tulos johtui pääosin huonosti jäsennellyistä kaupoista. Myöhemmät liiketoimet hyötyivät arvopapereiden merkittävistä rakenteellisista parannuksista.
Eräänlaisena asuntolainavakuutena NIMS: llä oli rooli vuosien 2007-2009 asuntolainakriisissä. Asuntolainojen arvopaperistamiseen liittyvä monimutkaisuus sai monet sijoittajat vähentämään riskiä. Kun asuntomarkkinat alkoivat laskea NIMS: n arvoa, muut asuntolainavakuudelliset arvopaperit laskivat voimakkaasti. Asuntolainaan liittyvien tappioiden kasaantuneen ja kasvaessa merkittävämmiksi, monet arvopaperistetut asuntolainatuotteet alkoivat menettää likviditeettiään. NIMS: n ja muiden asuntolainavakuudellisten arvopapereiden äkillisen laskun nettovaikutus auttoi lisäämään sijoittajien pelkoa, joka lopulta johti yleisempaan finanssikriisiin.
