Suurin osa optioita vaihtavista yksilöistä aloittaa vain puhelujen ostamisen ja käyttää markkinoiden ajoitusta koskevan päätöksen hyödyntämistä tai ehkä kirjoittaa suojattuja puheluita tulon tuottamiseksi. Mielenkiintoista on, että mitä kauemmin elinkeinonharjoittaja pysyy optiokaupassa, sitä todennäköisemmin hän siirtyy pois näistä kahdesta tärkeimmästä strategiasta ja sukeltaa strategioihin, jotka tarjoavat ainutlaatuisia mahdollisuuksia.
Yksi strategia, joka on varsin suosittu kokeneiden optiokauppiaiden keskuudessa, tunnetaan nimellä perhonen leviäminen. Tämän strategian avulla elinkeinonharjoittaja voi käydä kauppaa, jolla on suuri voitto todennäköisyys, suuri voittopotentiaali ja rajoitettu riski.
Perusperhon leviäminen
Ennen kuin tarkastellaan perhonen leviämisen muokattua versiota, tehdään nopea katsaus perhon perustasesta. Perusperhonen voidaan syöttää puheluilla tai asettaa suhteessa 1 - 2: 1. Tämä tarkoittaa, että jos elinkeinonharjoittaja käyttää puheluita, hän ostaa yhden puhelun tietyllä ostohinnalla, myy kaksi puhelua korkeammalla merkintähinnalla ja osta vielä yksi puhelu vielä korkeammalla merkintähinnalla. Kauppaa käytettäessä kauppias ostaa yhden lainan tietyllä ostohinnalla, myy kaksi lainaa alhaisemmalla merkintähinnalla ja ostaa vielä yhden lainan vielä alhaisemmalla merkintähinnalla. Tyypillisesti myytyjen optioiden merkintähinta on lähellä kohde-etuuden tosiasiallista hintaa, muiden lakkojen ollessa nykyisen hinnan ylä- ja alapuolella. Tämä luo "neutraalin" kaupan, jonka avulla elinkeinonharjoittaja ansaitsee rahaa, jos arvopaperi pysyy tietyssä hintaluokassa nykyisen hinnan ylä- ja alapuolelle. Perusperhosta voidaan kuitenkin käyttää myös suuntakaupana tekemällä kaksi tai useampi lakimääräisestä hinnasta selvästi arvopaperin nykyisen hinnan yläpuolelle.
Kuvio 1 näyttää riskikäyrät tavanomaiselle rahalla tapahtuvalle tai neutralle perhosleveälle. Kuvassa 2 esitetään rahan ulkopuolella olevan perhonen riskikäyrät puheluvaihtoehtojen avulla.
Kuva 1: Rahat tai neutraalin perhon leviämisen riskikäyrät
Kuva 2: Rahan ulkopuolella perhonen riskikäyrät
Molemmilla kuvioissa 1 ja 2 esitetyillä perhonenkaupoilla on suhteellisen alhainen ja kiinteän dollarin riski, laaja voittopotentiaali ja mahdollisuus korkeaan tuottoon.
Muokattu perhonen
Muunnettu perhonen leviäminen eroaa perusperhon levityksestä useilla tärkeillä tavoilla:
- Putkeilla vaihdetaan nousevan kaupan luomiseksi ja puheluilla kaupan laskevan kaupan luomiseksi. Vaihtoehtoja ei käytetä 1: 2: 1-muodossa, vaan suhteessa 1: 3: 2.Tuisin kuin perhosperhosella, jolla on kaksi murto-osaa hintoihin ja joukkoon potentiaalisia potentiaaleja, muunnetulla perhosella on vain yksi murtohinta, joka on tyypillisesti rahan ulkopuolella. Tämä luo tyynyn kauppiaalle. Yksi negatiivinen, joka liittyy muokattuun perhonen ja tavallisen perhonen: Vaikka tavanomaiseen perhonen leviämiseen liittyy aina poikkeuksellisen edullinen palkkion ja riskin suhde, muunnellun perhon leviämiseen liittyy melkein aina poikkeuksellisen suuri dollaririski verrattuna suurin voittopotentiaali. Tietysti yksi huomautus on, että jos muunnettu perhonen leviäminen syötetään oikein, taustalla olevan turvallisuuden on siirryttävä paljon matkaa saavuttaakseen maksimaalisen mahdollisen menetyksen alueen. Tämä antaa hälytyskauppiaille paljon tilaa toimia ennen pahimman tapauksen alkamista.
Kuvio 3 näyttää modifioidun perhon leviämisen riskikäyrät. Taustalla oleva arvopaperi käy kauppaa 194, 34 dollarilla osakkeelta. Tähän kauppaan sisältyy:
- Yhden 195 ostohinnan ostaminenMyynnissä on kolme 190 ostohinnan ostamista. Kaksi 175 ostohinnan ostoa ostetaan
Kuva 3: Riskikäyrät modifioidulle perhonen leviämiselle
Hyvä nyrkkisääntö on syöttää muokattu perhonen neljästä kuuteen viikkoa ennen vaihtoehdon voimassaolon päättymistä. Sinänsä jokaisella tämän esimerkin vaihtoehdosta on jäljellä 42 päivää (tai kuusi viikkoa) voimassaolon päättymiseen asti.
Huomaa tämän kaupan ainutlaatuinen rakenne. Yksi ostohinta (195 merkintähinta) ostetaan, kolme myyntihintoa myydään viiteen pisteeseen alhaisemmalla lakimääräisellä hinnalla (190 merkintähinta) ja kaksi muuta panosta ostetaan 20 pisteen alhaisemmalla merkintähinnalla (175 merkintähinta).).
Tästä kaupasta on huomioitava useita keskeisiä asioita:
- Osakkeen nykyinen hinta on 194.34.Tuotekurssi on 184.91. Toisin sanoen heikentyneestä suojasta on 9, 57 pistettä (4, 9%). Niin kauan kuin taustalla oleva arvopaperi tekee jotain sen lisäksi, että se laskee vähintään 4, 9%, tämä kauppa tuottaa voittoa. Suurin riski on 1 982 dollaria. Tämä edustaa myös pääoman määrää, jonka elinkeinonharjoittajan tulisi pakottaa käydäkseen kauppaa. Onneksi tämä tappion koko toteutuisi vain, jos elinkeinonharjoittajalla olisi tämä asema voimassaoloonsa saakka ja kohde-etuutena oleva osake vaihtaisi tuolloin enintään 175 dollaria osakkeelta. Tämän kaupan enimmäispotentiaalipotentiaali on 1 018 dollaria. Jos se saavutetaan, se merkitsee 51%: n tuottoa sijoitukselle. Realistisesti ainoa tapa saavuttaa tämä voitotaso olisi, jos kohde-etuuden arvo sulkeisi tarkalleen 190 dollaria osakkeelta optio-oikeuksien päättymispäivänä. Voittopotentiaali on 518 dollaria millä tahansa osakekurssilla, joka on yli 195–26 prosenttia yli kuuden viikon ajan.
Tärkeimmät arviointikriteerit valittaessa muokattua perhosleviä
Kolme keskeistä kriteeriä, joita on tarkasteltava muunnettaessa perhonen leviämistä, ovat:
- Suurin dollaririskiOdotettu sijoitetun pääoman tuottoTuloksen todennäköisyys
Valitettavasti näiden kolmen avainkriteerin kutomiseen ei ole optimaalista kaavaa, joten elinkeinonharjoittajan tulkinta liittyy aina poikkeavasti. Jotkut saattavat pitää parempana potentiaalista tuottoprosenttia, kun taas toiset saattavat korostaa enemmän voiton todennäköisyyttä. Eri kauppiailla on myös erilainen riskinkantokyky. Samoin kauppiaat, joilla on suurempi tili, kykenevät paremmin hyväksymään kaupat, joissa on suurin potentiaalinen menetys kuin pienemmällä tilillä toimivat.
Jokaisella potentiaalisella kaupalla on oma ainutlaatuinen palkkion ja riskin perusteet. Esimerkiksi elinkeinonharjoittaja, joka harkitsee kahta mahdollista kauppaa, saattaa havaita, että yhden kaupan todennäköisyys on 60% ja odotettavissa olevan tuoton 25%, kun taas toisen kaupan todennäköisyys on 80%, mutta odotettavissa olevan tuoton vain 12%. Tässä tapauksessa elinkeinonharjoittajan on päätettävä, korostaako hän enemmän potentiaalista tuottoa vai voiton todennäköisyyttä. Lisäksi, jos yhdellä toimialalla on paljon suurempi riski / pääomavaatimus kuin toisella, tämäkin on otettava huomioon.
Pohjaviiva
Vaihtoehdot tarjoavat elinkeinonharjoittajille suuren joustavuuden suunnitella sijainti, jolla on ainutlaatuiset hyöty-riski-ominaisuudet. Muokattu perhonen leviäminen sopii tähän valtakuntaan. Hälytyskauppiaat, jotka tietävät mitä etsiä ja jotka ovat halukkaita ja kykeneviä toimimaan kaupan sopeuttamiseksi tai tappion vähentämiseksi tarvittaessa, voivat löytää monia todennäköisyydellä muunnettuja perhonenmahdollisuuksia.
