Mikä on oikaistu harjoitushinta?
Oikaistu merkintähinta on optiosopimuksen merkintähinta sen jälkeen, kun oikaisuja on tehty yritystoimintaan, kuten osakeosuuksiin tai erityisiin osinkoihin, jotka on tehty sen taustalla olevaan arvopaperiin. Aina kun muutokset tapahtuvat arvopapereissa, joihin optio-oikeudet kirjataan, kohde-etuuden merkintähintaa ja toimitusmäärää on mukautettava vastaavasti, jotta voidaan varmistaa, ettei optioiden pitkä tai lyhyt haltija vaikuta kielteisesti.
Nämä muutokset voivat sisältää esimerkiksi osakeosuuksia, käänteisiä osakeosuuksia, erityisiä osinkoja tai varastossa maksettuja osinkoja. Lakkohintoja ei oikaista tavanomaisten osinkojen maksamisen, ticker-symbolimuutosten tai sulautumisen tai yrityskaupan vuoksi.
Oikaistu merkintähinta voi viitata myös Ginnie Mae (GNMA) -sertifikaattien kautta kirjoitettujen optioiden merkintähintoihin. GNMA: lle osoitetut korot kulkevat sertifikaattien läpi ja eroavat niiden viitekorosta. Sellaisenaan nämä korot on mukautettava siten, että sijoittaja saa saman tuoton.
Kuinka oikaistu harjoitushinta toimii
Optio-sopimuksen ehtoja on oikaistava, jos kohde-etuutena oleva osake tehdään uudelleenjärjestelyyn, joka vaikuttaa suoraan sen optioiden alkuperäisiin ehtoihin. Näitä ovat jako, erityiset osingot ja osakeosingot. Kaksi yhdestä osakejaosta johtaa kaksinkertaiseen lukumäärään, mutta puoleen hintaan. Optio-oikeuden haltija, joka johtaa kahden osakekohtaisen osakkeen jakamiseen, saa siten kaksinkertaisen määrän optio-oikeuksia, mutta puoleen alkuperäisestä merkintähinnasta.
Esimerkki oikaistusta harjoitteluhinnasta
Jos osakeosuuksille on erilainen kertoin, kuten 3: 1-osakkeenjako, niin jäljellä on kolme kertaa niin monta jäljellä olevaa osaketta kolmannella alkuperäisestä markkinahinnasta. Siksi optiolakkohintoja on alennettava myös kolmanneksella. Siksi saatat nähdä lakkahinnat desimaalilla niiden jälkeen (esim. 40 lakosta tulee 13, 333 lakko). Uusia iskuja (kuten 10 ja 15 lakkoa) voidaan sitten lisätä jakovaroitusten ympärille ajan myötä.
Käänteinen osakejako toimii vastakkaiseen suuntaan, mikä johtaa liikkeeseen laskettujen osakkeiden vähentymiseen ja siihen liittyvään kohde-etuuden hinnan nousuun. Optio-oikeuden haltijalla on edelleen sama määrä sopimuksia, mutta merkintähinnan nousulla käänteisen split-arvon perusteella. Optio-sopimus edustaa kuitenkin nyt alennettua lukumäärää osakkeita käänteisen osakekohtaisen arvon perusteella.
Jos osake maksaa satunnaisen (erityisen) käteisosingon, jota ei makseta neljännesvuosittain tai muulla säännöllisellä tavalla, lakkoa voidaan vähentää myös osingon määrällä - mutta vain jos käteisosingon määrä ylittää 12, 50 dollaria sopimusta kohden. Jos yritys maksaa osakeosinkoa - eli se maksaa osakkeenomistajille ylimääräisinä osakkeina käteisvarojen sijasta -, merkintähintaan on myös vähennettävä osingon arvo.
