Aktiivinen tuotto on sijoituksen prosentuaalinen voitto tai tappio suhteessa sijoituksen vertailuarvoon. Vertailuarvo voi olla markkinoiden kattava, kuten Standard and Poor's 500 -indeksi (S&P 500), tai toimialakohtainen, kuten Dow Jones US Financials -indeksi. Aktiivinen tuotto on ero vertailuarvon ja todellisen tuoton välillä. Se voi olla positiivinen tai negatiivinen, ja sitä käytetään yleensä suorituskyvyn arviointiin. Aktiivista tuottoa hakevia yrityksiä kutsutaan ”aktiivisiksi rahastonhoitajiksi”, ja ne ovat yleensä omaisuudenhoitoyrityksiä tai hedge-rahastoja.
Aktiivisen paluun hajottaminen
Markkinoita paremmilla salkkuilla on positiivinen aktiivinen tuotto olettaen, että vertailukohtana ovat markkinat kokonaisuutena. Esimerkiksi, jos vertailuindeksin tuotto on 5% ja todellinen tuotto on 8%, aktiivinen tuotto olisi tällöin 3% (8% - 5% = 3%).
Jos sama salkku tuotti vain 4%, sen aktiivinen tuotto olisi negatiivinen -1% (4% - 5% = -1%).
Jos vertailuindeksi on tietty markkinasegmentti, sama salkku voi hypoteettisesti alittaa suorituskyvyn laajemmilla markkinoilla ja sillä on silti positiivinen aktiivinen tuotto suhteessa valittuun vertailuindeksiin. Siksi sijoittajille on tärkeää tietää rahastojen käyttämä vertailuarvo ja miksi. (Katso lisätietoja kohdasta: Vertailuindeksin käyttäminen salkun arvioimiseksi .)
Chasing Active Palauttaa
Legendaarinen sijoittaja Warren Buffet uskoo, että useimmat sijoittajat saavuttaisivat paremman tuoton sijoittamalla indeksirahastoon sen sijaan, että yrittäisivät voittaa markkinoita. Hän uskoo, että kaikki aktiiviset tuotot rahastonhoitajat saavat maksut heikentämään. S&P: n ja Dow Jones -indeksien tutkimus tukee Buffetin ajattelua. Tiedot paljastivat, että aktiivisilla rahastonhoitajilla, jotka ovat menestyneet vertailuindeksin suhteen yhden vuoden ajan, on vähemmän kuin 50% mahdollisuus ylittää se taas samalla prosentilla toisella vuonna. Tutkimuksessa todettiin myös, että vaikka rahastonhoitajilla olisi ollut menestyvä kolmen vuoden aktiivinen tuotto, he tekivät vertailuindeksin seuraavien kolmen vuoden aikana.
Monet rahastonhoitajat yhdistävät aktiivisen ja passiivisen hallinnon luodakseen ydin- ja satelliittistrategian, joka ylläpitää ydinomistuksia hajautetussa indeksirahastossa riskien minimoimiseksi ja hallitsee aktiivisesti myös salkun satelliittikomponenttia vertailukohdan ylittämiseksi.
Aktiiviset paluustrategiat
Aktiivista tuottoa hakevat rahastonhoitajat yrittävät havaita ja hyödyntää lyhytaikaisia hintamuutoksia perustavanlaatuisen ja teknisen analyysin avulla. Johtaja voi esimerkiksi luoda salkun, joka koostuu osakkeista, joilla on alhainen velkaantumisaste omaan pääomaan ja jotka maksavat osinkotuoton yli 3%. Toinen johtaja voi ostaa osakkeita, jotka ovat muodostaneet käänteisen pään ja hartioiden käänteisen kaavion mallin. Rahastonhoitajat seuraavat myös tarkasti kaupankäyntitapoja, uutisia ja tilausvirtaa pyrkiessään saavuttamaan aktiivisen tuoton.
