Huolimatta S&P 500 -tuottojen laskusta kolmannella suoralla neljänneksellä, epätavallisen suuri määrä indeksissä olevia yrityksiä lyö analyytikoiden arvioita kolmannesta vuosineljänneksestä. Tämä suuntaus laajentaa merkittävästi kymmenvuotiaiden sonnimarkkinoiden etenemistä. Teknologiavarastot ovat johtaneet äskettäiseen nousuun, mutta merkittäviä voittoja on saatu myös teollisuuden, rahoituksen ja terveydenhuollon osakkeista, S&P Dow Jones Indices -lehden mukaan The Wall Street Journal -lehden yksityiskohtaisessa raportissa kerrotaan alla.
Toistaiseksi Q3-raportointikaudella arvioiden ylittävien yritysten osakkeet ovat nousseet keskimäärin 2% kahden päivän kuluessa tulosten ilmoittamisesta, kaksinkertaistuen viiden vuoden keskiarvoon, 1%, FactSet Research Systemsin tietojen mukaan. ”Joillakin kasvusegmenteillä ja muilla markkinoilla on havaittavissa vähäisiä mittauksia”, totesi sijoituspankkitoimisto DA Davidsonin varainhoidon tutkimuksen johtaja James Ragan. ”Odotukset olivat alhaiset joillakin aloilla, jotka olivat alttiina taloudelle ja kaupalle. Jotkut näistä peloista ovat todella vähentyneet, ja ne ovat luoneet hyvän vuosineljänneksen ”, hän lisäsi.
Avainsanat
- S&P 500 on koonnut huolimatta siitä, että tulos on laskenut vuotta aiemmasta. Suurin osa yrityksistä lyö matalaa voittoarviota. Q3 2019 on parhaillaan ennätysten mukaan suurin voiton lasku vuoden 2016 toisen neljänneksen jälkeen. Se on myös parhaillaan kolmantena. Viimeisen kerran, joka tapahtui vuoden 2014 viimeisellä neljänneksellä - vuoden 2016 toisen neljänneksen aikana. Lisää voitonlaskun ennustetaan olevan vuoden 2014 viimeisellä vuosineljänneksellä, ja tuotot kasvavat vuonna 2020.
Merkitys sijoittajille
"Sijoittajat tuntevat olonsa melko hyviksi ja paremmiksi kuin vain muutama kuukausi sitten", Adams Fundsin toimitusjohtaja ja vanhempi salkunhoitaja Mark Stoeckle kertoi lehdelle. ”Kaupan ei todennäköisesti heikkene lähitulevaisuudessa, keskuspankki laski vain korkoja ja kaiken kaikkiaan ansiot ovat melko hyvät. Markkinat ovat melkein heikentäneet jotakin tästä."
"Olemme menettäneet liian korkeat tulot ja joutuneet laskemaan tuloihin, jotka ovat todennäköisesti liian matalat ja joudumme tuottamaan", sanoo Nationwide Funds -konsernin sijoitustutkimuksen johtaja Mark Hackett, jolla on 65 miljardin dollarin hallinnoitavat varat (AUM)), kertoi Bloomberg. "Johtoryhmien sävy neljännesvuosittaisessa viestinnässään on paljon positiivisempaa."
Morgan Stanley suosittelee kuitenkin varovaisuutta. "Kun osakkeet myyvät nyt 18, 5-kertaisesti ansiotuloksella ja osakeriskipreemio laskee 370 peruspisteeseen, mielestämme kaikki ylöspäin suuntautuvat muutokset on kiinnitettävä perusteiden parantamiseen", sanoo Wealth Management Global Investment Committee -komitean tänään julkaisemassa muistiossa.
S&P 500: n 358 yritystä on ilmoittanut 1.11.vuoden aikana kolmannen vuosineljänneksen tuloista, mikä on yli 71%. Analyytikoiden arvioita lyötiin 76% heistä, ja näistä 358 yrityksestä 66% on nähnyt osakekurssiensa nousevan. Molemmat edustavat viiden vuoden korkeinta huippua. Lisäksi sijoittajat ovat suhtautuneet suhteellisen ystävällisesti yrityksiin, joiden menestysarvio on huonompi. Niiden osake on laskenut keskimäärin 2, 1% kahden päivän kuluessa tuloksen ilmoittamisesta, mikä on vähemmän kuin 2, 6%: n keskimääräinen lasku, jonka viimeisen viiden vuoden aikana ovat merkinneet osakkeet, joilla on negatiiviset tulo-yllätykset, FactSet lisää.
S&P 500 -yritykset rekisteröivät myös 5-vuoden huipputasot muilla ulottuvuuksilla, FactSetin julkaiseman Earnings Season -päivityksen mukaan: 61% on ilmoittanut myyntiä ylittäneen arviot, ja toistaiseksi ilmoitettu kokonaismyynti on 0, 9% arvioita suurempi. Vaikka toistaiseksi ilmoitetut kokonaistulot ovat kuitenkin 3, 8 prosenttia paremmat kuin arviot, tämä on alle viiden vuoden keskiarvon.
Katse eteenpäin
Totta kai, yritykset lyövät erittäin pessimistisiä odotuksia. Vaikka tietotekniikkavarastot ovat johtaneet esimerkiksi viimeaikaiseen nousuun, tällä alalla on tapahtunut joitain huonoimmista YOY-tuloista. Odotukset olivat kuitenkin niin alhaiset, että se on myös ansiokorkojen kannalta huippuala, FactSet huomauttaa. Analyytikot ovat myös yksimielisiä siitä, että tulos laskee viimeisellä vuosineljänneksellä, jota seuraa 5–7 prosenttia vuoden 2010 ensimmäisellä neljänneksellä ja toisella neljänneksellä, FactSet osoittaa. Ensimmäisen vuosineljänneksen palautumismahdollisuudet saattavat olla vähemmän todennäköisiä, jos Yhdysvaltojen ja maailmantalous heikentyvät merkittävästi.
