Vuosien ajan on käyty keskustelua siitä, ovatko aktiivisesti hoidetut rahastot vai passiivisesti hoidetut hakemistotuotteet paras vaihtoehto asiakassalkkuille. Parhaat aktiiviset johtajat voivat tuottaa lisäarvoa, etenkin haastavissa markkinaympäristöissä, kuten olemme tähän mennessä nähneet vuonna 2018. Toisaalta passiivinen indeksointi on edullista ja se on ylittänyt suuren määrän monista aktiivisesti hoidetuista rahastoista.
Valittavissa on kuitenkin enemmän vaihtoehtoja kuin binaarinen "aktiivinen" tai "passiivinen". Älykkäiden beetatuotteiden esiintyminen on luonut mielenkiintoisen ”keskipisteen” vaihtoehdon myös harkitsevaksi. Miksi et käytä molempia rakentamaan paras mahdollinen portfolio asiakkaillesi?
Mikä on Smart Beta?
Älykäs beeta yhdistää monia passiivisen sijoittamisen etuja aktiivisen sijoittamisen etuihin. Vaikka ei ole olemassa yhtäkään lopullista lähestymistapaa, älykkäät beetarahastot käyttävät yleensä sääntöihin perustuvaa lähestymistapaa, joka on sidottu vertailuarvoon. Aktiivisten rahastojen tavoin nämä strategiat voivat pyrkiä lisäämään alfaa, vähentämään riskiä tai lisäämään hajauttamista yli standardivertailun, alhaisemmilla kustannuksilla kuin perinteinen aktiivinen hallinta, mutta korkeammalla kuin todellinen passiivinen sijoittaminen.
Tekijöiden käyttö
Useimmat älykkäät beetatuotteet käyttävät tekijöitä tai rahastonhoitajan määrittelemiä ominaisuuksia yrittäessään ylittää vertailuindeksinsä. Faktoripohjaiset ETF-rahastot käyttävät yleensä strategiaa, jolla saadaan aikaan viite vertailuarvosta, joka on joko kehitetty sisäisesti tai jonka tarjoaa teollisuuden vertailuindeksin tarjoaja. Rahastoa tasapainotetaan säännöllisin väliajoin ja ehkä kerran tai kahdesti vuodessa, vertailuindeksi tarkistetaan uudelleen eräiden osakkeiden poistamisen ja muiden lisäämisen vuoksi.
Joitakin esimerkkejä tekijöistä ovat:
- Laadut ETF-sijoitukset sijoittavat yrityksiin, joilla on vahva tase ja vakaa tuloksen kasvu. Näillä yrityksillä on usein vakaa johtoryhmä, ja niillä on suuntaus jatkuviin ja kasvaviin osingonjakoihin. FlexShares Quality Dividend Fund (QDF) on esimerkki rahastosta, joka yhdistää laatu- ja osinkotekijät. Momentum ETF: t sijoittavat osakkeisiin, joiden hinta todennäköisesti nousee joko ehdottomasti tai suhteessa vertailuryhmään. iShares MSCI USA Momentum Factor Index ETF (MTUM) on esimerkki tätä kertointa käyttävästä ETF: stä. Matalan volatiliteetin omaavat ETF: t seuloovat osakkeet, joiden hintojen pitäisi yleensä vaihdella vähemmän kuin muut markkinat. iShares Edge MSCI Min Vol USA: n ETF (USMV) ja Invesco S&P 500: n alhaisen volatiliteetin salkku (SPLV) ovat kaksi markkinoiden suurimmista heikkovolatiliteettisista ETF-sijoitusrahastoista. Arvo- ETF: t sijoittavat osakkeisiin, joiden arvo on yleensä alhaisempi tai hitaampi kuin vertailukelpoisten osakkeilla. iShares Edge MSCI Intl Value Factor ETF (IVLU) on ETF, joka sijoittaa kansainvälisiin suuriin ja keskisuuriin osakkeisiin, joiden arvo on alhaisempi. Kokokerroin ETF: t kallistavat salkkujaan siten, että niihin sisältyy enemmän altistumista pienpääomarahastoille kuin vertailuindeksiä. Pienten yhtiöiden, etenkin pienimuotoisten osakkeiden, on jo kauan osoitettu lisäävän arvoa ajan myötä. iShares Edge MSCI USA: n kokokerroin ETF (SIZE) sijoittaa suuriin ja keskisuuriin osakkeisiin, ja ne kallistuvat kohti osakkeita, joiden markkina-arvo on alhaisempi. Monitekijäiset ETF-yhdistelmät yhdistävät yhden tai useamman älykkään beetakertoimen ennalta määrättyjen tavoitteiden saavuttamiseksi. JPMorgan Diversified Return US Equity ETF (JPUS) on esimerkki monitekijäisestä älykkäästä beeta-ETF: stä. JPUS käyttää suhteellista arvoa, laatua ja vauhtitekijöitä samanaikaisesti seulomalla Yhdysvaltojen suuryrityksiä.
Passiivinen vai aktiivinen?
Useimmissa älykkäissä beetarahastoissa on joitain sekä aktiivisten että passiivisten rahastojen ominaisuuksia.
Aktiivisten rahastojen tavoin älykkäät beeta-ETF-rahastot luottavat sääntöpohjaiseen prosessiin, joka eroaa vertailuarvosta. Vaikka perinteinen indeksirahasto pyrkii seuraamaan passiivisesti S&P 500: n kaltaista indeksiä, älykkäät beetarahastot rajoittavat (tai laajentavat) sijoitusmaailmaansa vertailuindeksiin verrattuna, jotta saavutetaan tietty sijoitustavoite.
Älykkäät beeta-ETF: t ovat kuin passiivisia tuotteita, koska ne seuraavat edelleen passiivisesti indeksiä. Siellä missä aktiiviset johtajat ostavat ja myyvät arvopapereita sijoitustavoitteen saavuttamiseksi, älykkäät beeta-ETF-rahastot seuraavat passiivisesti sääntöjä, jotka sitovat heidät toimialan (tai mukautettuun) vertailuarvoon.
Älykkäät beetarahastot ovat yleensä kalliimpia kuin passiivinen, markkinakattopainotteinen indeksirahasto, mutta halvempaa kuin täysin aktiivisesti hoidettu rahasto.
Pohjaviiva
Älykkäät beetarahastot tarjoavat vaihtoehdon puhtaalle passiiviselle tai puhtaalle aktiiviselle hallinnalle. Näitä varoja voidaan käyttää parantamaan asiakkaan allokaatiota kallistamaan salkun keskittymistä tiettyyn suuntaan. Niitä voidaan käyttää sekä perinteisten indeksien että aktiivisten rahastojen kanssa välineenä auttaa asiakkaasi sijoitustavoitteiden saavuttamisessa.
