Mikä on joukkovelkakirjarahasto?
Joukkolainarahasto, jota kutsutaan myös lainarahastoksi, sijoittaa pääasiassa joukkovelkakirjalainoihin (valtion, kuntien, yritysten, vaihtovelkakirjalainoihin) ja muihin velkainstrumenteihin, kuten asuntolainavakuudellisiin arvopapereihin (MBS), joiden päätarkoitus on tuottaa sijoittajille kuukausituloja. Usein 401 kappaletta on sidottu joukkovelkakirjarahastoihin.
Avainsanat
- Joukkolainarahasto, jota kutsutaan myös lainarahastoksi, sijoittaa pääasiassa joukkovelkakirjalainoihin (valtion, yritys-, kunta-, vaihtovelkakirjalainat) ja muihin velkainstrumentteihin, kuten asuntolainavakuudellisiin arvopapereihin (MBS), ja päätavoitteena on tuottaa sijoittajille kuukausituloja. Lainarahastot tarjoavat sijoittajille välitöntä hajauttamista vähäiselle vaaditulle sijoitukselle. Korkojen ja joukkovelkakirjojen hintojen välisen käänteisen suhteen vuoksi pitkäaikaisella joukkovelkakirjalainalla on suurempi korkoriski kuin lyhytaikaisella lainalla.
Johdanto joukkovelkakirjojen sijoittamiseen
Lainarahaston ymmärtäminen
Joukkolainarahasto on yksinkertaisesti sijoitusrahasto, joka sijoittaa yksinomaan joukkovelkakirjalainoihin. Monille sijoittajille joukkovelkakirjarahasto on tehokkaampi tapa sijoittaa joukkovelkakirjalainoihin kuin yksittäisten joukkovelkakirjalainojen ostaminen. Toisin kuin yksittäiset joukkovelkakirjalainat, joukkolainarahastoilla ei ole eräpäivää pääoman palautukselle, joten sijoitettu pääoman määrä voi vaihdella ajoittain.
Lisäksi sijoittajat osallistuvat epäsuorasti korkoon, joka maksetaan sijoitusrahastossa olevien kohde-etuuksien arvopapereista. Korkomaksut maksetaan kuukausittain ja heijastavat rahaston kaikkien joukkovelkakirjojen yhdistelmää, mikä tarkoittaa, että korkotulojen jakauma vaihtelee kuukausittain. Joukkovelkakirjarahastoon sijoittava sijoittaja sijoittaa rahansa salkunhoitajan hallinnoimaan pooliin. Tyypillisesti joukkovelkakirjarahastojen hoitaja ostaa ja myy markkinaolosuhteiden mukaan ja pitää hallussaan joukkolainoja harvoin maturiteettiin saakka.
Suurin osa joukkovelkakirjarahastoista koostuu tietyntyyppisistä joukkovelkakirjalainoista, kuten yritys- tai valtion joukkovelkakirjalainoista, ja ne määritellään edelleen eräpäivään mennessä, kuten lyhytaikaiset, keskipitkät ja pitkäaikaiset. Jotkut joukkovelkakirjarahastot sisältävät vain turvallisia joukkovelkakirjalainoja, kuten valtion joukkolainat. Sijoittajien tulee huomata, että Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjojen katsotaan olevan korkealaatuisimpia, eikä niihin kohdistu luottoluokituksia. Itse asiassa joukkolainarahastot, jotka ovat erikoistuneet Yhdysvaltain valtion arvopapereihin, mukaan lukien Treasury Inflation Protected Securities (TIPS), ovat turvallisimpia, mutta tarjoavat pienimman potentiaalisen tuoton.
Muut rahastot sijoittavat vain riskialttiimpaan joukkovelkakirjalajiin, toisin sanoen korkean tuoton tai joukkovelkakirjalainoihin. Vaihteellisempiin joukkovelkakirjalainoihin sijoittavat joukkovelkakirjalainat tarjoavat yleensä korkeamman potentiaalisen tuoton. Silti muissa joukkovelkakirjarahastoissa on sekoitus erityyppisiä joukkovelkakirjalainoja usean omaisuuserän luokkaoptioiden luomiseksi. Joukkovelkakirjoista kiinnostuneille sijoittajille Morningstarin joukkovelkakirjalaatikko voidaan käyttää selvittämään joukkovelkakirjarahastojen käytettävissä olevat sijoitusvaihtoehdot. Käytettävissä oleviin joukkovelkakirjalainarahastoihin kuuluvat: Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjarahastot, kuntien joukkovelkakirjarahastot, yrityslainarahastot, asuntolainavakuudelliset rahastot (MBS), korkeatuottoiset korkorahastot, kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjarahastot ja globaalit joukkovelkakirjalainarahastot.
Joukkovelkakirjarahaston edut ja riskit
Joukkovelkakirjarahastot ovat houkuttelevia sijoitusvaihtoehtoja, koska sijoittajien osallistuminen niihin on yleensä helpompaa kuin joukkovelkakirjalainan muodostavien yksittäisten joukkovelkakirjainstrumenttien ostaminen. Sijoittamalla joukkovelkakirjalainarahastoon sijoittajan on maksettava vain vuotuinen kulusuhde, joka kattaa markkinointi-, hallinto- ja ammattihallinnon palkkiot, verrattuna useiden joukkovelkakirjalainojen ostamiseen erikseen ja niihin liittyvien transaktiomenojen käsittelyyn.
Joukkovelkakirjarahastot tarjoavat sijoittajille välitöntä hajauttamista vähäiselle vaaditulle vähimmäissijoitukselle, koska rahastolla on yleensä joukko erilaisia joukkovelkakirjalainoja, joiden maturiteetti vaihtelee, minkä tahansa yksittäisen joukkovelkakirjalainan tuloksen vaikutus vähenee, jos liikkeeseenlaskijan ei pitäisi maksaa korkoa tai pääomaa.
Joukkorahastorahaston etuna on, että se tarjoaa pääsyn ammattimaisille salkunhoitajille, joilla on asiantuntemusta tutkia ja analysoida joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijoiden luottokelpoisuutta ja markkinaolosuhteita ennen rahaston ostoa tai myyntiä. Rahastonhoitaja voi esimerkiksi korvata joukkovelkakirjalainat, kun liikkeeseenlaskijan luottoa alennetaan tai kun liikkeeseenlaskija "vaatii" tai maksaa joukkovelkakirjalainan ennen eräpäivää.
Joukkovelkakirjarahastot voidaan myydä milloin tahansa niiden käyvän markkina-arvon (NAV) perusteella, mikä voi johtaa myyntivoittoon tai -tappioon. Yksittäisten joukkovelkakirjojen purkaminen voi olla vaikeampaa. Verotuksen näkökulmasta jotkut sijoittajat, jotka ovat korkeammissa veroluokissa, saattavat huomata, että heillä on verotuksellisten kunnallisten joukkovelkakirjojen sijoitusten verotuksellisten joukkovelkakirjojen sijoitusten sijasta parempi verotuksen jälkeinen tuotto.
Korkojen ja joukkovelkakirjojen hintojen välisen käänteisen suhteen takia pitkäaikaisella joukkovelkakirjalainalla on suurempi korkoriski kuin lyhytaikaisella joukkovelkakirjalainalla. Siksi korkotason muutokset vaikuttavat suuresti pitkäaikaisten joukkovelkakirjalainojen nettoarvoon. Tämä puolestaan vaikuttaa siihen, kuinka paljon korkotuloja rahasto voi jakaa osallistujilleen kuukausittain.
