Vähemmän kuin kymmenen vuotta sitten maailmantalous upposi suurta taantumaa: syvin ja laajin taantuma 1920- ja 30-luvun suuren laman jälkeen. Osakemarkkinoiden kaatumisen jälkeen vuonna 2008 elpyminen on ollut pitkää ja hidasta, ja sitä leimaavat jatkuvat kuopat tiellä matkan varrella. Siitä huolimatta talouden elpyminen on todellakin tapahtunut. S&P 500 -indeksi nousi yli 92% viimeisen viiden vuoden aikana, kunnes markkinoiden volatiliteetti käynnistyi vuoden 2015 jälkipuoliskolla. Toistaiseksi vuonna 2016 S&P 500 on laskenut lähes 9% vuoden alusta. Yhdysvaltain työttömyys on laskenut lähes 10 prosentista suuren taantuman huipulla tänään 4, 9 prosenttiin.
Suuri osa tästä ilmeisestä kasvusta on kuitenkin vauhdittanut valtion tukitoimenpiteitä, löysää rahapolitiikkaa ja valtavia pääomasijoituksia määrällisen keventämisen muodossa. Ongelmana on, että laajentuminen ei voi jatkua ikuisesti, ja sitä tukevat vain halpa raha ja keskuspankin tuki. Viime kädessä talouden taustalla olevien perustekijöiden on saavutettava kannustimet todellisen kasvun luomiseksi. Koska reaalitalous on monella tavalla myöhässä, voi olla, että olemme uuden globaalin taantuman partaalla. Tässä on joitain merkkejä siitä, että taantuma saattaa olla näkyvissä.
Eurooppalainen tilanne
Euroopan suurta taantumaa seurannut valtion velkakriisi on ollut jatkuva kysymys, ja Eurooppa edustaa merkittävää osa maailmantaloutta. Euroopan keskuspankki (EKP) on myös toteuttanut poikkeuksellisen toimenpiteen toteuttaakseen määrällisen keventämisen euroalueella kasvun vauhdittamiseksi. Euroopan unioni ja IMF ovat toistuvasti karkottaneet ns. PIIGS-maita (Portugali, Irlanti, Italia, Kreikka ja Espanja) asettamalla pakollisille säästötoimenpiteille väestönsä. Säästötoimenpiteet eivät ole olleet vain epäsuosittuja, ja tällaiset toimenpiteet ovat saattaneet myös rajoittaa kasvua vähentämällä kokonaiskysyntää ja pitämällä näiden maiden velkataakka korkeana.
PIIGSistä huonoin on ollut Kreikka, joka laiminlyönyt IMF: n lainan vuonna 2015. Kreikkalaiset olivat valinneet ankaran säädöksen hallituksen, joka kutsui esiin kansanäänestyksen ja hylkäsi EU: n pelastuslausekkeet ja kehotti lopettamaan säästötoimet. Vaikka Kreikka itsessään edustaa suhteellisen pientä osaa euroalueesta, pelkätään, että jos Kreikka jättää Euroopan yhteisen valuutan (ns. Grexit), muut PIIGS-maat seuraavat ja tartunta leviää, mikä lopettaa eurokokeen. Euron romahtamisella olisi laajoja kielteisiä vaikutuksia maailmantalouteen, mikä saattaa johtaa taantumiin.
Mohamed El-Erian: Investopedian profiiliosa 1
Kiinan kupla on alkanut popsua
Kiinan talous on kasvanut poikkeuksellisen paljon viime vuosikymmeninä. Kiinan BKT on maailman toisella sijalla vain Yhdysvalloissa, ja monet taloustieteilijät uskovat, että on vain ajan kysymys, ennen kuin Kiina ohittaa Yhdysvallat.
Kiinan hallitus kuitenkin asettaa pääomanhallinnan rahansa pitämiseksi rajojensa sisällä. Siksi, kun kiinalainen keskiluokka on kasvanut, heillä on vähän vaihtoehtoja heidän uuden varallisuuden sijoittamiseen. Tämän seurauksena Kiinan osakekannat ja kiinteistöt, kahdesta paikasta, joihin kiinalaiset voivat sijoittaa, tulivat yhä kalliimmiksi kuplan muodostuessa. Yhdessä pisteessä viime vuonna Kiinan osakemarkkinoiden keskimääräinen tuotto / suhde (E / E) oli korkeampi kuin muun maailman. Kiinan teknologiasektorin kuplamaiset arvot olivat keskimäärin yli 220-kertaiset. Tämän näkökulmasta katsottuna teknisten raskaiden NASDAQ-markkinoiden keskimääräinen P / E oli 150 kertaa ennen dot-com-kuplan puhkeamista. Kiinan osakemarkkinat ovat kokeneet korjauksen, kun hallitus on ryhtynyt varovaisuuteen kuten lyhytaikaisen myynnin hillitseminen. Viime aikoina yrittäessään hillitä epävakautta Kiina toteutti katkaisijat, jotka pysäyttäisivät kaiken kaupan maan pörsseissä, jos tappiot laskisivat 7 prosenttiin.
Samaan aikaan kiinteistöjen nousukausi on johtanut rakentamisen ylituotantoon, joka on johtanut ns. Kummituskaupunkeihin, kokonaisiin kaupunkimaisemiin, joissa kukaan ei asu. Kun markkinat näkevät, että ylitarjonta ei vastaa kysyntään, hinnat voivat romahtaa Kiinan asuntomarkkinoilla.
Jos Kiinan talous liukenee taantumaan, se todennäköisesti vetää myös muuta maailmaa.
Opintolainojen kasvava velkaongelma
Suuren taantuman mukana olleella velkakriisillä oli paljon tekemistä asuntolainojen taakan kanssa, joka myönnettiin ihmisille, jotka eivät vain pystyneet maksamaan niitä takaisin ja jotka oli niputettu arvopapereihin, joita kutsutaan vakuudellisiksi velkavelvoitteiksi (CDO) ja jotka myydään sijoittajille illuusiolla. A'-luottoluokitus. Nykyään jotain vastaavaa näyttää tapahtuvan opintolainamarkkinoilla.
Yhdysvaltain hallitus tukee melkein kaikkia opintolainoja, joten luokituslaitokset kiinnittävät näihin velkoihin korkean luottoluokituksen, vaikka opiskelijalla ei ehkä olisi mahdollisuutta maksaa takaisin. Tällä hetkellä hallitus odottaa yli 1, 2 biljoonaa dollaria jäljellä olevia opintolainoja, jotka on maksettava takaisin. Tämän näkökulmasta katsottuna Australian BKT vuonna 2014 oli vain 852 miljardia dollaria.
Maksukyvyttömyysaalto ei vain estä Yhdysvaltojen valtiovarainministeriön kykyä toimia kunnolla, mutta myös opintolainataakot estävät nuoria harjoittamasta muuta taloudellista toimintaa, kuten asuntojen ja autojen ostamista.
Työttömyyskuva ei ole niin ruusuinen kuin miltä näyttää
Yhdysvaltain työttömyysaste laski tammikuussa 4, 9 prosenttiin, mikä on alhaisin taso kriisin alkamisen jälkeen. Tämä ns. Työttömyysaste ei kuitenkaan sisällä lannistuneita työntekijöitä, jotka ovat ottaneet väliaikaista tai osa-aikaista työtä päästäkseen loppupäähän. Kun tarkastellaan sitä väestönosaa (kutsutaan U6-työttömyysluvuksi), työttömyysaste hyppää 10, 5 prosenttiin. Työvoiman osallistumisaste, joka mittaa, kuinka monta potentiaalista työvoimaa tosiasiallisesti työskentelee, on jatkuvasti laskenut tasolle, jota ei ole nähty 1970-luvun jälkeen. Koska jopa U6-ryhmän työttömyysaste vastaa työntekijöistä, todellinen työttömyysaste on huomattavasti korkeampi laskettaessa työvoiman osallistumisastetta.
Jopa työskenteleville reaalipalkka on pysynyt melko lamaantuneena. Reaalipalkka vastaa inflaation vaikutuksia, ja pysähtynyt reaalipalkka voi viitata heikkoon talouteen, joka ei osoita todellista talouskasvua.
Keskuspankeilla on vähän tilaa työskennellä
Keskuspankit käyttävät tyypillisesti löysää tai ekspansiivista rahapolitiikkaa talouden stimuloimiseksi, kun se näyttää hidastuvan. He tekevät tämän alentamalla korkoja, harjoittamalla avomarkkinaoperaatioita tai vähentämällä määrällisesti. Koska korot ovat jo lähellä nollaa, ja joissakin Euroopan maissa on jopa käytössä negatiivinen korkopolitiikka (NIRP), kyseinen politiikkaväline ei ole enää tehokas pankkien käytettäväksi seuraavan taantuman torjumiseksi. Samaan aikaan määrällinen keventäminen ja julkisen omaisuuden hankinta ovat jo täyttäneet keskuspankkien taseet ennennäkemättömälle tasolle. Jälleen keskuspankit näkevät kätensä sidottuna yrittäessään estää taantumaa.
Taloudelliset tiedot osoittavat samanlaisia kuvioita kuin oikeassa ennen viimeistä taantumaa
Edellä esitettyjen "tarinoiden" lisäksi, joita maailmantaloudessa esiintyy, jotkut hienommat taloudelliset tiedot alkavat osoittaa innokkaasti samanlaisia kuvioita, jotka ovat ennustaneet taantumia aiemmin:
- Vähittäismyynti on vähentynyt eniten ennen viimeistä taantumaa. Sama pätee tukkukauppaan. Yhdysvaltain tehdastilaukset laskivat kauppaosaston mukaan joulukuussa 2015 eniten vuodessa. Yhdysvaltain reaalisen BKT: n kasvu hidastuu.US: n viennin kasvu on heikentynyt.Yritysten voitot ovat laskussa.
Pohjaviiva
Voimme olla toisen maailmanlaajuisen taantuman partaalla. Taloudellisen datan mallit osoittavat heikkouden merkkejä, ja Euroopassa jatkuvat ongelmat tai Kiinassa puhkeinen kupla saattavat laukaista talouden reunan yli. Toisin kuin vuonna 2008, jolloin keskuspankit pystyivät alentamaan korkoja ja laajentamaan taseitaan, keskuspankeilla on nyt paljon vähemmän tilaa liikkumavaraa rahapolitiikan toteuttamiseksi taantuman estämiseksi. Taantumat ovat normaali osa makrotalouden suhdanteita, joita maailma kokee ja joita tapahtuu ajoittain. Viimeinen taantuma oli jo seitsemän vuotta sitten. Kyltit saattavat osoittaa, että seuraava on aivan nurkan takana.
