Energia-ala koostuu öljy- ja kaasuyhtiöistä, ydinvoima-, hiili- ja vaihtoehtoisen energian yrityksistä. Mutta useimmille ihmisille öljy- ja kaasuvarantojen etsintä ja tuotanto, poraus ja jalostaminen tekevät energia-alasta niin houkuttelevan sijoituksen. Oikean sijoituksen valinta - tarkoittaako se öljy- ja kaasualan yrityksen, pörssiyhtiön (ETF) tai sijoitusrahaston osakkeiden hankkimista - auttaa sinua ansaitsemaan voittoa, mikä tarkoittaa, että joudut tekemään kotitehtäväsi aivan kuten ammattilaiset tekevät.
Öljy- ja kaasualan analyytikot käyttävät viittä kertolaskua saadakseen paremman kuvan siitä, kuinka alan yritykset ovat menossa kilpailuunsa nähden. Näillä kerrannaisilla on taipumus kasvaa alhaisten hyödykkeiden hintojen aikoina ja laskea korkeiden hyödykkeiden hintojen aikoina. Peruskäsitys näistä laajasti käytetyistä kerrannaisista on hyvä johdanto öljy- ja kaasualan perustekijöihin.
Avainsanat
- EV / EBITDA vertaa öljy- ja kaasuliiketoimintaa käyttökatteeseen ja mittaa voitot ennen korkoa.EV / BOE / D ei ota huomioon kehittymättömiä kenttiä, joten sijoittajien tulee määritellä uusien kenttien kehittämiskustannukset saada käsitys yrityksen taloudellisesta tilanteesta.EV / 2P ei vaadi arvioita tai oletuksia, ja se auttaa analyytikoita ymmärtämään, kuinka hyvin yrityksen resurssit tukevat sen toimintaa.Hinta / osakekohtainen kassavirta mahdollistaa paremman vertailun sektorilla. Monet analyytikot pitävät parempana EV / DACF: ää, koska se ottaa yrityksen arvon ja jakaa sen liiketoiminnan rahavirran ja kaikkien rahoituskulujen summalla.
Yrityksen arvo / käyttökate
Ensimmäinen tarkastelema monikerta on EV / EBITDA - yrityksen arvo verrattuna tulokseen ennen korkoa, veroja, poistoja ja poistoja. Tätä monikerta kutsutaan myös yrityksen monikertaksi.
Matala suhde osoittaa, että yritys voi olla aliarvostettu. Se on hyödyllinen valtioiden välisissä vertailuissa, koska siinä jätetään huomioimatta eri verojen vääristävät vaikutukset maissa. Mitä alempi kerroin, sitä parempi, ja kun yritystä verrataan vertaisiin, sitä voidaan pitää aliarvostettuna, jos monikerta on pieni.
EV / EBITDA-suhde vertaa öljy- ja kaasualan liiketoimintaa - velaton - käyttökatteeseen. Tämä on tärkeä mittari, koska öljy- ja kaasualan yrityksillä on tyypillisesti paljon velkaa ja EV sisältää sen maksamisen kustannukset. Käyttökate määrittää voitot ennen korkoja. Sitä käytetään öljy- ja kaasuyhtiön arvon määrittämiseen. EV / EBITDA: ta käytetään usein etsimään haltuunottoehdokkaita, mikä on yleistä öljy- ja kaasualalla.
Tutkimuskustannukset löytyvät tyypillisesti tilinpäätöksestä etsintä-, luopumis- ja kuivareiän kustannuksina. Muita käteisvaroja, jotka olisi lisättävä takaisin, ovat arvonalentumiset, omaisuuden käytöstä poistamiseen liittyvien velvoitteiden lisäys ja laskennalliset verot.
EV / EBITDA edut
Yksi EV / EBITDA-suhteen tärkeimmistä eduista verrattuna tunnetuimpaan hinta-tuotto -suhteeseen (P / E) ja hinta / rahavirta -suhteeseen (P / CF) on, että yhtiön pääomarakenne ei vaikuta siihen.. Jos yritys laskisi liikkeeseen lisää osakkeita, se laskisi osakekohtaista tulosta (EPS), mikä lisäisi tuottoprosenttia ja tekisi yrityksestä näyttämään kalliimmalta. Mutta sen EV / EBITDA-suhde ei muutu. Jos yrityksellä on suuri velkaantumisaste, P / CF-suhde olisi alhainen, kun taas EV / EBITDA-suhde tekisi yrityksestä näyttävän keskimääräiseltä tai rikkaalta.
Yrityksen arvo / tynnyriä öljyekvivalenttia päivässä
Tämä on yrityksen arvo verrattuna päivittäiseen tuotantoon. Kutsutaan myös virtauksen tynnyriltä, tämä on avainmitta, jota monet öljy- ja kaasuanalyytikot käyttävät. Tämä mittari ottaa yrityksen arvon (markkina-arvo + velka - käteinen) ja jakaa sen tynnyreillä öljyekvivalenttia päivässä tai BOE / D.
Kaikki öljy- ja kaasualan yritykset ilmoittavat tuotannon BOE: ssä. Jos monikerta on korkea verrattuna yrityksen vertaisiin, se käy kauppaa premium-hinnalla. Jos monikerta on alhainen vertailuryhmiensä keskuudessa, se käy kauppaa alennuksella.
Niin hyödyllinen kuin tämä mittari, se ei ota huomioon potentiaalista tuotantoa kehittymättömiltä aloilta. Sijoittajien tulee myös määrittää uusien kenttien kehittämiskustannukset saadakseen paremman kuvan öljy-yhtiön taloudellisesta tilanteesta.
Yrityksen arvo / todistetut ja todennäköiset varaukset
Tämä on yrityksen arvo verrattuna todistettuihin ja todennäköisiin varantoihin (2P). Se on helposti laskettava tieto, joka ei vaadi arvioita tai oletuksia. Se auttaa analyytikoita ymmärtämään, kuinka hyvin resurssit tukevat yrityksen toimintaa.
Varannot voidaan osoittaa, todennäköisiä tai mahdollisia. Todistetut varannot tunnetaan tyypillisesti 1P. Monet analyytikot kutsuvat sitä P90: ksi tai sen todennäköisyys tuottaa 90%. Todennäköisiin varantoihin viitataan nimellä P50 tai joiden tuotannon varmuus on 50%. Kun niitä käytetään yhdessä, niihin viitataan 2P: nä.
EV / 2P-suhdetta ei tule käyttää erikseen, koska varannot eivät ole kaikki samoja. Se voi kuitenkin olla tärkeä mittari, jos yhtiön kassavirrasta tiedetään vain vähän. Kun tämä monikerta on korkea, yritys käy kauppaa hinnalla tietystä määrästä öljyä maassa. Alhainen arvo viittaa mahdollisesti aliarvostettuun yritykseen.
Koska varannot eivät ole kaikki samoja, EV / 2P-kerrannaista ei pitäisi käyttää yksinään yrityksen arvonmääritykseen.
EV / 3P: tä voidaan myös käyttää. Se on todistettu, todennäköinen ja mahdollinen varaus yhdessä. Mahdollisilla varannoilla on kuitenkin vain 10 prosentin mahdollisuus tuottaa, se ei ole niin yleinen.
Hinta / kassavirta / osake
Öljy- ja kaasuanalyytikot käyttävät usein hintaa verrattuna osakekohtaiseen kassavirtaan tai P / CF: ään moninkertaisena. Kassavirta on yksinkertaisesti vaikeampi manipuloida kuin kirjanpitoarvo ja P / E-suhde.
Laskenta on yksinkertaista. Ota kauppaa käyvän yrityksen osakekohtainen hinta ja jaa se osakekohtaisella kassavirralla. Haihtuvuuden vaikutusten rajoittamiseksi voidaan käyttää 30 tai 60 päivän keskimääräistä hintaa.
Kassavirta on tässä tapauksessa liiketoiminnan kassavirta. Tämä luku ei kuvaa tutkimuskustannuksia, mutta se sisältää ei-käteisvarat, poistot, poistot, laskennalliset verot ja ehtojen vähennykset.
Tämä menetelmä mahdollistaa paremman vertailun sektorin välillä. Jotta tulokset olisivat mahdollisimman tarkkoja, osakeosuutta laskettaessa osaketta kohti tulisi käyttää täysin laimennettua osakemäärää. Yksi tämän menetelmän haittapuoli on, että se voi olla harhaanjohtava, jos taloudellinen vipuvaikutus on keskimääräistä suurempi tai alle.
Yrityksen arvo / velkakorjattu kassavirta
Tämä on EV / DACF –yrityksen arvo verrattuna velkakorjattuun kassavirtaan. Öljy- ja kaasualan yritysten pääomarakenteet voivat olla dramaattisesti erilaisia. Yritykset, joilla on korkeampi velkaantumisaste, osoittavat parempaa P / CF-suhdetta, minkä vuoksi monet analyytikot pitävät parempana EV / DACF-kerrointa.
Tämä kerroin ottaa yrityksen arvon ja jakaa sen liiketoiminnan rahavirran ja kaikkien rahoituskulujen summalla, mukaan lukien korkokulut, tuloverot ja etuoikeutetut osakkeet.
