Liittovaltion keskuspankin (FOMC), keskuspankin korkojen asettamista käsittelevän paneelin, äänesti keskiviikkona yksimielisesti nostaakseen liittovaltion rahastojen korkoa 0, 25 prosenttiyksikköä tavoitealueelle 0, 5–0, 75 prosenttia. Varastot tuskin budjetoivat sen seurauksena: retki oli loppujen lopuksi vaatimatonta, ja odotettiin niin perusteellisesti, että syötetyn rahastojen futuurit olivat hinnoittelussa 90 prosentin todennäköisyydellä päätöksentekoon. On helppo päästä pois vaikutelmasta, että sijoittajien, säästäjien ja kuluttajien tulisi jatkaa toimintaansa kuten ennenkin.
Toisaalta on hyviä syitä olla olematta epäpuhdas. FOMC ilmoitti keskiviikkona kolmen korotuksen seuraavan kolmen vuoden aikana, mikä on nopeampaa tiukentamisvauhtia kuin se oli joulukuussa ennustanut, mikä tarkoittaa, että tavoitealue voi olla jopa 2, 75–3, 00% vuoden 2019 lopussa. että se oli 0, 00% -0, 25% joulukuuhun 2015 saakka, se on dramaattinen lisäys (tietysti Fed yliarvioi kroonisesti kiristysprosentin - joulukuun 2014 arvioiden mukaan koron pitäisi olla neljä kertaa korkeampi kuin se on tällä hetkellä). (Katso myös Fed-ennusteet: Mistä hinnat menevät tänne? )
Liittovaltion rahastojen korko on maailman rahoituslaskennan kallioperä. Sen nostaminen nostaa rahan hintaa, vaikuttaen korkoihin kaikessa luottokorteista yrityslainoihin. Se nostaa valtionkassojen tuottoa, mikä tarkoittaa ns. Riskitöntä tuottoprosenttia, johon jokainen lainapäätös perustuu. Se imee pääomaa Yhdysvaltoihin, toisin sanoen muualta. Syötettyjen varojen määrä on niin voimakas, että sillä on potentiaali tuhota poliittinen tuho paitsi kotona, myös valtamerten päässä.
Kaikki tämä tarkoittaa, että alla oleva luettelo on kaukana kattava. Mutta se on alku.
1. Lainanotosta tulee kalliimpaa
Fedin ohjauskorkoa sovelletaan vain pankkien väliseen yön yli tapahtuvaan luotonantoon Fedissä pidetyistä varannoista. Toisin sanoen, se ei vaikuta suoraan kuluttajien tai (muiden kuin pankkien) yrityslainauksiin, mutta ero on akateeminen, koska se on niin läheisesti yhteydessä korkoihin, jotka vaikuttavat suoraan näihin lainanottajiin.
Ensisijainen korko on yksi. Melkein kaikki suuret pankit ilmoittivat tunnin kuluessa Fedin muutosta nostavansa korkojaan 3, 50 prosentista 3, 75 prosenttiin. Tämä korko vaikuttaa joukkoon vaihtuvakorkoisia lainoja, mukaan lukien suurin osa luottokorteista. Asuntolainat ovat yleensä sidoksissa valtionkassan tuottoihin, mutta ne nousevat myös korkojen nousun takia: 10 vuoden valtionkassatuotto nousi lähes 10 peruspistettä 2, 57 prosenttiin keskiviikkona ja on yli 2, 62 prosenttia kello 12:15 EST torstaina. Libor, toinen yhteinen vertailuarvo, joka toimii esimerkiksi monien opiskelijalainojen perustana, nousi korkeimmalle tasolleen toukokuusta 2009 vastauksena korkojen nousuun. Lyhyesti sanottuna melkein jokainen vaihtuvakorkoinen lainakorko siirtyy todennäköisesti enemmän tai vähemmän Fed-toimien mukaisesti. Lainanottajien, jotka voivat jälleenrahoittaa lukitakseen alhaiset korot, tulisi harkita niin tekemistä.
2. Talletaa tuottoa enemmän… Lopulta
Korkeammat lainakustannukset koskevat myös pankkeja, jotka ottavat tallettajien lainoja tallettajilta. Toisin sanoen säästötilistä, joka tällä hetkellä maksaa muutama taalaa vuodessa - jos se - tulee entistä anteliaampaa.
Mutta älä pidä hengitystäsi. Kaupankäynnin voitot, palkkiot ja muut tulot, pankit hyötyvät lainakorkojen ja lainaten korkojen välisestä erotuksesta. Toisin sanoen heillä ei ole juurikaan kannustinta korottaa talletuksista maksamiaan korkoja ja leikata voittovaroihinsa. Joulukuun 2015 nostamisen jälkeen talletuskorot pysyivät pääosin tasaisina. Vuoden 2015 kolmannella vuosineljänneksellä vuoden 2016 kolmanteen vuosineljännekseen, Bank of America Corp.: n (BAC) keskimääräiset korot pysyivät SEC-hakemusten mukaan 0, 08%. JPMorgan Chase & Co.: n (JPM) nousi pyöristysvirheellä, 0, 14%: sta 0, 15%: iin. Wells Fargo & Co. (WFC) nousi 0, 11%: sta 0, 16%: iin, mutta se on silti vähemmän kuin 2 dollaria, joka ansaitaan 1 000 dollaria vuodessa. Kolmen pankin hallussa oli lähes 3, 9 biljoonaa dollaria yhdistettyjä talletuksia kolmannen vuosineljänneksen lopussa.
Jossain vaiheessa talletuskorot todennäköisesti nousevat pankkien välisen kilpailun vuoksi asiakkaista. Mutta toisin kuin korkomuutokset, jotka antavat pankeille rahaa - kuten koron nostaminen -, se vie kauempaa kuin muutama tunti. (Katso myös, Kuinka nousevat hinnat vaikuttavat pankkisektoriin? )
Tämän viiveen seurauksena pankit voivat odottaa heikompaa voittomarginaalia, ja sijoittajat reagoivat vastaavasti. Bank of America: n osake on noussut 2, 9% 23, 26 dollariin tiistaina läheltä torstaihin kello 13:49, kun taas JPMorganin osake on noussut 1, 9% 86, 39 dollariin. Wells Fargo on ehkä nähnyt sen osakkeiden laskevan hiukan johtuen mahdollisista jatkuvista maksukortteista, joita se avasi asiakkaiden nimissä ilman heidän tietämistään.
Federal Fund Rate
3. Osakkeiden ja joukkovelkakirjojen ongelmat
DoubleLine Capitalin sijoitusjohtaja Jeffrey Gundlach linkitti tiistaina järjestetyssä verkkolähetyksessä Fed-tiukentamisen 10 vuoden kassatuottojen nousuun, joka hänen mukaansa voisi saavuttaa psykologisesti tärkeän 3 prosentin tason seuraavana vuonna. Valtionvelan myynti voisi kiihdyttää joukkovelkakirjamarkkinoita, jotka alkoivat tarttua melkein heti Donald Trumpin vaalivoiton jälkeen. (Katso myös Trump Win shokkeja joukkovelkakirjamarkkinoista 1 biljoonaa dollaria tappiolla globaalisti. )
"Olemme tulossa pisteeseen, jossa kassavarojen lisääntymisellä, varmasti yli 3%: lla, olisi alkanut olla todellinen vaikutus markkinoiden likviditeettiin yrityslainoissa ja joukkovelkakirjalainoissa", Gundlach sanoi. Hän lisäsi, että myös osakkeet ja asuminen voivat kärsiä: "10-vuotinen yli 3%: n valtionkassani alkaa mielestäni asettaa kyseenalaiseksi joitain osakemarkkinoiden ja etenkin asuntomarkkinoiden näkökohtia".
Joukkovelkakirjojen tuotot liikkuvat vastakkaiseen suuntaan kuin niiden hinnat; Koska tuotot korreloivat tiiviisti liittovaltion rahastojen korkojen kanssa, rahapolitiikan kiristäminen merkitsee joukkovelkakirjalainan etenemistä, etenkin kun biljoonan dollarin arvoisia valtion joukkovelkakirjalainoja on tarjottu siihen määrään asti, että ne käyvät kauppaa negatiivisilla tuottoilla.
Liittovaltion rahastojen koron ja osakekurssien välinen suhde on vähemmän suora. Koska korkeammat korot johtavat lainanottoon ja menojen hallitsemiseen, ne voivat vaikuttaa yritysten tulokseen etenkin aloilla, jotka ovat riippuvaisia harkinnanvaraisista ja usein velan käyttämistä kuluttajamenoista. Korkeammat hinnat vaikeuttavat myös yritysten lainaamista, mikä tarkoittaa, että vuokraus, pääomasijoitukset, yrityskaupat ja osakkeiden takaisinostot hidastuvat. Lopuksi, kyky saada kunnollinen tuotto turvallisemmilta sijoituksilta, kuten valtiovarainministeriöiltä, ja jopa - jonakin päivänä - säästötilit tekevät osakemarkkinoista houkuttelevamman pääoman määränpäähän. (Katso myös, Kuinka korot vaikuttavat osakemarkkinoihin. )
4. Dollar vahvistuu
Kun korkeammat korot tekevät sijoituksista valtiovarainministeriöön ja muihin turvallisiin, dollarimääräisiin varoihin houkuttelevammiksi, pääoma tulvii muista maista, etenkin riskialttiilta kehittyviltä markkinoilta. Seurauksena on, että dollari nousee muihin valuuttoihin nähden, jolla voi olla huomattavia vaikutuksia kauppaan ja perusteellisesti kauppaskeptisessa ympäristössä myös politiikkaan. (Katso myös, kuinka inflaatio-odotukset ja dollari voivat molemmat nousta. )
Esimerkiksi euron arvo laski lähes 1, 9% 1, 0428 dollariin tiistaina kello 14:40 torstaina, mikä johtaa ennusteisiin, että kaksi valuuttaa saavuttaa pian pariteetin. Vaikka henkilökohtainen valuuttakurssi on mielivaltainen, tarkkailijat keskittyvät siihen sen psykologisen merkityksen vuoksi: finanssikriisin jälkeen euroaluetta on puskuroinut deflaatio, korkea työttömyys, lepotilassa oleva kasvu, valtionvelkapelot, tulevaisuudennäkymät pankkien epäonnistumiset - jotka voisivat saada aikaan uuden finanssikriisin - laskeutuminen Brexitistä ja äänekäs euron vastainen joukko melkein jokaisessa maassa (ironista kyllä, euroskeptikot ovat yhä useammin liittoutuneita yli rajojen, mikä lisää niiden tehokkuutta). Jos euro ei voi ostaa dollaria, kun ranskalaiset ja saksalaiset äänestäjät suuntautuvat ensi vuonna pidettäviin äänestyksiin, François Fillonin ja Angela Merkelin näkymät näyttävät vaaleimmilta, ja yhteisen rahan tulevaisuus on kyseenalainen.
Fedin nousu on saanut dollarin nousemaan toista avainvaluuttaa, juania, vastaan 0, 6% saman ajanjakson aikana. Euroopan unionin ja Kanadan (jossa valuutta on myös pudonnut dollaria vastaan) takana Kiina on Yhdysvaltojen kolmanneksi suurin kauppakumppani. Se on olettanut liioiteltua poliittista merkitystä johtuen siitä, että Trump painottaa Yhdysvaltojen kaupan alijäämää Kiinan kanssa ja hänen väitteensä - ilmeisesti väärin -, että Kiina pitää juanin arvoa viennin houkuttelevuuden lisäämiseksi. (Katso myös miljardööri Kyle Bass ennakoivan 30%: n pudotusta Kiinan yuanissa. )
Samoin dollarin vahvuus tekee Yhdysvaltojen viennistä kalliimpaa ja puristaa edelleen valmistusalaa, jonka osuus Yhdysvaltain työllisyydestä on noin 9%, mutta huomattavasti suuremman osan poliittisesta keskustelusta.
