Nousevat kustannukset puristavat S&P 500 -yritysten voittomarginaaleja, jotka saavuttivat huippunsa vuoden 2018 kolmannella vuosineljänneksellä ja laskevat nyt ensimmäistä kertaa vuoden 2015 jälkeen Financial Timesin mukaan. Koska Yhdysvaltain työttömyysaste on alhaisimmalla tasolla 1960-luvun jälkeen, työvoimakustannukset ovat nousussa. "Tiedot osoittavat, että kireät nykyiset työmarkkinat ovat poikkeuksellisen haaste yritysjohtajille", kuten Goldman Sachs huomauttaa äskettäisessä "USA: n temaattiset näkemykset" -raportissaan.
Goldman suosittelee 50 osaketta, joiden työvoimakustannukset ovat keskimääräistä alhaisemmat, mukaan lukien nämä 10: Monster Beverage Corp. (MNST), ONEOK Inc. (OKE), Lincoln National Corp. (LNC), Synchrony Financial (SYF), Unum Group (UNM), Anthem Inc. (ANTM), Align Technology Inc. (ALGN), AES Corp. (AES) ja Host Hotels and Resorts Inc. (HST) sekä Discover Financial Services (DFS).
10 kantaa, jotka voivat selviytyä nousevista työvoimakustannuksista
(Työvoimakustannukset verrattuna tuloihin)
- Monster Juoma, 4% ONEOK, 2% Lincoln National, 4% Synchrony, 4% Unum, 5%, Hymni, 4% Align Technology, 8% AES, 5% Host Hotels ja Resorts, 1% Discover Financial, 7% S & P 500 mediaanivarastot, 13%
Merkitys sijoittajille
Kansantalouden kansallisen liiton äskettäinen tutkimus osoittaa, että ennätykselliset 58% ilmoitti palkkakustannusten nousevan, mutta vain 19% nosti hintoja seurauksena, FT raportoi. Siksi Goldman suosittelee osakkeita, joilla on hinnoitteluvoima, kyky siirtää kustannusten nousut kuluttajille tasoittamatta myyntimäärien laskua.
Vaihtoehtoinen lähestymistapa on etsiä yllä lueteltuja kaltaisia varastoja, jotka ovat suhteellisen eristetty kustannusinflaation, erityisesti palkkainflaation, kielteisistä vaikutuksista. "Alhaisten työvoimakustannusten pitäisi myös ylittää inflaatio-odotusten noustessa", Goldman kirjoittaa.
Align Technology kehitti Invisalign-järjestelmän. Tietokoneistettu 3D-tulostustekniikka luo selkeät, räätälöityjä muovisia hampaiden suoristusalustoja, kosmeettisesti ylivoimainen vaihtoehto housunkannattimille. Yli 6 miljoonaa ihmistä ympäri maailmaa on käyttänyt Invisalignia syyskuun 2018 aikana yritystä kohden. Goldmanin ilmoittamat konsensusennusteet ennakoivat myynnin kasvua 23% ja EPS: n kasvua 4% vuonna 2019.
Noin 300 miljoonaa ihmistä maailmanlaajuisesti "voisi hyötyä hampaiden suoristamisesta, mutta todennäköisesti eivät hakeudu hoitoon lääkärin vastaanotolla", USA USA: n lainaaman Align Technology -hakemuksen kohdalla. Tämä on saanut aikaan kilpailijoita, kuten SmileDirectClub ja Candid, jotka tarjoavat halvempia vaihtoehtoja suoraan kuluttajille. Invisalign korjaa laajan kirjon hampaan kohdistusongelmia, mutta nämä vaihtoehdot soveltuvat vain pieniin tai kohtalaisiin ongelmiin.
Monster Beverage on kasvavilla energiajuomien markkinoilla. Liikevaihto vuoden 2018 viimeisellä neljänneksellä kasvoi 14, 1% edellisvuodesta (EPS), kun taas EPS nousi 22, 7% yritystä kohden. Goldmanin esittämän konsensusennusteen mukaan koko vuoden 2019 kasvun ennustetaan olevan 10% myynnistä ja 13% EPS: sta, kun vastaava luku on 4% ja 6% mediaanin S&P 500 varastosta.
Coca-Cola Co. (KO) omistaa Monsterista 17% ja on sen pääjakelija. Juomamarkkinoilla on kuitenkin suhteellisen alhaiset markkinoille pääsyn esteet, lukuun ottamatta vähittäismyyjien voittoa hyllytilaa, ja niille on ominaista villitys. Itse asiassa Coke on ilmoitettavasti kehittämässä omaa energiajuomavalikoimaansa, jonka Monster väittää rikkovan heidän sopimustaan, per Beverage Daily.
Katse eteenpäin
Vaikka Goldmanin alhaiset työvoimakustannusstrategiat ovat järkeviä ottaen huomioon alhaisen työttömyyden ja nousevien palkkojen makroympäristön, muut tekijät väistämättä vaikuttavat näiden kantojen suorituskykyyn. Esimerkiksi Align Technologyn tutkimus- ja kehitystoimintaan ja markkinointiin liittyvät menot kasvavat edelleen nopeasti, mikä vähentää kasvaneen myyntitulon lopputulosta. Sillä välin, että oletettu kumppani, Coke, saattaa alittaa Monsterin.
